Hennes & Mauritz AB 一份令人失望的财报加剧了市场对欧洲零售商所面临通胀压力的担忧。Stoxx 600 Retail Index 今年下跌了 5.2%，表现逊于更广泛基准指数 7.5% 的反弹，因为油价上涨以及持鹰派立场的央行正在削弱消费者信心。瑞典时尚零售商 H&M——在该子指数中本就属于表现最差的股票之一——周四进一步下跌，原因是该公司报告销售增长疲软，而且如果没有关税退款的帮助，其利润率本会收缩。Zara 的母公司 Inditex SA 本月早些时候也公布了令人失望的业绩，而 Next Plc 则下调了其 UK 销售预测。

旷日持久的 Middle East 冲突令前景更加黯淡。高于 $100 的 Brent crude 正推高柴油和天然气成本，并引发了有关 European consumers 今年冬天可能遭遇一场 2022-style 能源冲击的警告。“我对欧洲消费相关行业没有任何配置，”Societe Generale SA 策略师 Roland Kaloyan 说。“汽油价格更高、利率更高，而且地缘政治存在很大的不确定性。这对人们来说压力相当大，很难说这种组合最终会带来积极影响。”

Bank of America Corp. 最近的一项调查显示，净 50% 的基金经理低配欧洲零售商。据 Bloomberg Intelligence 称，在消费非必需品类公司的利润于 2025 年暴跌 20% 后，分析师此前预计这类公司今年的利润会反弹 13%。Investec Bank Plc 的零售分析师 Kate Calvert 表示，冬季几个月对于需求前景至关重要。“人们还没有真正看到他们的燃料账单上涨了多少，”她说。“未来消费支出将面临相当大的阻力。”

“一切都取决于石油，”Barclays Plc 策略师 Emmanuel Cau 说。“如果因为达成协议或局势降级，油价下跌，那么部分股票有理由反弹，因为持仓立场非常、非常看跌。”

关键实体：公司：Hennes & Mauritz AB、H&M、Zara、Inditex SA、Next Plc、Societe Generale SA、Bank of America Corp.、Bloomberg Intelligence、Investec Bank Plc、Barclays Plc | 人物：Will Standring、Sagarika Jaisinghani、Roland Kaloyan、Kate Calvert、Emmanuel Cau | 地点：European、Swedish、Middle East、UK

FAQ：为什么欧洲零售股表现不佳？

油价上涨、利率上升和地缘政治不确定性正在给消费者带来压力，而 Hennes & Mauritz AB、Inditex SA 和 Next Plc 令人失望的业绩进一步加剧了担忧。

FAQ Q：为什么欧洲零售股表现不佳？

FAQ A：油价上涨、利率上升和地缘政治不确定性正在给消费者带来压力，而 Hennes & Mauritz AB、Inditex SA 和 Next Plc 令人失望的业绩进一步加剧了担忧。