英国銀行は、危機時代の量的緩和から脱することを長く目指してきた目標について、最終的な決定を下しました。複数年にわたる計画により、通貨政策目的で保有している債券を完全に解消し、2034年9月までに完了することを目指します。この戦略は、受動的な償還、積極的な売却、および特定のギルト債を指定してノートとコインの発行を裏付けるという手段を組み合わせます。新しい予算が近づいている中、英国銀行は財政によって引き起こされるギルト債利回りの上昇の傍観者として自らを位置付け、ギルト債の売却に確実性を提供し、DMOの管理により政府債務の民間市場での吸収をより滑らかにします。この決定は合理的であり、特にインフレ圧力に対応して利率を上昇させる必要がある場合、英国銀行の通貨政策管理を短期側で簡素化するはずです。この計画は、2034年までの償還を通じて、合計£4880億のうち£2220億を対象としています。2035年から2049年までに償還される£200億/年のギルト債の積極的売却は、合計£1460億になります。残りの£1200億のさらに長期のギルト債は、既存のAPF内の新しいポートフォリオに保持され、受動的な償還で売却が困難な債券、または永遠に抜けるのに時間がかかる債券の便利な使用として機能します。Deutsche Bankの経済学者サンジャイ・ラジャは、この計画は実質的に期間交換であり、DMOが新しい短期発行でAPF債券をリサイクルできると指摘しました。これにより、QTが技術的な問題であり、通貨政策の問題ではないということが正式に確立され、市場の過剰な関心が排除され、今後のMPCのコミュニケーションがより明確になります。