Hennes & Mauritz AB の期待外れの決算報告は、欧州の小売企業が直面するインフレ圧力への懸念を強めた。Stoxx 600 Retail Index は今年5.2%下落し、より広いベンチマークの7.5%上昇を下回った。これは、原油価格の上昇とhawkishな中央銀行が消費者信頼を消耗させているためである。Swedishファッション小売大手H&Mは、すでにサブインデックス内で最も低迷している銘柄の一つだったが、木曜には売上高の伸び悩みと、tariff refundsの支援がなければ縮小していた利益率を報告し、下落を拡大した。Zaraの親会社Inditex SAも今月初めに期待外れの結果を発表した一方、Next PlcはUK売上予測を下方修正した。

長期化するMiddle East紛争は、先行きを暗くしている。$100を超えるBrent crudeはディーゼルと天然ガスのコストを押し上げており、今冬にEuropean consumersが2022-styleのエネルギーショックに見舞われる可能性について警告を招いている。「欧州のconsumer-related sectorsには一切allocationしていない」と、Societe Generale SAのstrategistであるRoland Kaloyan氏は述べた。「ガソリン価格はより高く、金利も高く、geopoliticsには多くの不確実性がある。人々にとってはかなりストレスであり、これがポジティブになる組み合わせだとは言いにくい」。

Bank of America Corp.による最近のsurveyでは、fund managersのnet 50%がEuropean retailersをunderweightにしていることが示された。Bloomberg Intelligenceによると、analystsはconsumer discretionary firmsの利益が2025年に20%急落した後、今年は13%反発すると見込んでいた。Investec Bank Plcのretail analystであるKate Calvert氏は、冬の数月はdemand outlookにとって重要になると述べた。「人々は、fuel billsがどれだけ上がったかをまだ実際には見ていない」と彼女は述べた。「今後のconsumer spendingにはかなり大きな逆風がある」。

「すべてはoil次第だ」と、Barclays PlcのstrategistであるEmmanuel Cau氏は述べた。「dealまたはde-escalationによってoilが下がれば、positioningが非常に、非常にbearishであるため、some of the stocksがbounceする可能性がある」。

主要エンティティ: Companies: Hennes & Mauritz AB, H&M, Zara, Inditex SA, Next Plc, Societe Generale SA, Bank of America Corp., Bloomberg Intelligence, Investec Bank Plc, Barclays Plc | People: Will Standring, Sagarika Jaisinghani, Roland Kaloyan, Kate Calvert, Emmanuel Cau | Locations: European, Swedish, Middle East, UK