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最終更新: September 17, 2026, 2:00 PM ET

FRB、2023年以来初の利上げ

FRBは政策金利を引き上げた。2023年7月以来初となる利上げで、フェデラルファンド金利の誘導目標を0.25ポイント引き上げて4%台とし、さらなる利上げを示唆した。Kevin M. Warsh議長は追加引き締めの道筋について期限を設けず、インフレは依然として「高すぎる」と述べた。全会一致の決定は、利下げを求め続け、委員会の他のメンバーを激しく批判してきたTrump大統領からの圧力に逆らった。Trump大統領は借入コストを1%以下にするよう求めたが、政策当局者がさらなる引き締めの用意があることを示唆した後、株は下落して終わり、米国債利回りは上昇した。この決定は中間選挙のわずか数週間前に下されたもので、インフレ抑制に向けたWarsh議長の初の大きな一歩となった。FRBはさらなる利上げの可能性を示唆し、更新された経済見通しでは当局者が金利が高止まりすると予想していることが示された。トレーダーはWarsh議長の姿勢を歓迎し、議長が信頼性を高めたとして株と債券は上昇した。債券トレーダーはWarsh議長のインフレとの闘いにより自信を深め、2年債利回りを押し上げた。大統領は、FRBが利上げすれば広範な貿易を停止すると脅していた。全会一致の決定が自身の要求に反したことで、Trump大統領は金利をめぐり孤立しているように見える。

株式市場、タカ派的な利上げに反応

米国株はFRBの利上げ後に下落し、Warsh議長がインフレは依然として「高すぎる」と述べた後、主要3指数はすべて過去8営業日のうち7回目となる下落で終えた。株価先物は寄り付きで上昇し、市場がFRB後の動きを巻き戻す中、10年債利回りは原油安を受けて5%をわずかに下回る水準で推移した。米国株は米国債とともに上昇し、原油価格の下落がインフレ圧力の緩和への期待を高めた。Citadel SecuritiesのScott Rubner氏は米国株に対してますます強気になった。日本株は1.0%上昇し、割安株買いにより医薬品と機械銘柄が主導した。香港の不動産株は、同市がFRBに追随して独自の利上げを行った後に下落し、萌芽的な回復を脅かした。FTSE 100はイングランド銀行の決定を前に上昇し、ポンドは強含んだ。

米国債、債券、そして新たな利回り水準

米国債利回りは、米国労働市場が底堅さを示す中、FRBの利上げ後に落ち着いた。FRBの利上げとインフレとの闘いの誓約が市場を落ち着かせ、世界の債券利回りは木曜日に後退した。高水準の米国債利回りは新たな常態のように見え、投資家がより大きな補償を求める中で世界中で政府の借入コストが上昇している。食料価格は、今年のエネルギー主導の売り込みの後、世界の債券にとって新たなリスクとなっている。約36億ドル規模のSchwab地方債ETFは、債券市場の混乱の中で記録的な資金流出に直面した。米国債の外国人保有高は7月に9カ月ぶりの低水準に落ち込んだ。中国は、世界最大の2つの経済大国間の亀裂が深まる中、保有高を2008年以来の最低水準に削減した。対照的にインドは、大規模な資本流入に支えられ、7月に記録的な額の米国債を購入した。ドルは、トレーダーがさらなる利上げに賭ける中、3カ月ぶりの最良の日となった。しかし、世界的な引き締めが同時進行していることを踏まえると、FRBの利上げはドルをあまり押し上げないかもしれない。米国債利回りの上昇がドルを支える中、円は日銀の決定を前に圧力にさらされた。米国の利上げは円に衝撃を与え、日銀に金融政策の引き締めを迫る圧力を強めた。

イングランド銀行と欧州の金利

イングランド銀行は金利を据え置いたが、インフレ上昇を警告した。その前日のデータはここ数カ月で最速の物価上昇ペースを示していた。BOEは今後の引き締めを示唆し、資産買い入れファシリティを完全に巻き戻す複数年にわたる計画を発表した。この量的引き締め計画は、BOEの保有資産を巻き戻し、2034年までのQTに終止符を打つものである。債券投資家は金利決定そのものよりもQT計画に注目した。英国の金融機関は、インフレ懸念が強まる中で住宅ローン金利を引き上げ、最近の固定金利商品全体の上昇に拍車をかけた。ベルギー政府は、2029年までに約100億ユーロの節減策を見出すため予算協議を強化した。カナダの生産者物価は、エネルギーコストにより7月に1.3%上昇したとStatistics Canadaが報告した。ウガンダ中央銀行は、シリングを防衛するため預金準備率を13.5%に引き上げた。

原油、ガス、コモディティ

原油価格は、サウジアラビアが供給を回復できるとの期待に支えられ、木曜日に再び下落した。原油は、サウジアラビアが重要なパイプラインの復旧に動いた後、中東の供給混乱が緩和している兆候を受けて大幅安を維持した。原油は、中東の供給混乱が封じ込められる可能性があるとの楽観から下落した。サウジアラビアの、ホルムズ海峡を通じて原油を輸送するシャトルサービスは、今や重要な代替手段のように見える。Aramcoは、攻撃を受けて、地中海で数千トンのディーゼルを確保しようと模索してきた。欧州のガス価格は、原油安にもかかわらず上昇し、在庫は低水準にとどまっている。銅は、トレーダーがFRBのタカ派的なシグナルを無視する中で落ち着いた。金は、FRBの利上げを受けて下落した後、アジア時間の取引開始時に小幅高となった。金は、米国債が損失の一部を取り戻す中、3日間の下落の後上昇した。貴金属は、FRBが予想通り利上げした後、上げ幅を手放した。シンガポールの金ハブ化への取り組みは、DBS Groupの金庫拡張により勢いを増した。

エネルギー市場と地政学

新たな石油大国として、中国はイランとの戦争後に世界最大の輸入国としての影響力を示し、エネルギー市場に対する影響力を強めた。燃料危機が深まり、ディーゼル輸出禁止の議論が高まる中、世界は次の石油ショックを食い止めるためにほとんど何もしていない。燃料輸出禁止は、世界的に供給不足となっているディーゼルを対象とする可能性が高い。エネルギー・トレーダーは、地政学的紛争が世界の供給を混乱させる中、戦争特需を謳歌している。Exxonは、ベネズエラの油田に投資する予備的合意に近づいている。Exxonは、19年ぶりに同ラテンアメリカ国への復帰を交渉している。Harold Hamm氏のContinental Resourcesは、ベネズエラで予備的な石油契約に署名した。Trump大統領の石油業界の盟友は、投資に動いたもので、西側生産者による最新の進出となる。Petrobrasは、コートジボワールの沖合鉱区について生産分与契約に署名した。カナダのオイルサンドはMark Carney氏から後押しを受け、税制優遇措置がオタワと業界の珍しい一致を促した。インドネシアは、石油輸入を削減するため、2028年までのバイオエタノール目標を20%に倍増させた。米国は、バイオ燃料輸出を促進する計画で外国の制限を標的にした。米国情報機関は、サウジアラビアへのF-35売却をめぐり中国による窃取を警告した。米国は、テキサス州に向かうエネルギー・タンカーへのサイバー攻撃についてイランとの関連を調査した。

ディール、IPO、プライベート市場

Mark Walter氏とTodd Boehly氏は、Chelseaの保有株を13億ドルでClearlake Capitalに売却することで合意した。Clearlakeは、会長のBoehly氏とWalter氏の買い取りに合意した。両氏は、クラブの25%を売却し、保険事業が圧力に直面する中で資金を調達した。FTCは、Tilman Fertitta氏が5月に合意に達した後、Fertitta-Caesars合併について追加情報を求めた。Apolloは、OpenAIへの賭けのためにSoftBankへの融資を90億ドルに増額するよう協議している。SECは、条件付きで、トークン化株式を取引する場を認める免除を認めた。Revolutは、ニューヨークとロンドンでの二重上場を計画しており、CEOは米国の流動性の高さを挙げている。Vueは、記録的な夏の興行収入を受けてロンドンIPOを検討し、オーナーは10億ポンドの評価額を見込んでいる。Holtecは、9億ドルの米国IPO計画を延期した。原子力サービス企業は、創業者のKris Singh氏によると、AIセクターの「完璧な嵐」を理由にIPOを撤回した。National Stock Exchange of Indiaの待望のIPOが始まり、24億ドルの公募で評価額に注目が集まっている。AIスタートアップのPlaudは、年間収益が基準を超えたら2028年に米国IPOを申請する計画である。Salesforceは、2030会計年度の売上高を630億ドル超と目標にした。

プライベートエクイティとベンチャーキャピタル

金利上昇は、プライベートエクイティの悪い年をさらに悪化させるだろう。FRBの利上げは、すでに企業売却に苦戦しているファンドに大混乱をもたらすと予想される。金利上昇は、投資銀行家のスプレッドシートに支障をきたした。資本コストの上昇は理論上、企業価値を引き下げるためだ。AI主導のメガIPOの続発は、一獲千金か飢餓かのVCモデルを圧迫している。数十億ドルを引き寄せるスタートアップは、一か八かの賭けを追求している。Deep Mindの分離企業Emulateは、創業わずか1カ月で40億ドル評価に近づき、7億ドルの調達に近づいている。投資家は脳インプラントに殺到し、2026年には思考制御技術に10億ドルが流入した。議会の民主党議員は、医療におけるプライベートエクイティの役割を標的にした。Warren上院議員とOcasio-Cortez下院議員が支持する法案である。Momentum Groupは、南アフリカのアドバイザーネットワークを拡大するため買収を模索している。Elham Credit Partnersは、オーストラリアのプライベートクレジット向けに、元BlackRock幹部のStephen Allan氏を採用した。チェコ政府は、新指導部の下で国有資産売却を再開した。大手法律事務所のパートナーは、アルガルベの不動産開発業者に転身している。

銀行、貸し手、企業ニュース

Raiffeisenの株は、オーストリア銀行のロシアとの関係をめぐる空売り報告を受けて7%下落した。Deutsche Bankのずさんな管理体制が銀行員による60万ユーロの横領を可能にしたと裁判所が認定し、執行猶予2年の判決を言い渡した。HSBCは、香港の新規銀行員向けの3万8000ドルの学費補助を廃止した。Barclaysの数千人の職員が、週3日出社の義務に反発した。Mergermarketの所有者Ionは、Andrea Pignataro氏の帝国に圧力が高まる中、職員の20%を削減した。ウォール街は、記録的な第2四半期の後、取引ブームが勢いを失っていると警告した。Bilfingerの株は、産業サービスプロバイダーが見通しを引き下げ、人員削減を発表した後、20%下落した。Lennarは、金利圧力を受けて納入目標を再び引き下げ、通年の納入を8万～8万2000戸と予想している。米国の住宅着工は、集合住宅プロジェクトが急減したため、8月に2.6%減少した。Nextは、上半期の好調な売上を受けて利益予想を引き上げた。NextのCEO、Simon Wolfson氏は、予算は支出抑制を目指すべきだと述べ、増税のリスクを警告した。Yetiは、新製品と国際展開により、年間純売上高の1桁台半ばの成長を目標にした。Volvo Carは、7つの新モデルによる過去最大の製品投入を計画した。Air Asiaの株は、路線吸収の報道を受けて4年ぶり安値となる21%急落した。Diageoの労働者は、需要低迷による人員削減をめぐり、スコットランドのCameronbridge蒸留所でストライキを行う。

自動車、産業、貿易

General Motorsは、米国が深刻な兵器不足に直面する中、Patriotミサイル部品を生産するためLockheed Martinと提携した。Boltは、Lucidとともに欧州で2万5000台のロボタクシーを投入する。大陸でこれまでで最も野心的な自動運転ライドヘイリング計画である。中国のBYDは、地域展開の柱とするため欧州に4工場を目標にしている。欧州の自動車メーカーは、EU・英国のEV関税が「破滅的」になり得ると警告し、厳格な原産地規則の延期を求めた。EUは、安価な中国車が欧州に流入する中、中国にハイブリッド車の輸出を自主的に制限するよう求めた。日本は、ドライバー不足の中、無人タクシーを歓迎する十分な理由がある。Trump大統領は、政府調達からカナダ製品を除外するよう各省庁に指示した。Trump大統領は、輸入規則が牧場主を怒らせたため、牛肉に「Made in U.S.A.」表示を求めた。上院議員は、ボットによる「Made in America」データをめぐり、WalmartとAmazonのFTC調査を求めた。小売チャットボットは、製品の原産地をめぐり議員の反発を招いた。米国は、メキシコ牛の最大の輸送港であるSanta Teresa港を再開した。下院は、データセンターの電力コストを狙った法案を可決した。米国の対キューバ制裁は、数千の輸送コンテナを足止めした。米国は、ロシア産原油の輸入業者を標的とし、買い手に最大100%の関税を課す制裁法案を可決した。

新興市場と世界経済

トルコ当局は、ファンドの混乱の中、TeraとDestekの金融幹部を拘束した。トルコの規制当局は、