Ein enttäuschender Gewinnbericht von Hennes & Mauritz AB hat die Sorgen über den Inflationsdruck verschärft, dem europäische Einzelhändler ausgesetzt sind. Der Stoxx 600 Retail Index ist in diesem Jahr um 5,2 % gefallen und hat damit die Rallye des breiteren Benchmarkindex um 7,5 % untertroffen, da höhere Ölpreise und hawkishe Zentralbanken das Verbrauchervertrauen untergraben. Der schwedische Modehändler H&M — bereits einer der größten Nachzügler im Unterindex — setzte seine Verluste am Donnerstag fort, nachdem er ein schwaches Umsatzwachstum und Gewinnmargen gemeldet hatte, die ohne die Hilfe von Tarifrückerstattungen geschrumpft wären. Auch Zara-Eigentümerin Inditex SA veröffentlichte Anfang dieses Monats enttäuschende Ergebnisse, während Next Plc seine UK-Umsatzprognose senkte.

Der langwierige Konflikt im Middle East verdüstert die Aussichten. Brent crude über $100 treibt die Kosten für Diesel und Erdgas in die Höhe und löst Warnungen vor einem 2022-style Energieschock für europäische Verbraucher in diesem Winter aus. „Ich habe keine Allokation in europäische verbraucherbezogene Sektoren“, sagte Roland Kaloyan, Stratege bei Societe Generale SA. „Sie haben höhere Benzinpreise, höhere Zinssätze und viel Unsicherheit in der Geopolitik. Das ist für die Menschen ziemlich stressig, und es ist sehr schwierig zu sagen, dass dieser Cocktail positiv sein wird.“

Eine aktuelle Umfrage von Bank of America Corp. zeigte, dass netto 50 % der Fondsmanager europäische Einzelhändler untergewichten. Analysten hatten nach einem Einbruch der Gewinne von Unternehmen des diskretionären Konsums um 20 % in 2025 mit einem Wiederaufschwung um 13 % in diesem Jahr gerechnet, so Bloomberg Intelligence. Kate Calvert, Einzelhandelsanalystin bei Investec Bank Plc, sagte, die Wintermonate würden für die Nachfrageaussichten entscheidend sein. „Die Menschen haben noch nicht wirklich gesehen, wie stark ihre Treibstoffrechnungen gestiegen sind“, sagte sie. „Für die Konsumausgaben geht es künftig mit ziemlich starkem Gegenwind weiter.“

„Es geht ganz um Öl“, sagte Emmanuel Cau, Stratege bei Barclays Plc. „Wenn Öl wegen einer Einigung oder Deeskalation fällt, spricht einiges für eine Erholung einiger Aktien, denn die Positionierung ist sehr, sehr bärisch.“

Wichtige Entitäten: Unternehmen: Hennes & Mauritz AB, H&M, Zara, Inditex SA, Next Plc, Societe Generale SA, Bank of America Corp., Bloomberg Intelligence, Investec Bank Plc, Barclays Plc | Personen: Will Standring, Sagarika Jaisinghani, Roland Kaloyan, Kate Calvert, Emmanuel Cau | Orte: European, Swedish, Middle East, UK