Dernière mise à jour: September 10, 2026, 9:30 PM ET
Le choc pétrolier déclenche une débâcle mondiale des obligations
Un puissant rallye du brut a rallumé une vague de ventes mondiales sur les marchés de taux, le Brent se maintenant au-dessus de 100 dollars le baril après la forte progression de mercredi, alors que les traders évaluaient l'escalade des attaques contre la navigation dans le Golfe et les nouvelles frappes des Houthis en Arabie saoudite. Les contrats à terme sur le pétrole ont prolongé leur puissant rallye au-dessus de 100 dollars après une escalade des hostilités au Moyen-Orient qui a nourri les craintes de perturbations plus profondes de l'approvisionnement. Les prix du brut ont grimpé de 40% depuis le début de la guerre en Iran, poussant à la hausse le coût de l'essence, du diesel et des autres carburants raffinés. Les inquiétudes d'approvisionnement ont porté les contrats à terme à leur plus haut niveau en près de quatre mois, les combats accrues dans la région du Golfe persique suscitant des préoccupations. Les contrats à terme sur le diesel américains ont bondi au-dessus de 5 dollars le gallon pour la première fois depuis avril 2022, dernier signe d'un resserrement mondial des carburants qui s'aggrave à mesure que les guerres perturbent les approvisionnements et érodent rapidement les stocks de carburant.
Les rendements du Trésor proches de 5% alors que le rachat déçoit
La vente d'obligations s'est rallumée alors que le pétrole bondissait à 109 dollars, les rendements américains atteignant leurs plus hauts du jour après que l'opération de rachat du Trésor de Scott Bessent ait été inférieure à son objectif. Les rendements du Trésor ont bondi alors que la débâcle du marché obligataire s'accélérait jeudi, la flambée des prix du pétrole attisant les craintes d'inflation et le département du Trésor achetant moins d'obligations que prévu lors de sa première opération de rachat élargie. Le rendement à 10 ans est sur le point d'atteindre 5%, la hausse des coûts d'emprunt menaçant de perturber le marché boursier et de ralentir l'économie. Les coûts d'emprunt à dix ans ont atteint leur plus haut niveau en près de trois ans malgré un programme de rachat porté à 6 milliards de dollars. Les traders ont remporté le premier round d'un duel sur les rendements avec Bessent, laissant les investisseurs peu convaincus par le rachat. Le secrétaire au Trésor a écarté les inquiétudes concernant le rachat de dette de jeudi, inférieur aux attentes, et a minimisé les préoccupations liées à un bond des rendements. Les obligations ont chuté malgré l'opération, les prix du pétrole bondissant au-dessus de 107 dollars le baril et l'inflation en gros s'accélérant. Les rendements de la dette publique américaine ont atteint de nouveaux plus hauts pluriannuels, stimulant la demande pour une adjudication d'obligations à 30 ans alors que la flambée des prix du pétrole renforçait les arguments en faveur d'une hausse des taux de la Réserve fédérale.
Le crédit municipal et d'entreprise sous pression
Les rendements des obligations municipales ont bondi jusqu'à 15 points de base, les titres à plus longue échéance atteignant leur plus haut niveau depuis 2011, la hausse des taux du Trésor et une forte nouvelle émission pesant sur le marché. Une vente mondiale d'obligations s'est étendue en Europe après que la présidente de la Banque centrale européenne, Christine Lagarde, ait signalé des risques pour l'inflation, poussant le rendement allemand à un plus haut de 17 ans. L'écart entre les États-Unis et la Chine en matière de coûts d'emprunt s'est creusé à son niveau le plus large jamais enregistré, la hausse des rendements du Trésor menaçant d'accélérer un déplacement des flux de capitaux entre les deux plus grandes économies du monde. L'Amérique perd ses créanciers captifs, payant un coût plus élevé pour inciter des investisseurs plus sensibles aux prix à acheter des bons du Trésor. Les rendements obligataires élevés pourraient encore fissurer les actions, bien que la transmission passe d'abord par l'humeur, puis par les mathématiques.
Les actions reculent pour une quatrième séance
Les actions américaines ont chuté pour une quatrième journée consécutive, leur plus longue série de baisses depuis juin, la montée inexorable des prix du pétrole et de nouvelles preuves d'une inflation persistante ayant fait grimper les rendements du Trésor et les paris sur un resserrement de la Réserve fédérale. Le S&P 500 a reculé pour la quatrième séance consécutive et les rendements du Trésor ont atteint des plus hauts pluriannuels alors que les prix du pétrole américain franchissaient le seuil des 100 dollars le baril, tandis que les données d'inflation d'août révélaient le coût des prix de l'énergie. Les contrats à terme sur les actions ont légèrement progressé et le Brent a continué de monter alors que les investisseurs se positionnaient avant les chiffres cruciaux de l'inflation américaine. En Asie, les actions et les obligations s'apprêtaient à reculer après qu'une flambée des prix du pétrole ait déclenché une vague de ventes sur les marchés américains, tandis que les dernières données d'inflation renforçaient les paris sur une hausse imminente des taux de la Réserve fédérale. Les indices européens ont pour la plupart légèrement progressé après avoir fortement chuté lors de la séance précédente. Les rendements obligataires ont bondi alors que le Brent s'établissait autour de 105 dollars le baril et que les actions reculaient. Les rendements envoient un signal d'avertissement sur les valorisations des actions.
Réévaluation du dollar et des taux
Le dollar a progressé alors que des prix à la production américains solides et un rallye du pétrole ont renforcé les paris sur des hausses de taux de la Réserve fédérale cette année, mettant davantage l'accent sur le rapport sur l'inflation de vendredi. L'indice dollar du WSJ a progressé de 0,35% à 95,18, mettant fin à une série de trois jours de baisse. Les contrats à terme sur l'or ont reculé alors qu'une accélération de l'inflation des prix à la production américains en août a renforcé les attentes d'une hausse des taux de la Fed la semaine prochaine. Les responsables de la Réserve fédérale ont signalé qu'ils étaient prêts à relever les taux si l'inflation ne s'améliorait pas bientôt, bien que leur principal outil de politique monétaire puisse faire peu pour contenir certaines des forces qui alimentent les prix. Druckenmiller a déclaré que les coûts d'emprunt américains restaient « un peu bas » malgré la flambée des rendements, qualifiant de « tout simplement ridicules » les responsables de la Fed qui soutiennent que les taux sont restrictifs. La Banque du Japon observe une évolution des anticipations de politique monétaire qui déclenche un retournement remarquable du yen, à peine plus d'un mois après que des interventions conjointes sur les changes n'aient pas réussi à sortir la monnaie de ses plus bas niveaux depuis plusieurs décennies. Un membre hawkish du conseil de la BoJ a déclaré que le Japon devait relever ses taux, après la pression de Scott Bessent et la volatilité des marchés des changes et obligataires. La BCE a relevé son taux directeur à 2,5% afin de juguler les pressions sur les prix suscitées par la guerre au Moyen-Orient.
Oracle et Adobe en tête des résultats
Les revenus des centres de données d'Oracle ont bondi, une croissance des ventes plus rapide suggérant des progrès dans sa poussée risquée pour rivaliser dans la course aux infrastructures d'IA. Oracle a publié un bénéfice et un chiffre d'affaires en hausse grâce à la vigueur continue de son infrastructure cloud, les gains de l'activité cloud ayant contribué à compenser la baisse des revenus de sa division logicielle. L'action Oracle peine cette année, les investisseurs rechignant devant l'énorme fardeau d'endettement que l'entreprise a assumé pour développer ses infrastructures d'IA. Adobe a atteint 1 milliard d'utilisateurs actifs mensuels et relevé ses prévisions annuelles, projetant un bénéfice ajusté par action entre 24,45 et 24,50 dollars et un chiffre d'affaires entre 26,576 et 26,626 milliards de dollars.
Le financement des infrastructures d'IA s'accélère
Le Pentagone est en discussions pour entrer dans le financement des infrastructures d'IA avec un prêt de 5 milliards de dollars à Fluidstack, conseillé par la banque fondée par Palmer Luckey. Vantage Data Centers cherche à obtenir 2 milliards de dollars de prêts auprès de Pimco et PGIM, l'entreprise soutenue par Digital Bridge sollicitant de nouveaux investisseurs pour les infrastructures d'IA alors que les banques de Wall Street limitent leur exposition. Le festin d'IA du capital-investissement met à l'épreuve l'appétit des investisseurs pour le risque, certains des plus grands allocateurs mondiaux poussant des gérants, dont Apollo et Blackstone, à divulguer davantage d'informations sur leurs participations liées à l'IA. Les grandes entreprises technologiques américaines empruntent si massivement que les investisseurs obligataires commencent à considérer certains de leurs pairs des marchés émergents comme des paris plus sûrs. L'introduction en bourse de SB Energy comprend 430 milliards de dollars de contrats de centres de données, aucun site opérationnel et une clause accordant à OpenAI un loyer gratuit en cas de retard. Clay, un fournisseur d'outils de vente par IA, a levé 115 millions de dollars lors d'un tour mené par Wellington Management à une valorisation de 71 milliards de dollars. Rogo, une start-up d'IA prisée de Wall Street, s'est fixé pour objectif la gestion de patrimoine après un nouveau financement. Latham & Watkins a acheté des serveurs Nvidia pour mettre en place des systèmes d'IA internes, personnalisant des modèles à poids ouverts comme alternative à OpenAI et Anthropic. Les centres de données attisent les prix de l'uranium alors que les hyperscalers vantent l'énergie nucléaire. La pollution atmosphérique des centrales à gaz alimentant les centres de données devrait ajouter au moins 20 milliards de dollars de coûts de santé annuels d'ici 2028, ont averti d'anciens responsables de l'EPA. Le rejet du public à l'égard du déploiement des centres de données des grandes entreprises technologiques s'intensifie.
Préoccupations en matière de sûreté et de sécurité de l'IA
Anthropic a déclaré avoir bloqué des tentatives d'utilisation de l'IA à des fins potentielles d'armes biologiques, divulguant cinq exemples où des acteurs ont contourné les contrôles et cherché à dissimuler l'objet de leurs recherches. La start-up d'IA a ajouté qu'elle ne pouvait pas déterminer si la recherche était légitime ou malveillante, ce qui a conduit l'entreprise à mettre fin aux travaux. Un mathématicien de NYU a été pris entre OpenAI et Anthropic autour d'un problème mathématique, l'un des géants de l'IA utilisant des ressources stupéfiantes pour parvenir le premier à une preuve importante. Une controverse autour de la dernière preuve mathématique d'OpenAI suscite des craintes que les chatbots puissent prendre des idées précieuses d'un utilisateur et les transmettre à un autre. Une faille de sécurité chez Hugging Face a montré que les outils d'IA commerciaux n'ont pas réussi à défendre la plateforme, la solution résidant dans les modèles à poids ouverts. Le cofondateur de la plateforme en a tiré la même leçon. La Banque de Corée a averti qu'une vague d'investissements dans des fonds négociés en bourse à effet de levier a généré une volatilité significative sur le marché boursier national. La banque centrale a également appelé à un renforcement de la surveillance des produits dérivés étrangers liés aux fabricants de puces coréens. Les électeurs interrogent l'IA sur les élections, et les réponses peuvent varier selon l'utilisateur, ont constaté des chercheurs.
Marchés de l'énergie et perturbations de l'approvisionnement
La production de l'Arabie saoudite s'est effondrée le mois dernier, les menaces des rebelles houthis soutenus par l'Iran ayant perturbé les exportations de la côte ouest du royaume, tandis que les expéditions via le détroit d'Ormuz restent à risque. La production saoudienne est tombée à son plus bas niveau de l'année après que les rebelles ont annoncé un « embargo maritime » contre les exportations du royaume en juillet. Le royaume a rapporté à l'OPEP que sa production de brut a de nouveau chuté à son plus bas niveau depuis 1990, les hostilités renouvelées entre les États-Unis et l'Iran ayant réduit les routes d'exportation. Les exportations de pétrole saoudiennes sont tombées à leur plus bas niveau en 13 ans, avec peu de bonnes options pour expédier le brut en toute sécurité. L'Irak lance un appel d'offres pour affréter deux pétroliers ou plus afin de traverser le détroit d'Ormuz. Les forces houthies se sont emparées du port stratégique de Mokha sur la mer Rouge, mettant en déroute les forces gouvernementales yéménites et renforçant la capacité du groupe à attaquer des navires dans une voie navigable cruciale. Le Yémen est de nouveau au bord d'une guerre totale, les Houthis, le gouvernement yéménite, l'Iran et l'Arabie saoudite ayant tous des raisons d'escalader. Les frappes aériennes américaines visant les Houthis ont tué de nombreux civils au Yémen, principalement durant le second mandat du président Trump. Les stocks commerciaux de brut ont diminué de 391 000 barils la semaine dernière, contre des attentes d'analystes d'une baisse de 1,4 million de barils, tandis que la production a atteint un record. Les contrats à terme sur le gaz naturel ont légèrement progressé après que l'EIA a rapporté une quatrième semaine consécutive de stockage inférieur à la moyenne, avec une injection de 40 Bcf supérieure aux attentes. Les prix du gaz européens ont atteint leur plus haut niveau depuis fin 2022, les tensions au Moyen-Orient ayant accru les inquiétudes concernant les perturbations d'approvisionnement et les stocks hivernaux. Les attaques de drones arctiques de l'Ukraine contre les actifs gaziers russes ont révélé de nouveaux risques pour l'industrie énergétique malmenée du Kremlin et le marché mondial. La production de brut russe a reculé en août, s'éloignant davantage de son quota OPEP+ après que l'Ukraine a intensifié ses attaques contre les actifs pétroliers. L'Australie a assoupli ses projets visant à forcer les exportateurs de GNL à réserver des approvisionnements pour les utilisateurs domestiques, remplaçant une exigence fixe par un plafond annuel fondé sur la demande. TotalEnergies et ses partenaires prévoient d'investir 10 milliards de dollars dans le secteur pétrolier angolais au cours des cinq prochaines années pour soutenir la production. Saudi Aramco envisage de vendre son activité de produits chimiques de spécialité Arlanxeo alors qu'elle intensifie un programme de cessions de plusieurs milliards de dollars.
Transactions, introductions en bourse et initiatives d'entreprises
Les actionnaires d'Intesa Sanpaolo ont approuvé l'émission de nouvelles actions pour financer une offre de rachat de 35,4 milliards d'euros (41,2 milliards de dollars) sur Banca Monte dei Paschi di Siena. Belron Group contacte des banques d'investissement pour solliciter des rôles dans une éventuelle introduction en bourse à Amsterdam qui pourrait être l'une des plus importantes en Europe ces dernières années. L'entreprise de vitrage automobile, qui compte Autoglass, Carglass et Safelite parmi ses marques, envisage une cotation. Le National Stock Exchange indien a réduit la taille de son introduction en bourse, signe d'une inquiétude croissante quant à la volonté des investisseurs d'acheter. Amman Mineral Internasional a choisi des banques pour une cotation à Hong Kong qui pourrait lever au moins 1 milliard de dollars. Une première séance en hausse de 177% d'Excelland Robotics Wuxi a mis en lumière les règles d'allocation d'actions de Hong Kong après que la cotation a laissé près de 94% des actions à un petit groupe. Brooks Automation a déposé confidentiellement une demande d'introduction en bourse aux États-Unis, détenue par la société de capital-investissement THL. Le projet d'introduction en bourse à Hong Kong de Galaxea AI est assombri par un climat réglementaire plus strict en Chine. Merlin Entertainments utilise le London Eye et d'autres attractions britanniques comme garantie pour 657 millions de livres (889 millions de dollars) de nouveaux prêts. Mubadala d'Abou Dhabi a investi dans le chinois Luckin Coffee via une transaction de 1 milliard de dollars. Les discussions du groupe JSW avec Volkswagen sur un éventuel partenariat en Inde portent désormais sur les réductions de coûts, l'accès à l'exportation et le contrôle. Barington Capital a pris une nouvelle participation dans Bath & Body Works et recommande des changements chez le détaillant. Artisan Partners a déclaré que Novartis avait besoin d'un remaniement de son conseil et d'une meilleure conclusion de transactions après l'effondrement de l'action suite à trois revers en essais cliniques. Les principaux créanciers d'Emeria ont signé des accords de confidentialité alors que les discussions s'intensifient sur une restructuration de dette de 3 milliards d'euros. Des fonds de financement de litiges privés soutiennent des cabinets d'avocats rivaux dans une bataille autour d'une poursuite de 36 milliards de livres (48,8 milliards de dollars) liée à une catastrophe de barrage au Brésil. La réputation agressive d'une société de capital-investissement en période de détresse des entreprises entraîne un coût plus élevé de 60 points de base. La société de technologie de défense d'Erik Prince a acquis un fabricant ukrainien de véhicules terrestres sans pilote dans le cadre d'un rapprochement de 224 millions de dollars. Polymarket(https://