Letzte Aktualisierung: September 10, 2026, 9:30 PM ET
Ölschock entfacht globale Anleihe-Verkaufswelle
Eine starke Rallye bei Rohöl hat eine weltweite Verkaufswelle bei festverzinslichen Wertpapieren neu entfacht, wobei Brent-Rohöl nach dem deutlichen Anstieg am Mittwoch über 100 Dollar pro Barrel blieb, während Händler eskalierende Angriffe auf die Golfschifffahrt und erneute Houthi-Angriffe auf Saudi-Arabien bewerteten. Öl-Futures weiteten ihre starke Rallye über 100 Dollar aus, nachdem eine Eskalation der Feindseligkeiten im Nahen Osten die Angst vor tieferen Angebotsunterbrechungen geschürt hatte. Rohölpreise sind seit Beginn des Krieges im Iran um 40 Prozent gestiegen und haben die Kosten für Benzin, Diesel und andere raffinierte Kraftstoffe in die Höhe getrieben. Die Angebotssorgen trieben die Futures auf ihren höchsten Stand seit fast vier Monaten, da verstärkte Kämpfe in der Region des Persischen Golfs Bedenken auslösten. US-Diesel-Futures stiegen erstmals seit April 2022 über 5 Dollar pro Gallone, das jüngste Anzeichen einer sich vertiefenden globalen Kraftstoffknappheit, da Kriege die Versorgung stören und die Kraftstoffbestände rapide schrumpfen.
Treasury-Renditen nahe 5% – Rückkauf enttäuscht
Die Anleihe-Verkaufswelle flammte wieder auf, als Öl auf 109 Dollar sprang, wobei die US-Renditen nach Scott Bessents Treasury-Rückkaufoperation, die ihr Ziel verfehlte, Tageshöchststände erreichten. Treasury-Renditen schnellten in die Höhe, als sich der Ausverkauf am Anleihemarkt am Donnerstag beschleunigte, wobei sprunghafte Ölpreise die Inflationsängste anfachten und das Finanzministerium bei seiner ersten erweiterten Rückkaufoperation weniger Anleihen kaufte als erwartet. Die 10-Jahres-Rendite steht an der Schwelle zu 5%, da steigende Kreditkosten den Aktienmarkt zu stören und die Wirtschaft zu bremsen drohen. Die zehnjährigen Kreditkosten erreichten trotz eines aufgestockten Rückkaufprogramms von 6 Mrd. Dollar ihren höchsten Stand seit fast drei Jahren. Händler gewannen die erste Runde im Rendite-Duell mit Bessent, was die Anleger vom Rückkauf enttäuscht zurückließ. Der Finanzminister wies Bedenken über den am Donnerstag kleiner als erwartet ausgefallenen Schuldenrückkauf zurück und spielte Sorgen über einen Renditesprung herunter. Anleihen wurden trotz der Operation verkauft, da die Ölpreise über 107 Dollar pro Barrel stiegen und die Großhandelsinflation anzog. Renditen auf US-Staatsschulden stiegen auf neue Mehrjahreshöchststände und schürten die Nachfrage nach einer Auktion 30-jähriger Anleihen, da sprunghafte Ölpreise die Argumente für eine Zinserhöhung der Federal Reserve stützten.
Kommunal- und Unternehmenskredite unter Druck
Municipal-Bond-Renditen sprangen um bis zu 15 Basispunkte, wobei die am längsten laufenden Wertpapiere den höchsten Stand seit 2011 erreichten, da steigende Treasury-Renditen und eine schwere Neuemission den Markt belasteten. Eine globale Anleihe-Verkaufswelle weitete sich in Europa aus, nachdem EZB-Präsidentin Christine Lagarde Risiken für die Inflation signalisiert hatte, was die deutsche Rendite auf ein 17-Jahres-Hoch trieb. Die US-China-Schere bei den Kreditkosten divergierte auf den weitesten Stand aller Zeiten, wobei steigende Treasury-Renditen eine Verschiebung der Kapitalströme zwischen den beiden größten Volkswirtschaften der Welt zu beschleunigen drohen. Amerika verliert seine gefangenen Gläubiger und zahlt höhere Kosten, um preissensiblere Anleger zum Kauf von Treasuries zu bewegen. Hohe Anleiherenditen könnten die Aktien noch knacken, doch die Übertragung läuft zuerst über die Stimmung, dann über die Mathematik.
Aktien fallen den vierten Tag in Folge
US-Aktien fielen den vierten Tag in Folge, der längste Rückgang seit Juni, da der unaufhaltsame Anstieg der Ölpreise und neue Hinweise auf hartnäckige Inflation die Treasury-Renditen und die Wetten auf eine Straffung der Federal Reserve befeuerten. Der S&P 500 fiel die vierte Sitzung in Folge und die Treasury-Renditen erreichten Mehrjahreshöchststände, als die US-Ölpreise die Marke von 100 Dollar pro Barrel überschritten, während die August-Inflationsdaten die Belastung durch die Energiekosten offenbarten. Aktien-Futures stiegen leicht und Brent setzte seinen Anstieg fort, da sich Anleger vor wichtigen US-Inflationsdaten positionierten. In Asien waren Aktien und Anleihen auf Rückgänge eingestellt, nachdem ein Sprung der Ölpreise eine Verkaufswelle an den US-Märkten ausgelöst hatte, während die jüngsten Inflationsdaten die Wetten auf eine bevorstehende Zinserhöhung der Federal Reserve verstärkten. Europäische Indizes stiegen überwiegend leicht, nachdem sie in der letzten Sitzung stark gefallen waren. Anleiherenditen sprangen, als Brent-Rohöl auf etwa 105 Dollar pro Barrel stieg und Aktien fielen. Renditen senden ein warnendes Signal zur Aktienbewertung.
Dollar und Zins-Neubewertung
Der Dollar stieg, da starke US-Erzeugerpreise und eine Öl-Rallye die Wetten auf Zinserhöhungen der Federal Reserve in diesem Jahr verstärkten und den Fokus stärker auf den Inflationsbericht am Freitag lenkten. Der WSJ Dollar Index stieg um 0,35% auf 95,18 und beendete damit eine dreitägige Verlustserie. Gold-Futures verloren an Boden, da eine Beschleunigung der US-Erzeugerpreisinflation im August die Erwartungen auf eine Fed-Zinserhöhung nächste Woche erhöhte. Vertreter der Federal Reserve haben signalisiert, dass sie bereit sind, die Zinsen zu erhöhen, falls sich die Inflation nicht bald verbessert, obwohl ihr wichtigstes politisches Instrument einige der preistreibenden Kräfte kaum eindämmen dürfte. Druckenmiller sagte, die US-Kreditkosten seien trotz des Renditesprungs weiterhin „etwas niedrig“, und nannte Fed-Vertreter, die argumentieren, die Zinsen seien restriktiv, „einfach lächerlich“. Die Bank of Japan erlebt, dass sich verändernde Politik-Erwartungen eine bemerkenswerte Yen-Wende auslösen, nur gut einen Monat nachdem gemeinsame Währungsinterventionen die Währung nicht von Mehrjahrzehnt-Tiefstständen wegziehen konnten. Ein hawkisches BoJ-Vorstandsmitglied sagte, Japan müsse die Zinsen erhöhen, nach Druck von Scott Bessent und Volatilität an den Währungs- und Anleihemärkten. Die EZB erhöhte ihren Leitzins auf 2,5 Prozent, um den durch den Krieg im Nahen Osten ausgelösten Preisdruck zu dämpfen.
Oracle und Adobe prägen die Berichtssaison
Oracles Rechenzentrumsumsatz schnellte in die Höhe, wobei ein schnelleres Umsatzwachstum Fortschritte bei seinem riskanten Vorstoß in das Rennen um die KI-Infrastruktur nahelegt. Oracle meldete höhere Gewinne und Umsätze dank anhaltender Stärke der Cloud-Infrastruktur, wobei Zuwächse im Cloud-Geschäft sinkende Umsätze in der Softwareeinheit ausglichen. Die Aktien von Oracle kämpfen in diesem Jahr, da Anleger die massive Schuldenlast ablehnen, die das Unternehmen für den Ausbau der KI-Infrastruktur auf sich genommen hat. Adobe erreichte 1 Milliarde monatlich aktive Nutzer und hob seinen Jahresausblick an, mit einem bereinigten Gewinn zwischen 24,45 und 24,50 Dollar pro Aktie und einem Umsatz zwischen 26,576 und 26,626 Milliarden Dollar.
KI-Infrastrukturfinanzierung beschleunigt sich
Das Pentagon verhandelt über einen Einstieg in die KI-Infrastrukturfinanzierung mit einem 5-Milliarden-Dollar-Kredit an Fluidstack, beraten von der von Palmer Luckey gegründeten Bank. Vantage Data Centers sucht 2 Mrd. Dollar an Krediten von Pimco und PGIM, da das von Digital Bridge unterstützte Unternehmen neue Investoren für KI-Infrastruktur anwirbt, während Wall-Street-Banken ihr Engagement begrenzen. Der KI-Rausch des Private Equity testet die Risikobereitschaft der Anleger, wobei einige der größten Allokatoren der Welt Manager wie Apollo und Blackstone zu mehr Offenlegung über KI-bezogene Beteiligungen drängen. US-Tech-Giganten leihen sich so stark, dass Anleiheinvestoren einige Schwellenländer-Pendants zunehmend als sicherere Wetten betrachten. Der Börsengang von SB Energy umfasst 430 Milliarden Dollar an Rechenzentrums-Deals, keine Betriebsstandorte und eine Klausel, die OpenAI bei Verzögerungen kostenlose Miete gewährt. Clay, ein Anbieter von KI-Vertriebstools, sammelte 115 Millionen Dollar in einer von Wellington Management angeführten Runde bei einer Bewertung von 71 Milliarden Dollar ein. Rogo, ein bei der Wall Street beliebtes KI-Startup, visiert nach neuer Finanzierung das Wealth Management an. Latham & Watkins kaufte Nvidia-Server für den Aufbau interner KI-Systeme und passt Open-Weight-Modelle als Alternative zu OpenAI und Anthropic an. Rechenzentren entfachen einen Preisanstieg bei Uran, da Hyperscaler die Kernkraft anpreisen. Die Luftverschmutzung durch gasbefeuerte Kraftwerke, die Rechenzentren betreiben, dürfte bis 2028 jährliche Gesundheitskosten von mindestens 20 Milliarden Dollar verursachen, warnten ehemalige EPA-Beamte. Der öffentliche Widerstand gegen den Rechenzentrumsausbau der Tech-Giganten wächst.
Bedenken zu KI-Sicherheit und -Sicherung
Anthropic erklärte, es habe Versuche blockiert, KI für potenzielle biologische Waffen zu nutzen, und offenbarte fünf Beispiele, in denen Akteure Kontrollen umgingen und den Zweck ihrer Forschung zu verschleiern suchten. Das KI-Startup fügte hinzu, es habe nicht feststellen können, ob die Forschung legitim oder bösartig war, weshalb das Unternehmen die Arbeit einstellte. Ein Mathematiker an der NYU wurde zwischen OpenAI und Anthropic wegen eines Matheproblems zerrieben, wobei ein KI-Gigant enorme Ressourcen einsetzte, um als Erster einen wichtigen Beweis zu erbringen. Eine Kontroverse um den neuesten Mathebeweis von OpenAI nährt die Befürchtung, dass Chatbots wertvolle Erkenntnisse von einem Nutzer nehmen und einem anderen geben könnten. Ein Sicherheitsverstoß bei Hugging Face zeigte, dass kommerzielle KI-Tools die Plattform nicht verteidigen konnten, wobei die Lösung in Open-Weight-Modellen liegt. Der Mitbegründer der Plattform zog dieselbe Lehre aus dem Angriff. Die Bank of Korea warnte, dass ein Anstieg der Investitionen in gehebelte börsengehandelte Fonds erhebliche Volatilität am heimischen Aktienmarkt erzeugte. Die Zentralbank forderte zudem eine stärkere Überwachung ausländischer Derivate im Zusammenhang mit koreanischen Chipherstellern. Wähler fragen KI zu Wahlen, und die Antworten können je nach Nutzer variieren, fanden Forscher heraus.
Energiemärkte und Angebotsunterbrechung
Saudi-Arabiens Produktion stürzte im vergangenen Monat ab, da Drohungen der vom Iran unterstützten Houthi-Rebellen die Exporte von der Westküste des Königreichs unterbrachen, während Lieferungen durch die Straße von Hormus weiterhin gefährdet bleiben. Die saudische Förderung fiel auf den niedrigsten Stand dieses Jahres, nachdem die Rebellen im Juli ein „Seeblockade“ gegen die Exporte des Königreichs angekündigt hatten. Das Königreich meldete der OPEC, dass seine Rohölproduktion erneut auf den niedrigsten Stand seit 1990 stürzte, da erneute Feindseligkeiten zwischen den USA und dem Iran die Exportrouten einengten. Saudi-Arabiens Ölexporte fielen auf ein 13-Jahres-Tief, mit wenigen guten Optionen für den sicheren Versand von Rohöl. Der Irak führt eine Ausschreibung durch, um zwei oder mehr Öl-Supertanker für die Durchfahrt durch die Straße von Hormus zu chartern. Houthi-Kräfte eroberten den strategischen Hafen Mokha am Roten Meer, vertrieben jemenitische Regierungstruppen und stärkten die Fähigkeit der Gruppe, Schiffe in einer entscheidenden Wasserstraße anzugreifen. Jemen steht wieder am Rand eines umfassenden Krieges, da die Houthis, die jemenitische Regierung, der Iran und Saudi-Arabien alle Gründe zur Eskalation haben. US-Luftangriffe auf die Houthis töteten zahlreiche Zivilisten im Jemen, überwiegend während der zweiten Amtszeit von Präsident Trump. Die kommerziellen Rohölbestände fielen in der vergangenen Woche um 391.000 Barrel, gegenüber Analystenerwartungen eines Rückgangs von 1,4 Millionen Barrel, während die Produktion einen Rekord erreichte. Erdgas-Futures schlossen moderat höher, nachdem die EIA einen vierten wöchentlichen Lageraufbau unter dem Durchschnitt meldete, mit einer Einspeisung von 40 Bcf über den Erwartungen. Europäische Gaspreise stiegen auf den höchsten Stand seit Ende 2022, da Spannungen im Nahen Osten die Sorgen über Angebotsunterbrechungen und Winterbestände verstärkten. Die arktischen Drohnenangriffe der Ukraine auf russische Gasanlagen offenbarten neue Risiken für die angeschlagene Energieindustrie des Kremls und den globalen Markt. Russlands Rohölproduktion schrumpfte im August und blieb weiter hinter seiner OPEC+-Quote zurück, nachdem die Ukraine Angriffe auf Ölanlagen verstärkt hatte. Australien lockerte Pläne, LNG-Exporteure zu verpflichten, Vorräte für inländische Verbraucher zu reservieren, und ersetzte eine feste Vorgabe durch eine jährliche nachfragebasierte Obergrenze. TotalEnergies und seine Partner planen, in den nächsten fünf Jahren 10 Milliarden Dollar in Angolas Ölsektor zu investieren, um die Produktion aufrechtzuerhalten. Saudi Aramco erwägt den Verkauf seines Spezialchemiegeschäfts Arlanxeo, während es sein milliardenschweres Veräußerungsprogramm hochfährt.
Deals, Börsengänge und Unternehmensmaßnahmen
Intesa Sanpaolo-Aktionäre genehmigten die Ausgabe neuer Aktien zur Finanzierung eines 35,4 Milliarden Euro (41,2 Milliarden Dollar) schweren Übernahmeangebots für die Banca Monte dei Paschi di Siena. Belron Group spricht Investmentbanken an, um für Rollen bei einem möglichen Amsterdamer Börsengang zu werben, der einer der größten Europas in den letzten Jahren sein könnte. Das Windschutzscheibengeschäft, zu dessen Marken Autoglass, Carglass und Safelite gehören, erwägt eine Notierung. Indiens National Stock Exchange verkleinerte seinen Börsengang, ein Zeichen wachsender Sorge über die Kaufbereitschaft der Anleger. Amman Mineral Internasional wählte Banken für eine Hongkong-Notierung aus, die mindestens 1 Milliarde Dollar einbringen könnte. Ein Debüt mit 177% von Excelland Robotics Wuxi rückte Hongkongs Aktienzuteilungsregeln ins Rampenlicht, nachdem die Notierung fast 94% der Aktien bei einer kleinen Gruppe beließ. Brooks Automation reichte vertraulich einen US-Börsengang ein, im Besitz der Private-Equity-Firma THL. Der Hongkong-Börsengang von Galaxea AI ist durch ein strafferes regulatorisches Klima in China getrübt. Merlin Entertainments nutzt das London Eye und andere britische Attraktionen als Sicherheit für 657 Millionen Pfund (889 Millionen Dollar) neuer Kredite. Mubadala aus Abu Dhabi stieg mit einem 1-Milliarden-Dollar-Deal bei Chinas Luckin Coffee ein. Die Gespräche der JSW Group mit Volkswagen über eine mögliche Indien-Partnerschaft drehen sich nun um Kostensenkungen, Exportzugang und Kontrolle. Barington Capital erwarb eine neue Beteiligung an Bath & Body Works und empfiehlt Änderungen beim Einzelhändler. Artisan Partners sagte, Novartis brauche einen Umbau des Vorstands und bessere Deal-Aktivitäten, nachdem die Aktien wegen drei Rückschlägen in klinischen Studien eingebrochen waren. Die größten Gläubiger von Emeria unterzeichneten Geheimhaltungsvereinbarungen, da die Gespräche über eine 3-Milliarden-Euro-Schuldenrestrukturierung intensiviert werden. Private Prozessfinanzierer unterstützen konkurrierende Anwaltskanzleien in einem Streit über eine Klage in Höhe von 36 Milliarden Pfund (48,8 Milliarden Dollar) wegen einer brasilianischen Dammkatastrophe. Der aggressive Ruf einer Private-Equity-Firma in Unternehmensnotlagen bringt einen höheren Preis von 60 Basispunkten mit sich. Die Verteidigungstechnologiefirma von Erik Prince erwarb in einer 224-Millionen-Dollar-Verbindung einen ukrainischen Hersteller unbemannter Bodenfahrzeuge. Polymarket ernannte Warren Jenson, ehemals CFO von Amazon, Electronic Arts, Delta Air Lines und NBC, zum ersten Finanzchef. Prognosemärkte seien „voller Insiderhandel“, warnte die EU-Aufsichtsbehörde Esma, im Kontrast zur wohlwollenderen Haltung der USA. PSP Investments plant, kanadische Investitionen um etwa ein Drittel auf 100 Milliarden kanadische Dollar (72,4 Milliarden Dollar) zu erhöhen. Ein vom US-Verteidigungsministerium finanziell unterstützter Z