Laporan laba yang mengecewakan dari Hennes & Mauritz AB telah memperkuat kekhawatiran atas tekanan inflasi yang dihadapi para pengecer Eropa. Stoxx 600 Retail Index telah turun 5,2% tahun ini, tertinggal dari reli 7,5% pada acuan yang lebih luas, karena harga minyak yang lebih tinggi dan bank sentral hawkish mengikis kepercayaan konsumen. Pengecer fesyen Swedia H&M — yang sudah menjadi salah satu laggard terburuk di subindeks — memperpanjang penurunan pada Kamis setelah melaporkan pertumbuhan penjualan yang lesu dan margin laba yang akan menyusut tanpa bantuan pengembalian tarif. Pemilik Zara, Inditex SA, juga membukukan hasil yang mengecewakan awal bulan ini, sementara Next Plc memangkas prakiraan penjualan UK-nya.

Konflik Middle East yang berkepanjangan menggelapkan prospek. Brent crude di atas $100 mendorong naiknya biaya solar dan gas alam, memicu peringatan tentang guncangan energi bergaya 2022-style bagi konsumen Eropa musim dingin ini. “Saya tidak memiliki alokasi sama sekali pada sektor-sektor Eropa yang terkait konsumen,” kata Roland Kaloyan, seorang strategis di Societe Generale SA. “Anda memiliki harga bensin yang lebih tinggi, suku bunga yang lebih tinggi, dan banyak ketidakpastian geopolitik. Itu cukup membuat stres bagi orang-orang, dan sangat sulit untuk mengatakan ini adalah koktail yang akan positif.”

Survei terbaru oleh Bank of America Corp. menunjukkan bahwa net 50% manajer dana memiliki bobot rendah pada pengecer Eropa. Analis memperkirakan rebound 13% dalam laba perusahaan consumer discretionary tahun ini setelah anjlok 20% pada 2025, menurut Bloomberg Intelligence. Kate Calvert, analis ritel di Investec Bank Plc, mengatakan bulan-bulan musim dingin akan sangat penting bagi prospek permintaan. “Orang-orang belum benar-benar melihat seberapa besar tagihan bahan bakar mereka naik,” katanya. “Ada hambatan yang cukup besar bagi pengeluaran konsumen ke depan.”

“Semuanya tentang minyak,” kata Emmanuel Cau, strategis Barclays Plc. “Jika minyak turun karena ada kesepakatan atau de-eskalasi, ada peluang bagi beberapa saham untuk memantul karena positioning sangat, sangat bearish.”

Entitas Utama: Perusahaan: Hennes & Mauritz AB, H&M, Zara, Inditex SA, Next Plc, Societe Generale SA, Bank of America Corp., Bloomberg Intelligence, Investec Bank Plc, Barclays Plc | Orang: Will Standring, Sagarika Jaisinghani, Roland Kaloyan, Kate Calvert, Emmanuel Cau | Lokasi: European, Swedish, Middle East, UK