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最終更新: September 7, 2026, 3:16 PM ET

世界の株式

世界の株式は、地政学的な圧力が高まる中でも底堅さを示した。新興国株式は、新たなAIモデルへの楽観論がハイテク大型株を押し上げ、原油高による重しを相殺したことから、2ヶ月ぶりの高値に急伸した。日本の日経平均は、AI関連需要への根強い期待と米国経済の力強さを示す兆候を背景に、半導体関連株がけん引し1.8%上昇した。より広範な東証株価指数(TOPIX)の上昇は小幅に留まった。円と債券利回りへの懸念がリスク選好を制限したためだ。

株式ファンドは、年初来で12.6%の上昇を記録し、8月も全体的な圧力にもかかわらずプラスの月となった。投資家は、世界的な債券利回りの上昇にもかかわらずリスクを受け入れているようで、株式とクレジットは収益増加を背景に力強く上昇している。ポーランド株式は、6月以降、米国や欧州の同業他社をアウトパフォームしている。収益改善と同国の堅調な1兆ドル経済に海外投資家が惹きつけられているためだ。しかし、アジア株式は、中東情勢の緊迫化で原油価格が上昇し、欧州とアジアの債券利回りを押し上げる中、慎重な取引で方向感を欠いた。

商品・エネルギー

原油価格は上昇を続け、ブレント原油は100ドルに迫る展開となっている。海運への攻撃と在庫減少の中、トレーダーは「何かが壊れなければならない」と警告している。激化する米イラン紛争は中東での供給混乱への懸念を煽っており、一方、イエメン国境に近いジザンのサウジアラムコの石油施設は、フーシ派反乱軍による新たな攻撃を受けた。イランがホルムズ海峡を通る新ルートについてオマーンとの交渉が終盤に近づいていると述べたことで、原油は上昇した。この動きは、テヘランによる同海峡の支配を強める可能性がある。

米国のガソリン価格はレイバーデーとして過去最高を記録し、原油高と中東・ロシアでの供給混乱が世界市場を逼迫させる中、米国のドライバーは給油所で記録的な価格を支払っている。全国平均のガソリン価格は1ガロンあたり約4.15ドルに達し、日曜日の取引再開でブレント原油は約1%上昇した。イランは、米国との戦争が不足を引き起こす中、ガソリン価格を引き上げる予定であり、当局は補助金が持続不可能になっていると警告している。石油市場の緊張により、戦争を経験したトレーダーが地域の主要業界会合のためにシンガポールに集まっている。紛争に疲れたトレーダー、不安を抱える買い手、圧力を受ける経営陣が、新たなリスクを評価するために集まっている。

銅価格は、ドナルド・トランプ大統領が米国の関税を精錬金属の輸入に拡大するとの見通しへの期待から数週間にわたって上昇した後、ロンドン金属取引所(LME)で史上最高値を更新した。米国市場の閉鎖がリスク選好をそぐ中、トレーダーが供給逼迫のリスクを引き続き考慮しているため、この金属はその記録を目前に推移している。LME銅は、鉱山供給への懸念の高まりと米国の関税の可能性への見通しから、買い手が銅を求めて殺到し、新記録を更新した。

鉄鉱石は、トレーダーが原料炭を選好するポジションを巻き戻したことで、7週間ぶりに1トンあたり100ドルを突破した。中国での祝日前の在庫補充期待による支援も加わった。欧州の天然ガス価格は、カタールからの供給が深刻な混乱を続ける中、2%以上上昇し、メガワット時あたり74ユーロ弱で取引されている。タイの砂糖生産量は、世界の主要生産国の一部で干ばつが打撃を与える中、来期に少なくとも17%減少する可能性があり、世界の供給逼迫に拍車をかけている。フランスのシャンパーニュ生産量は、異常気象が収穫量を直撃する中、2025年からほぼ半減する見込みだ。

為替・金利

円は、ロンドン朝に急騰を含み1ドル=154.04円台に達し、6ヶ月ぶりの高値に急伸した。トレーダーは介入の兆候に警戒を続けている。日本円は、日米による協調介入後に達したピークを超え、2月以来の最高水準に強化した。日本は、ワシントンでの影響への懸念にもかかわらず、過去1ヶ月の記録的な為替介入に資金を充てるため、保有する米国債の一部を売却した可能性が高い。円の上昇は、金利見通しの変化に伴い先週勢いを増した回復を延長した。

英ポンドは、英国のジョン・ヒーリー財務責任者が経済成長を促進する政府計画を約束した後、ドルとユーロに対してわずかに上昇した。韓国ウォンは、半導体株の上昇と同国の代表的な株価指数への外国人資金流入の継続に支えられ、約2年ぶりの高値圏に前進した。フィリピンペソは、石油ショックが外貨準備を侵食する中、アジアで取り残され、過去最安値を記録した。

金は、米国のインフレ指標が予想以上に高く、利上げ期待を強める可能性があるというリスクなど、短期的な逆風に直面し、アジア時間の取引序盤に下落した。金は、イランとオマーンがホルムズ海峡を通る輸送を管理するための協議を行う中、トレーダーが変動する原油価格を注視し、ドルが円に対して下落する中、小幅に下落した。中国の外貨準備高は、ドル安と貿易黒字の急増を背景に8月にわずかに増加し、人民元の上昇への懸念が再燃した。

債券

欧州債券は、エネルギーと政治リスクの影響を受けている。ガス価格の高騰と政治リスクの高まりが、ここ数週間で主要経済国の中で最も急激な売りを加速させている。ドイツ連邦債利回りの最近の上昇は、長期債の購入に対する補償需要ではなく、ユーロ圏の金利上昇期待を反映しているとジェネラリは述べている。原油が上昇する中、欧州債券は下落し、英債(ギルト)、イタリア国債(BTP)、フランス国債(OAT)はすべて圧力を受けた。

米国の債券投資家は、短期・長期の証券の両方に大きな変動を引き起こす可能性のある今週の潜在的な触媒要因を前に、満期期間全体にわたってさらなる混乱に備えている。ソシエテ・ジェネラルのアラン・ボコブザ氏によると、10年物米国債利回り5.5%は、借入コストの上昇が企業収益の成長を圧倒し、株式バリュエーションに圧力をかけ始める閾値を表す。米国の債務依存は重要になり始めている。長期金利が決定的に5%の閾値を突破した場合、その影響がAIブームを頓挫させる可能性があるとの懸念がある。ドイツ銀行のストラテジスト、ヘンリー・アレン氏は、トレーダーは金利か価格のどちらかで誤っていると述べ、価格への上昇圧力を考慮すると、インフレ対策に必要な利上げ規模を過小評価していると警告している。

英国債務管理庁(DMO)は、ギルトのスイッチ入札を検討しており、イングランド銀行(英中央銀行)から長期ギルトを引き取る可能性がある。債券は再び債券らしくなった。利回りを押し上げる力が消える可能性は低いが、少なくとも再び正常な範囲に近づいている。マレーシアの債券には、AIブームが東南アジア経済に与える影響への楽観論から、8月に記録的な39億ドルの資金流入があった。

ディール・IPO

アフリカの富豪アリコ・ダンゴート氏は、ナイジェリア証券取引所に490億ドルの製油所事業を上場させるにあたり、1000万人の株主を目標に、アフリカ最大のIPOで16億ドルを調達しようとしている。ダンゴート氏は、ナイジェリアの製油所の所有権を、1株あたりわずか4ドルで一般のアフリカ人に開放し、「人々のための」IPOと呼んでいる。アブダビ国営石油会社(ADNOC)は、自社の原油の顧客を確保し、燃料取引を拡大するため、タイとアフリカの最大手製油会社と、それらの事業への投資について協議している。

ムケシュ・アンバニ氏のジオ・プラットフォームズは、早ければ来週にもIPOに向けた投資家向け説明会を正式に開始する計画であり、インドで記録的な上場となる可能性を進めている。インドでは、投資家が新規上場株に殺到する中、初日の値上がり益が拡大している。KKRが出資する韓国のファッション小売大手ムシンサは、同国でここ数年で最大級のIPOとなる可能性に向け、最初の正式な一歩を踏み出した。インドネシアのPTメルデカ・バッテリー・マテリアルズは、香港での預託証券の売却を検討しており、資金調達を目指す他のインドネシアの鉱山会社に追随する可能性がある。

シーイン・グローバル・ホールディングスは、IPO以来、時価総額が約50億ドル減少し、香港での大型上場後、最悪の初週の一つに終わり、成長への投資家の懸念を浮き彫りにした。フォルクスワーゲンは、オスナブリュック工場をイスラエルのアウレリウス・キャピタルとニーダーザクセン州に売却することで合意し、経営難の自動車工場を安全保障・防衛施設に転換する。この取引では、アウレリウスが過半数株主として工場を引き継ぎ、防衛生産拠点に転換することになる。

アンゴラは、収監されている元保険大手の実業家が以前保有していたスタンダード銀行アンゴラの34%株式の売却から、最大2億2800万ドルを調達する計画だ。EQTが出資する民間検査会社セルバ・ヘルスケアのリボルビング・クレジット・ファシリティの一部が、売却に出される。同社は58億ドルの債務に対処するため、裁判所監督下での再編に向かっている。南アフリカは、来年末までにエスコムのための完全に独立した送電系統運用者を設立するため、取引アドバイザーを特定する準備を進めている。

企業ニュース

億万長者のトレーダー、クリス・ロコス氏は、英国を離れギリシャへ移住する。このヘッジファンド運用会社の収入により、彼は英国最大の個人納税者の一人となっていた。ベルギー在住の中国人研究者が、半導体の秘密を盗んだ疑いで逮捕された。ベルギーの検察は、この容疑者が、廃業した半導体メーカー、ベルガンに入社してから数ヶ月後に中国のテクノロジー企業での役職に就いたことを示す兆候があると述べている。

ネクストは、英国小売業界の数十億ポンド規模の同一賃金訴訟で画期的な判決を勝ち取った。審判所は、FTSE100種指数構成企業である同社が、倉庫作業員に女性が多い店舗スタッフよりも高い賃金を支払うことは正当であると判断した。ドイツ銀行は、モンテ・デイ・パスキ・ディ・シエナに関連する取引をめぐって有罪判決を受け、後に無罪となった6人の銀行家の1人である元幹部ダリオ・スキラルディ氏との間で、1億5200万ユーロの訴訟を和解した。

タタ・モーターズ傘下のJLRは、20億ドル以上のコスト削減を目指す中、給与所得者と管理職チームのメンバーを対象とした自主退職プログラムを開始している。エシロールルクソティカは、創業者の息子との確執を受けて経営陣を刷新し、CEOのフランチェスコ・ミッレーリ氏がミラノに本拠を置くこの眼鏡グループの上級チームを再編した。中国は、金融業績を向上させるため、銀行と保険会社に540億ドルを注入し、資本増強計画をより多くの政府系機関に拡大した。

ペプシコは、ゲータレードから人工着色料を除去している。米国のロバート・F・ケネディ・ジュニア保健福祉長官が人工着色料を取り締まる中、ニンジンや他の野菜を使って特徴的な色を提供している。中国の自動車部品メーカーが、採用から1ヶ月後に卒業生100人を解雇したことで批判を浴びており、若者が厳しい雇用市場に直面する中、当局との間で問題となっている。クレディ・スイス出身のFNZは、資金が流出している。このウェルスマネジメントソフトウェア会社は米国での拡大と収益性を計画しているが、140億ドルの損失の後、再び投資家に支援を求めている。

アポロのアジア担当パートナー、ガウラブ・パント氏は、18年を経て同社を去る。シンガポール在住のこのパートナーは、アジアにおける同社のハイブリッド戦略の重要メンバーだった。グッゲンハイムの一部門が、KPMGから内部統制について警告を受けた。メルクリアとガンボーは、戦争特需により利益が2倍以上に増加し、イラン紛争が商品トレーダーに大きな利益をもたらしたことを浮き彫りにした。

政治・政策

ドイツの極右政党「ドイツのための選択肢(AfD)」は、州選挙で首位に躍り出て、ライバルを圧倒したが、ザクセン＝アンハルト州では過半数獲得にわずかに届かなかった。この圧勝は、過激派を排除するための数十年にわたる戦略を支持するかどうかをめぐって有権者の間で分裂が明らかになり、ドイツの極右に対する「防壁」がかつてないほど試されている。AfDには政権運営への直接的な道はないが、小規模なポピュリスト政党が道を開く可能性がある。高騰するエネルギーコストがAfDの勝利を後押しした。燃料費の高騰はザクセン＝アンハルト州の選挙戦で大きな争点となった。

トランプ大統領の貿易戦争は、議会の争いを形成している。コスト上昇、関税、安価な牛肉輸入が、来年の下院の支配政党を決定づけるコロラド州や全米の有権者に影響を与えている。今秋注目すべき5つの重要中間選挙は、トランプ大統領、進歩的な考え、そしてイランとの戦争に対する有権者の見解についての手がかりを与えるだろう。ガソリン価格の高騰は、ニュージャージー州のトランプ支持者を試している。接戦が予想される議会選挙区は、手頃な価格への懸念が11月に共和党にとって問題となる可能性を示している。

エイミー・クロブシャー氏は、ミネソタ州知事選への出馬を選択した。多くのミネソタ州民が、同じ民主党員による州政府への信頼を失ったと結論付けたためだ。カナダの報復関税は、発効する見通しで、最大50%の新たなカナダ関税が火曜日に開始される見込みだ。ワシントンが新たな米国の関税を警告しているにもかかわらずだ。カナダ企業はトランプ関税を乗り切っている。米加貿易戦争がどのように彼らに影響を与えたかを5つの中小企業が語っている。

トランプ氏は、ニューメキシコ州を「ニュー・アメリカ」に改名することを示唆する地図を投稿した。これは、地理的名称を変更しようとする大統領の取り組みの最新のものだ。トランプ政権は、ペルーでの対中国圧力の限界を認識している。中国との経済的結びつきの強化が米国との緊張を高めているが、その方向転換の兆候は見られない。トランプ氏の元顧問マイケル・コーエン氏は、大統領と和解したが、トランプ氏の主張に反して、コーエン氏は元上司の有罪判決に貢献した証言を撤回していない。

航空・インフラ

アマゾンの貨物機がマイアミで滑走路をオーバーランし、5人が死亡した。ボーイング767-300型機はプエルトリコから飛行後、複数の車両に衝突した。60以上のマイアミ・デイド消防隊ユニットが消火と負傷者の確認のため現場に急行し、他に5人が負傷し、マイアミ国際空港では数時間にわたり運航が停止された。この墜落事故は、最近の米国での一連の航空事故の最新のものだ。

パナマ運河の新管理者は、干ばつと通過枠をめぐる入札競争を引き継いだ。水位低下が輸送を制限し、入札価格を過去最高の530万ドルに押し上げている。運河を通る輸送は、水不足により新たな削減に直面している。新管理者は、イラン戦争が貿易の流れを緊張させている時期に、水不足の影響を挙げている。インドネシアは、火山噴火により空港を閉鎖した。アナク・クラカタウ山からの灰と煙が2000便以上のフライトに影響を与え、数千人の乗客に影響を及ぼしている。同国は、火山灰が活動を混乱させ続ける中、空港閉鎖を延長し、一部地域では無料の学校給食を停止した。

商品取引・海運

イラクは、バレル価格を大幅に引き上げた後、バスラ産原油の販売に苦戦している。この動きは、同国の輸出回復を危うくする可能性がある。中国の石油購入の回復は、ホルムズ海峡での混乱により精製業者が代替品を求めてより遠方から調達する中、アフリカ、カナダ、ラテンアメリカ産原油の価格を押し上げている。米国のシェール先駆者は、イラン戦争により各国が新たな供給を求める中、自国の手法を世界中に輸出したいと考え、オーストラリアの遠隔地のガスフロンティアに水圧破砕法を持ち込んでいる。

ジェフリーズのファンドは、世界的な資産凍結を確保した数日後、シンガポールで鉄鉱石トレーダーのラディアント・ワールドとその創業者ピンケシュ・ナハールに対し、資産凍結の差止命令を申請している。オーストラリアの不動産・プライベートクレジット市場を揺るがした破綻したオーストラリアの建設会社バスラ・グループは、25億ドルの債務危機への対応を急ぐ中、数週間存続するためのつなぎ資金を確保した。モルガン・スタンレーのオーストラリア投資銀行部門トップは、住宅価格の下落が個人消費を抑制する可能性がある時期に、バスラの破綻は経済への「ハンマーブロー」だと述べている。

市場・投資

機関投資家は市場を動かしている。株式の価格帯と出来高を追跡することで、個人投資家は、上昇しそうな銘柄をいつ買うか、下落しそうな銘柄をいつ見切るかについての手がかりを得ることができる。ゴールドマン・サックスのストラテジスト、ティモシー・モー氏は、韓国株式に対する強気の目標を堅持しており、投資家は同国のメモリーチップメーカーに対するAIによる後押しがどれだけ続くかを過小評価していると述べている。若者たちは、シンプルな退職貯蓄の計算式に夢中になっている。すでに貯めた資金で「惰性で」やっていける時期を計算するものだが、それには独自の落とし穴もある。

米国の主要大学の基金は、S&P 500種指数をアウトパフォームしている。スペースXなどのテクノロジー企業への大きな配分が、市場に遅れを取っていた数年を経て、リターンの押し上げに貢献している。労働者の富の取り分は縮小している。専門家は理由を確信していないが、国民所得に占める労働者の割合は急速に低下している。税務上の損失は、スポーツM&Aで人気の資産となっている。BCパートナーズは、LIVゴルフのオークションで勝利した場合、税務上の相殺力を手にする可能性がある。

インドは、長年の野望を達成するために、製造業の成長を大幅に加速させる必要があるとバンク・オブ・アメリカのエコノミストは述べており、同国を妨げるいくつかの制約を指摘している。中国による住宅販売方法の最近の見直しは、地方政府の財政をさらに逼迫させ、土地売却収入の30%減少につながるとゴールドマン・サックスのエコノミストは述べている。北欧の地域最大手企業と主要投資家のグループは、成長企業が資金調達を米国に求める原因となっている資金ギャップを埋めることを目的とした投資ファンド設立の提案に取り組んでいる。

エネルギー・公益事業

欧州のエネルギー市場は圧力を受け続けており、米国のレイバーデーの祝日による静かな市場の中、ホルムズ海峡の緊張激化で原油は上昇している。米国の株式先物はまちまちで、米国の投資家が休暇を取ったため、米国債は取引されなかった。ベネズエラと米国の石油取引は、現地法に違反するリスクがある。有力な野党政治家とアナリストによると、この論争の多い合意はベネズエラ憲法と矛盾する可能性がある。ロシアのウラン推進は、核燃料供給への懸念を高めている。ロシア支配の鉱山が、2040年までに逼迫した市場のより大きな割合を供給することになるという報告書が予測している。

アルセロール・ミッタルは、ダンケルクの旗艦低炭素工場でグリーンスチールの価格テストに直面している。同社は、新しい電気アーク炉が追加コストを買い手に転嫁できるかどうかについて「本当の見通しがない」状態だ。AIコンピューティング需要は決して満たされないかもしれないと、NVIDIAのパートナーであるイレンのCEOは述べており、テクノロジーインフラブームは「根本的に異なる」と語っている。ドイツの景気刺激策は投資家の信頼を高めることに失敗している。政府支出の大規模な注入を考慮すると、同国のアンダーパフォーマンスは見当違いに見える。

テクノロジー・メディア

映画業界は存続を懸念しており、フランスは事態を救いたいと考えている。フランスのリビエラでの豪華な集まりは、YouTube、TikTok、人工知能によって脅かされているセクターへの結束を呼びかけることを目的としている。ロースクールは学生にAIを片付けるよう指示している。「知的成長を阻害する」近道を排除するため、特定の教室ではこのテクノロジーが禁止されている。ハンター・バイデン氏は、新しいミームコインで暗号通貨の世界に参入した。千のミームを生み出したパソコンが、ベースネットワーク上でデジタルトークンとしてデビューした。

ジョン・ターナス氏はアップルで最初の試練に直面している。それは、2000ドルの折りたたみ式iPhoneを売ることだ。このスマートフォンメーカーは、上昇するコストを補うために、デバイス全般の価格を引き上げる必要がある。オニツカタイガーは、勢いに乗っている。円安とクラシックなデザインが観光客を東京の店舗に惹きつけている。世界はこれらの日本のスニーカーを求めている。新しいユースマガジン「WYouth」が、ジャスティン＆ヘイリー・ビーバー夫妻のカバーでデビューした。サラ・ムーンズ氏は、ファッション・文化誌Wを救出・拡大した後、「リトルW」に賭けている。

中国のソーシャルメディアは非常に暗くなっている。中国共産党は、同国のインターネットの支配的なムードを「ポジティブエネルギー」にしようと何年も費やしてきたが、もはや機能していない。エルメスには大きな時計製造への野心があるが、バーキンの熱狂が邪魔をしている。多くの人が、バッグを手に入れる可能性を高めるためだけに同ブランドの時計を購入している。ネットフリックスとワッツアップは、南アフリカで消費者価格設定の調査に直面している。電気通信規制当局は、デジタルメディアおよび通信サービスプロバイダーが請求する価格を調査する計画だ。

世界経済

英国の雇用は8月に回復した。これは経済信頼感の改善を示す最新の兆候であり、調査によると民間部門でのスタッフ需要が安定していることが示唆されている。雇用主が短いオンラインコースを選択する中、「形だけの」スタッフトレーニングへの懸念が提起されている。分析によると、企業はスタッフ育成への支出を削減している。労働者の富の取り分は縮小している。国民所得に占める労働者の割合は急速に低下している。

米国の雇用統計は利上げ観測を呼び起こした。株式市場はすべてが素晴らしく見えている。データセンターは国家的な必要性か、それとも迷惑物かとなっている。読者はAI時代における賛否両論を議論している。ビッグテックとトランプ氏は、米国でのAIに対する草の根の反乱について中国を非難している。中国がデータセンターへの反対を扇動していると非難されている。

サーモフィッシャーのCEO、マーク・キャスパー氏は、「社会は画期的な進歩を広く受け入れている」と述べている。パンデミックにより、米国のバイオテクノロジー企業とそのリーダーは世界の舞台に押し上げられた。市民科学者たちは、イングランドの汚染された水路を追跡している。河川や小川の保護を担当する規制当局のアプローチへの懸念の中、グループが行動を起こしている。

その他のニュース

何千人ものセルビア人が、「ボスニアの屠殺者」ラトコ・ムラディッチを悼んで集まった。政府は葬儀は私的な行事だと主張しているが、政府閣僚が出席し、国営メディアは有罪判決を受けた戦争犯罪人を惜しみなく称賛した。ロサンゼルスのクマたちは、その姿をクローズアップされている。カリフォルニア州の6万頭のアメリカグマが、餌と住処を求めて通常の生息地から遠く離れて冒険している。アンドレ・アガシは、テニスを嫌っていた以上にピックルボールを楽しんでいる。公の場で「アンドレ2.0」— ピックルボールの推進者であり、心を開き、競争とのより苦しくない関係を築こうと熱心な男 — に会っている。

オクトーバーフェストで法的な争いが醸成されている。ビールとレーダーホーゼンの季節は、ミュンヘンが王子でさえも打ち破れないカルテルを運営しているという申し立てによって曇らされている。欧州人はルート66に夢中になっている。アメリカ文化を求める観光客は、高速道路が100周年を迎える中、戦争、インフレ、政治を後ろに置こうとしている。オーストラリアのベストミートパイを決める戦いは続いている。田舎のパン屋で買う熱々のミートパイは、オーストラリアの長いロードトリップには欠かせないものだ。

マンハッタンの幼稚園のトウモロコシの茎が破壊された後、近隣住民が結集した。ミス・アミギトス幼稚園の生徒たちは、この出来事を機会に変えた。権力者にパイを投げつけたいたずら者、ノエル・ゴダン氏が80歳で死去した。彼は、ビル・ゲイツやジャン＝リュック・ゴダールのような人物に浴びせることで、抗議の一形態としてホイップクリームを使う技術を完成させた。写真家のツインタワーのイメージは、建物を常に存在する焦点として捉えていた。キース・メイヤーズ氏は、ニューヨーク市とその周辺のウォーターフロントを何年も撮影してきた。

リビアンのR2は、郊外にぴったりの、よりすっきりとしたSUVだ。より大きく高価な兄弟車から機能する部分を取り入れ、大衆市場を念頭に置いた機能を追加している。エリカ・カーク氏は、夫チャーリー・カーク氏の死後、悲しみについて学んだことを語った。悲しみは常にそこにあるが、人生の美しい贈り物もまたそこにあると述べている。チームスターズは醜い本性に戻った。組合の暴徒がアマゾンの施設を封鎖し、人々が負傷している。