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最終更新: September 25, 2026, 6:00 AM ET

グローバル株式と債券利回り

世界の株式市場は、国債の急激な売り浴びせと変動する商品価格に特徴づけられる激動の週を乗り切った。欧州株は、債券利回りが安定し原油価格が後退する中、4週間ぶりに週間上昇を記録した。米国では、持続的な変動にもかかわらず株式はパーまで回復した。日経平均株価は、国内債券市場の急上昇を受けて金融株が牽引し、0.5%上昇した。しかし、堅調な米国経済は利上げと債券利回りの上昇を乗り越え、連邦準備制度理事会（FRB）の政策見通しを複雑にしている。

債券市場は劇的な混乱に見舞われ、米国の長期借入コストは2004年以来の最高水準に達した。10年物国債利回りは、数十年ぶりの水準となる5%を超え、世界的な債券売り浴びせを引き起こし、アジアの債券市場にも波及した。地方債利回りは5%を超えて急上昇、州・地方政府のポートフォリオのリターンを侵食した。FT紙は、借入コストが急激に上昇し先進国の財政を圧迫していることを債券の衝撃として報じた。米国債の混乱は、シティグループが裁定戦略から撤退する中、新興国のキャリートレードを脅かした。

コモディティとエネルギー市場

原油価格は、前の取引で急騰した後、金曜日に下落。米国とイランの外交および地域情勢が引き続き注目された。原油は、ワシントンとテヘラン間の段階的合意の可能性に関する報道をトレーダーが考慮する中、後退した。後退にもかかわらず、原油は、紅海でのフーシ派による船舶攻撃を受け、先物が2営業日連続で上昇し、エスカレーション懸念から上昇した。中東紛争と利回り上昇は、米国株に重くのしかかった。

金は、FRBの利上げ期待を受けて下落、4営業日連続で0.4%低下した。貴金属は、エネルギー価格の高止まりとインフレ懸念が続く中、下落傾向を示した。しかし、235%のリターンを上げたあるヘッジファンドは、金の下落は一時的であり、下げ過ぎだと主張した。穀物は、トランプ・習近平首脳会談が広範な貿易の詳細を欠いたため、農業購入計画が不透明となり急落した。

為替市場と金融政策

ドルは、6ヶ月ぶりの最高の2週間に向かっており、以前のセンチメントから反転した。円は、財務大臣の片山さつき氏が介入リスクを示唆したことを受け、2週間以上で最大の日次上昇に向かった。円は、トランプ氏が日本の財務大臣との会談で円安懸念を表明した後、上昇した。ゴールドマン・サックスは円の予想を修正、1ドル150円への円高を見込んでいる。アジア通貨は、財務省証券利回りが新高を記録する中、序盤の取引でドルに対して持ちこたえた。

アジア市場と地域情勢

アジアの債券利回りは、原油安にもかかわらず上昇。米国の債券売り浴びせが地域の債券市場に波及し、慎重な姿勢が続いた。NSEのCEOは、インドのデリバティブ規制強化は終わったと見ている。インド株は、オンライン保険販売業者の見通し悪化により下落を続けた。一方、フィリピンの住宅価格は、需要低迷により7年ぶりの低水準に落ち込んだ。インドは、海外に4630億ドルを投資する富裕層向けファンドに、世界的なリーチ拡大を許可した。

欧州市場と企業動向

欧州の小売株は、ヘネス・アンド・マウリッツABの冴えない決算報告を受け、消費者リスクが高まる中で苦戦する見込みである。銀行は、イングランド銀行のレポ現金を活用して債券取引で利益を上げ、数十億を調達した。オランダは、義務的な貯蔵に約10億ユーロを費やした後、ガス貯蔵目標の撤廃を求めた。ブリュッセルは、各国政府に対し、エネルギー危機に対処しなければ冬前に極右が台頭すると警告した。EUは、英国に対し、中国製自動車への関税を引き上げ、「欧州製」の障壁を回避するよう促した。

企業決算とディール動向

コストコは、堅調な消費者支出に支えられ、第4四半期の利益と収益の増加を報告、四半期利益は30億ドルとなった。ダーデン・レストランツは売上高の増加を報告したが、費用増加により利益は減少した。スターバックスは、大規模な業績回復計画の一環として、米国内の不採算店舗250店舗を閉鎖する計画を発表した。英国の食料・飲料貿易赤字は、ブレグジットとトランプ関税の影響で210億ポンドに達し、輸出量は11.7%減少した。

製薬セクターでは、ディール熱が複雑な合併の連鎖を促進し、競争と特許に関する懸念が法的課題に加わった。アダークス・ファーマシューティカルズは、増額された米国IPOで4億4630万ドルを調達。アンソロピックは、アカマイ・テクノロジーズのクラウドサービスに7年間で116億ドルをコミットした。ソフトバンクは、OpenAIへの賭け資金として、記録的なジャンク債発行で110億ドル以上を調達するため、最大9.75%の高い利回りを支払った。

テクノロジーとイノベーション

メタの株価は、2013年以来の好調な月を記録し、2兆ドル近くで推移している。AIエージェント革命は、メタによるMuseの立ち上げにより一歩前進した。ブラックロックは、ブロックチェーン上でトークン化ポートフォリオを立ち上げ、3つのモデルポートフォリオがETFのバスケットを保有する。キャシー・ウッドは、13億ドルのベンチャーファンドをトークン化し、イーサリアム上で24時間取引可能にした。グーグルは、プロジェクト・サンキャッチャー衛星で、AIデータセンターを宇宙に送った。新しいAIモデルは、OpenAIとAnthropicに挑戦、開発者向けにより高速で効率的なAIを約束している。

地政学と政策転換

トランプ・習近平首脳会談は、上空飛行やパンダが根本的な不一致を覆い隠し、米中間の深い溝を隠蔽している。トランプ政権は首脳会談中、関係安定化を模索したが、中国製部品のイランへの流れが会談に影を落とした。トランプ氏は、中国の輸出問題で習氏に対して影響力を見いだせずに苦戦した。上院は、トランプ氏にイラン戦争終結または承認を求める動議を否決した。イランは、ホルムズ海峡の再開を含む戦争終結のための7日間計画を国連で提案した。

法規制の動向

連邦判事は、トランプ氏による記者の出入り禁止を差し止め、ホワイトハウスに対し、CNN、MS Now、ポリティコへのアクセス回復を命じた。ホワイトハウスは、トランプ氏が禁止した3つのメディアへのアクセスを回復したが、一部のメディアは裁判所命令にもかかわらず依然として排除された。ニューヨーク州は、ポリマーケットを「違法賭博事業」として提訴。カルシのスポーツ賭博への参入は、予測市場のルールを試すものとなった。米国政府は、納税者負担で、フォックスニュースにトランプ支持・反共広告を放映した。

不動産と住宅

住宅ローン金利は、イラン戦争の余波で脆弱な住宅市場を直撃し、7%に達した。30年固定住宅ローンの平均金利は7.03%に跳ね上がった。米国の住宅ローン金利は、国債利回りの急上昇と原油価格上昇により、7%を突破した。レズリーズは、早ければ来週にもヒューストンで連邦破産法第11章の申請を準備、債権者に経営権を移譲する見込み。ハンドバッグ価格は、高級志向のクレジットカード市場が再編される中、富裕層のバイヤーを遠ざけた。カナダグースは、ジャケットやパーカーを製造するブランドにとって米国が主要市場であり続ける中、トランプ関税の圧力に直面している。