Последнее обновление: August 28, 2026, 3:52 PM ET
Центральные банки и Джексон-Хоул
Все взгляды прикованы к дебютной речи председателя Федеральной резервной системы Кевина Уорша на симпозиуме в Джексон-Хоуле, при этом рынки готовятся к потенциально ястребиному тону. Выступление Уорша происходит в то время, как он успокаивает некоторые нервы, но оставляет открытыми вопросы о «функции реакции» ФРС. Он вновь подтвердил приверженность центрального банка борьбе с ростом цен, что подтолкнуло вверх ожидания инвесторов относительно повышения ставки. В своем громком выступлении Уорш заявил, что ФРС несет главную ответственность за обуздание инфляции, и предупредил, что если рост цен быстро не вернется к целевому уровню, у центрального банка есть «работа». Он также дал сигнал, что инфляция существенно не замедляется, пообещав достичь целевого показателя в 2%.
Председатель ФРС заявил, что хочет, чтобы инвесторы в облигации реагировали на фундаментальные изменения в экономике США, а не на комментарии центрального банка, но пока они делают противоположное. Эта динамика создала новое перетягивание каната между Казначейством и ФРС. Стратег Bank of America Майкл Хартнетт видит Уорша на канате доходности — если он все сделает правильно, речь может уплощить кривую доходности, укрепить аппетит к риску и поддержать доллар. Хор инвесторов, включая JPMorgan и Apollo, призывает Уорша дать решительный отпор высокой инфляции, чтобы поддержать длинный конец рынка казначейских облигаций. Трейдеры, однако, ожидают, что будут разочарованы немногословным председателем, и многие призывают его быть решительным в отношении инфляции.
История показывает, что глава ФРС редко шокирует фондовый рынок на Джексон-Хоуле, хотя инвесторы остаются настороженными. Это большое испытание для Уорша — инвесторы хотят, чтобы он затронул инфляцию, процентные ставки и рынок облигаций, но некоторые опасаются, что он скажет недостаточно. Пристальное внимание происходит на фоне более широкого кризиса доверия как к Уоршу, так и к министру финансов Скотту Бессенту, поскольку первоначальный энтузиазм Уолл-стрит угас. Тем временем хаос на рынке облигаций, вызванный вмешательством администрации Трампа, затронет всех, считает Робин Уигглсуорт из Financial Times. Горячие дебаты на Уолл-стрит варьируются от кэрри-трейдов до «твистов» казначейских облигаций, поскольку инвесторам не удается насладиться летним затишьем: Уорш и Бессент держат их в напряжении эффектными политическими решениями.
Рынки облигаций и валют
Доходность мировых облигаций выросла в преддверии речи Уорша: доходность 10-летних бундов достигла 15-летнего максимума, поскольку облигации еврозоны оставались уязвимыми к высоким ценам на энергоносители. Казначейство США разместило 44 миллиарда долларов в семилетних облигациях с доходностью 4,512%, что является самым высоким показателем с декабря 2024 года. Аукцион двухлетних государственных облигаций Японии показал ослабление спроса на фоне растущих спекуляций об ужесточении политики центрального банка.
Иена ослабла за ключевой уровень 160 иен за доллар, продолжив падение, которое стерло более половины ее завоеваний, вызванных интервенциями. Япония потратила рекордные 98,7 миллиарда долларов на поддержку иены в рамках совместных действий с США, подтвердили данные, при поддержке министра финансов Скотта Бессента. Примерно месяц спустя стратеги говорят, что интервенция сумела замедлить краткосрочное падение валюты, но мало что сделала для изменения движущих сил. Филиппинское песо упало ниже 62 за доллар, пробив уровень, который некоторые аналитики называли потенциальным триггером для вмешательства властей. Азиатские валюты консолидировались против доллара в преддверии речи, в то время как юань почти не сдвинулся, несмотря на растущие угрозы США ввести санкции из-за связей Китая с Ираном. Доля доллара в мировых золотовалютных резервах в последнее время выросла, но это не означает разворота тренда в дедолларизации.
Мексика впервые за два года вернулась на рынок самурайских облигаций, привлекая 282,8 миллиарда иен (1,77 миллиарда долларов) на фоне всплеска размещений, поскольку заемщики стремятся зафиксировать финансирование до повышения японских ставок. UBS провел дебютную продажу китайских внутренних облигаций по рекордно низкой ставке, что подчеркивает растущую популярность этого рынка среди международных эмитентов. Некоторые из индийских компаний с наивысшим рейтингом теперь могут занимать дешевле на десять лет, чем на три года. Выпуск гибридных облигаций в Японии восстанавливается благодаря инвесторам, ищущим доходность, и заемщикам, стремящимся финансировать приобретения, избегая размывания капитала. Nippon Life Insurance, крупнейшая страховая компания Японии по страхованию жизни, заявила, что готова стать нетто-покупателем государственных облигаций в следующем финансовом году. Поток долгового финансирования для капитальных затрат на ИИ вызывает «несварение» на рынках с фиксированной доходностью и подпитывает доходность, считает Pimco, хотя эта динамика должна привести к достойной долгосрочной доходности.
Акции
Фьючерсы на американские акции торговались разнонаправленно, а доходность казначейских облигаций немного выросла, поскольку инвесторы ожидали первого появления Уорша на Джексон-Хоуле. Фьючерсы на Dow оставались стабильными, в то время как Brent выросла на 2%. Европейские акции выросли и были готовы к пятому подряд месячному росту в преддверии ключевых речей, хотя они сталкиваются с сезонными рисками после ралли. FTSE 100 был готов к отскоку, поскольку фунт удерживался ниже 1,36 доллара. Японские акции выросли после ночного роста американских технологических акций: Nikkei вырос на 0,4% во главе с акциями ИТ-услуг. Азиатские акции открылись с незначительным понижением, поскольку инвесторы готовились к речи, где некоторые ожидают ястребиного тона. Фьючерсы на американские акции были разнонаправленными перед дебютом председателя ФРС на Джексон-Хоуле.
Nvidia добавила 442 миллиарда долларов к своей рыночной стоимости в ходе второго по величине однодневного роста в истории любой акции, прервав свое «проклятие после отчетности» самым крутым подъемом за год. Производитель чипов настаивает на том, что его «маховик» продаж более чем достаточно прочен, чтобы финансировать поддержку, которую он оказывает передовым ИИ-лабораториям, хотя он приостановил сделки по разделению доходов с ИИ-облачными компаниями менее чем через два месяца после их объявления. Радужный прогноз роста ослабил опасения относительно устойчивости ИИ-бума: акции программного обеспечения выросли, а генеральный директор Дженсен Хуанг опроверг Билла Гейтса. Marvell ожидает ускорения роста, поскольку спрос на ИИ повышает прибыль и выручку во втором квартале, повышая свой прогноз. Круг почета Nvidia добавил 442 миллиарда долларов стоимости, поддержав американские фондовые индексы.
Акции PayPal упали более чем на 15% на премаркете до 52,50 доллара после сообщения о том, что Advent и Stripe отказались от плана поглощения. Эдвард Ярдени, оптимистичный стратег с отличным послужным списком, утверждает, что ралли акций ИИ, возможно, только начинается. Взгляд на торговую лихорадку 1901 года показывает жуткие параллели с сегодняшней ситуацией, когда торговые приложения заменили «бакет-шопы». Andreessen Horowitz запустила фонд в 11 миллиардов долларов под названием «Век машин» для решения проблем с узкими местами в поставках ИИ, расширяя инвестиции в чипы, роботов и оборудование. Рост биотехнологического сектора на 85% сталкивается с угрозой со стороны Китая, в то время как встряска в L3Harris представляет возможность сделать ставку на перевооружение ракетами. Акции золотодобывающих компаний переживают лучший месяц, чем чипы за многие годы: их августовский рост опережает все, чего недавно добивались акции чипов.
Сырьевые товары и энергетика
Нефть немного выросла на фоне угасающих надежд на возобновление судоходства через Ормузский пролив. Потоки нефти через пролив восстановились примерно до двух третей довоенного уровня, что ограничивает влияние иранской войны на мировые цены на сырую нефть, согласно Goldman Sachs. Доходы судов на эталонном мировом маршруте нефтяных танкеров приблизились к 650 000 долларов в день, поскольку война с Ираном и смелая ставка южнокорейского магната меняют способы транспортировки баррелей. Азиатские спотовые цены на СПГ выросли выше 23 долларов, поскольку Катар продлил форс-мажор на поставки еще на месяц на фоне сохраняющихся опасений по поводу Ормузского пролива. Продление Катаром форс-мажора омрачает перспективы восстановления поставок, поскольку сохраняется неопределенность относительно полного возобновления работы пролива. Фьючерсы на природный газ в США снизились, поскольку октябрьский контракт дебютирует в начале кривой. Украина заявила, что нанесла удар по нефтеперерабатывающему заводу в Ярославле, одному из крупнейших предприятий России по производству топлива, в ходе очередной серии атак, вызвавших новую волну дефицита бензина. Через шесть месяцев после начала войны с Ираном рынки были потрясены в нефти, газе, акциях и не только, и возникают вопросы о том, куда они могут двигаться дальше.
Золото стабилизировалось около 4 600 долларов за унцию, поскольку инвесторы взвешивали перспективы процентных ставок в США в преддверии речи Уорша, а Джексон-Хоул представляет следующее ключевое испытание для драгоценных металлов. Производство пальмового масла в Индонезии может сократиться на целых 3 миллиона тонн в следующем году из-за прогнозируемой сильной погоды Эль-Ниньо, согласно отраслевым оценкам, что усиливает давление на цены. Несколько индонезийских никелевых плавильных заводов, контролируемых китайскими фирмами, рассматривают скоординированное сокращение производства ключевого материала для аккумуляторов, поскольку низкие цены давят на рентабельность. Коллапс рынка балансовой древесины ударил по лесной экономике Юга США: регион несет основную тяжесть исторической волны закрытий целлюлозно-бумажных комбинатов — самой большой угрозы для сельской экономики со времен падения «короля хлопка». Растущие заторы на Панамском канале вынуждают некоторые газовозы выбирать необычные маршруты — от редкого обхода вокруг Южной Америки до возможных челночных рейсов через водный путь. Китайские нефтяные мейджоры показывают страну, менее зависимую от импорта: пик нефти в Китае может сигнализировать о более серьезной проблеме для мировых экспортеров сырой нефти.
Сделки и корпоративные новости
Blackstone предлагает продать долю стоимостью до 1,25 миллиарда долларов в индийском Knowledge Realty Trust на следующей неделе через предложение о продаже в рамках крупнейшей такой сделки в этом году. Chevron и другие американские энергетические компании близки к завершению сделок по инвестированию миллиардов долларов в восстановление нефтяных месторождений Венесуэлы: американский нефтяной мейджор близок к сделке по добавлению двух месторождений тяжелой нефти в свой портфель. Администрация Трампа также ведет продвинутые переговоры о прямой доле в 17 наиболее перспективных нефтегазовых месторождениях Венесуэлы, содержащих около 90 миллиардов баррелей запасов сырой нефти. Halliburton также ведет переговоры. Американская компания, созданная год назад и связанная с президентом Дональдом Трампом, планирует новые проекты в Боснии и Герцеговине, которые увеличат ее инвестиции до чуть более 2 миллиардов евро (2,3 миллиарда долларов): фирма, связанная с Трампом, расширяет планы.
Banca Generali подтвердила готовность рассмотреть предложение о поглощении Monte dei Paschi на 10 миллиардов долларов, заявив, что видит новые возможности для роста для обеих компаний. Samsung Biologics намерена привлечь около 3 триллионов вон (2,2 миллиарда долларов) в рамках выпуска прав для финансирования приобретения Poly Peptide Group. Solstice Advanced Materials и Element Solutions отменили сделку после реакции акционеров на сделку на 12 миллиардов долларов с оплатой денежными средствами и акциями. Акции Dentsu Soken выросли до рекордного уровня после того, как японская ИТ-компания сообщила, что получила предложение о выкупе от Itochu по цене 2 880 иен (18 долларов) за акцию. Фонд Aberdeen понес убыток в 200 миллионов фунтов стерлингов из-за краха британского провайдера широкополосного доступа Airband, проданного конкуренту, поддерживаемому Macquarie, что стало очередным признаком бедственного положения в секторе «альтнетов». Семья Санджива Гупты оформила ипотеку на 24 миллиона фунтов стерлингов на свой особняк в Белгравии: инвестиционная фирма Topland предоставила бридж-кредит жене скандально известного стального магната.
Walmart урегулировала иск с Министерством юстиции США по обвинениям в том, что она подпитывала опиоидный кризис в стране. Alphabet согласилась выплатить 260 миллионов фунтов стерлингов для урегулирования коллективного иска в Великобритании, обвинявшего Google в завышении платы с разработчиков, создававших программное обеспечение для магазина приложений Google Play. Урегулирование Meta на 18 миллиардов долларов показывает неправильный способ защиты детей: критики утверждают, что опора на взаимный компромисс — ошибочный способ защитить молодых пользователей. Родители заявили, что почувствовали некоторое удовлетворение после знакового урегулирования на 17,1 миллиарда долларов, но также скептически относятся к тому, что многое изменится. Поскольку Meta вступает в свою «эпоху зомби», каждый удар имеет значение, и урегулирование далеко от идеала, но лучше, чем ничего. Трамп обновил свой иск о клевете на 15 миллиардов долларов против The New York Times, утверждая, что новостная организация стремилась подорвать его президентскую кампанию 2024 года. eBay запретил продажу подушек безопасности после смертей с участием контрафактных деталей: по меньшей мере 10 смертей связаны с контрафактными компонентами.
Gap возвращается: инвесторы начинают верить в ренессанс бренда, который задавал американский стиль на протяжении большей части 90-х и начала 2000-х. Компания снизила прогноз продаж из-за слабости Old Navy, назначив Майкла Фрэнсиса, ветерана розничной торговли с опытом работы в Walmart и Target, генеральным директором бренда. Dollar General и Dollar Tree сообщили о росте продаж и трафика в магазинах, поскольку высокие цены на бензин вынудили покупателей сокращать расходы, хотя два долларовых магазина разошлись — Dollar General взлетела, а Dollar Tree упала. Ulta Beauty повысила годовой прогноз, теперь ожидая прибыль на акцию в размере 28,70–29 долларов по сравнению с 28,36–28,80 доллара. Workday сообщила о прибыли во втором финансовом квартале в размере 632 миллионов долларов по сравнению с 228 миллионами годом ранее благодаря внедрению ИИ-агентов. Asda сообщила о еще одном квартале падения продаж — девятом подряд — но заявила, что спрос в последние недели начал восстанавливаться у сети, которая все еще находится «у подножия восстановления». Британская сеть супермаркетов стремится догнать конкурентов после неудачного обновления ИТ-систем на 1 миллиард фунтов после ухода Walmart, надеясь, что новый технологический импульс изменит ситуацию.
Прибыль BYD выросла впервые за пять кварталов, поскольку резкий рост экспорта и спрос на более дорогие модели помогли крупнейшему в мире производителю электромобилей преодолеть спад в Китае. Чистая прибыль во втором квартале подскочила на 30%, несмотря на внутреннее давление, что показывает: компания, возможно, переломила ситуацию благодаря стремительному зарубежному расширению. После ралли акций, добавившего почти 20 миллиардов долларов к ее рыночной стоимости примерно за два месяца, BYD сталкивается с ключевым испытанием: продемонстрировать силу за рубежом, несмотря на геополитические встречные ветры. Meituan вернулась к прибыли по мере ослабления конкуренции в доставке еды, прервав серию убытков из трех кварталов для китайской платформы покупок и доставки. CXMT, один из крупнейших китайских производителей чипов памяти, сообщил о резком росте продаж и прибыли в первом полугодии, поскольку ИИ-компании боролись за дефицитное предложение памяти, что стало еще одним доказательством того, что производитель чипов выигрывает от дефицита. Tempsens Instruments совершила сильный дебют на фондовом рынке, подскочив на 110% от цены IPO — лучший результат первого дня в Индии в этом году.
Экономика и политика
США создали на 79 000 рабочих мест меньше, чем сообщалось ранее, показывают новые пересмотренные данные, что свидетельствует о несколько более слабой картине на рынке труда за год, закончившийся в марте. Пересмотры данных за 2026 год, проведенные Бюро статистики труда, представляют собой корректировку в сторону понижения всего на 0,1 процента от общей численности рабочей силы, что указывает на более точные данные о занятости. Прибыль американских корпораций взлетела до рекордных 4,8 триллиона долларов, в то время как заработная плата отстает, сообщает First FT, а американский потребитель испытывает некоторое напряжение — расходы растут, но не на то, что нужно. В Вашингтоне Трампа растущий государственный долг — теперь 40 триллионов долларов — вызвал мало действий, что демонстрирует, насколько радикально изменилась политика дефицитных расходов. Федеральная жилищная администрация (FHA) в порядке, говорится в аналитической статье, утверждающей, что показатели United Wholesale Mortgage не следует смешивать с показателями программы FHA в целом. Регуляторы банковской сферы США собираются сузить сферу правоприменения до финансовых рисков в рамках более широкого дерегуляционного курса при администрации Трампа. SEC предложила разрешить компаниям отчитываться о прибыли два раза в год, с меньшими требованиями к аудиту и раскрытию информации, что может снизить затраты, но также помочь скрыть мошенничество или финансовые трудности.
Министерство финансов США предпринимает шаги по отключению отделений египетского банка в ОАЭ от финансовой системы США в рамках усилий по оказанию давления на Иран с целью прекращения войны на Ближнем Востоке. Судья постановил, что внесение администрацией Трампа Anthropic в черный список было незаконным, написав, что правительство отомстило ИИ-стартапу «за конституционно защищаемую выразительную деятельность». Американский военнослужащий и сотрудник KPMG стали целями кампании против рынков прогнозов: обвинения возможны этой осенью в рамках новой серии дел об инсайдерской торговле. Трамп подписал указ о переименовании озера Онтарио в «Озеро Америка», вновь повторив критику, что Канада «обращается с нами очень плохо», после провала торговых переговоров. Канада отклонила торговые требования Трампа, и теперь будущее тарифов неопределенно. Взгляд из канадских деловых кругов показывает сочувствие работникам, но без паники, поскольку генеральные директора ориентируются в неопределенности торговой войны. Китай обнародовал широкомасштабные меры по усилению финансовой поддержки застройщиков в рамках очередной попытки создать дно для жилищного кризиса в стране, продвигая реформу продаж жилья. Золотовалютные резервы Индии выросли до рекордного уровня на фоне резкого притока долларов после недавних мер центрального банка по привлечению капитала. Индонезийский суверенный фонд благосостояния Danantara перечислит правительству 120 триллионов рупий (6,8 миллиарда долларов) в этом году для укрепления государственного бюджета. Национальная пенсионная служба Южной Кореи сообщила о доходности 27,2% в первом полугодии — лучший результат как минимум с 2022 года, — чему способствовало мощное ралли внутренних акций.
Геополитика и регулирование
Иран выглядит сильнее, а цели США неясны: ожидается, что замена Трампом военной войны усиленной экономической не изменит стратегию Ирана, но еще больше обеднит его народ. Многие иранцы теряют надежду после шести месяцев войны, борясь с экономическим кризисом, усугубленным конфликтом, и все больше скептически относясь к мотивам Трампа. Прогулка по Дубаю не показывает признаков «дня «Д»» Трампа для Ирана: центр богатства выглядит незатронутым. Репортеры Bloomberg ответят на вопросы о том, как Дубай и Абу-Даби справляются с войной с Ираном, в прямом эфире вопросов и ответов 9 сентября. Нефтяные компании и правительства расходуют свои некогда огромные запасы, поскольку Иран и США продолжают бороться за контроль над Ормузским проливом: гигантские резервуары для хранения вмещают меньше. Многолетний контроль ОПЕК над мировыми нефтяными рынками снова ослабевает: Венесуэла, страна-основатель, становится второй страной за несколько месяцев, рассматривающей выход, омрачая будущее картеля. Китай видит возможность в недавних американских опасениях по поводу безопасности ИИ: ведущий китайский ИИ-стартап выпустил свою новейшую модель, утверждая, что приверженность Китая открытому программному обеспечению безопаснее, чем закрытый подход Кремниевой долины. Китай делает ставку на экспорт дешевых напечатанных на 3D-принтере убийц дронов, поскольку китайские компании устремляются в этот сектор на фоне растущего мирового спроса на перехватчики. Военная чистка Си Цзиньпина привела к изгнанию лоялистов из законодательного органа Китая, поскольку верховный лидер клянется не проявлять пощады в своих усилиях по очистке армии. Си Цзиньпин также распорядился провести обследование ледников, поскольку спасательные операции столкнулись с «чрезвычайными трудностями» после смертоносного селевого потока в Гималаях у границы с Непалом.
Спасатели прочесывали речные долины в Непале и Китае в поисках сотен пропавших без вести после того, как поток грязи, камней и льда пронесся по этому району, а власти предупредили, что реки, заблокированные обломками, могут вызвать новые наводнения. Выжившие после наводнения в Непале остались в ошеломленном неверии — «Они все погибли, а я выжил» — после внезапного наводнения, унесшего жизни более 300 человек. Эксперты по стихийным бедствиям говорят, что обрушение ледника в Непале было трудно предсказать, и советуют запретить строительство в поймах рек и обеспечить четкие маршруты эвакуации. Изменение климата повышает риск таких катастроф, как наводнения в Непале, поскольку ледники и вечная мерзлота в Гималаях тают быстрее по мере повышения температуры. Непальские власти предупредили людей о необходимости искать убежище, поскольку вода может затопить пострадавшие от наводнения деревни, усугубляя кризис. В ЮАР зарегистрировано меньше убийств: снижение на 5,9% во втором квартале объясняется улучшением работы полиции. Моди остается главным кандидатом на пост премьер-министра Индии, согласно опросу журнала India Today, хотя его популярность несколько снизилась. Клаудия Шейнбаум из Мексики предложила запретить лицам с двойным гражданством баллотироваться на пост президента, что вызвало немедленный упрек со стороны миллиардера Рикардо Салинаса. Президент Бразилии Лула заявил, что не будет защищать своего сына от обвинений в коррупции, настаивая на его невиновности, но пообещав, что он понесет последствия, если будут обнаружены какие-либо правонарушения. Совет по крикету Пакистана подал жалобу в Sky Sports после того, как вещатель показал интервью с сыновьями бывшего капитана Имрана Хана, критиковавшими власти в Исламабаде.
Индийские рынки и инфраструктура
Недавно внедренная в Индии система аукционов для определения цен закрытия более чем по 200 акциям продолжает вызывать неожиданные колебания почти через месяц после запуска, мучая трейдеров. Механизм вызывает экстремальные колебания на рынке опционов: один скачок опционов на 4000% за 15 минут создает и уничтожает прибыль за считанные минуты. Крупные индийские акции могут быть готовы к возвращению, поскольку Nifty отстает от индексов акций средней и малой капитализации в этом году. Barclays стремится к более тесным связям с индийскими миллиардерами-основателями, поскольку хочет расшириться на быстрорастущем рынке частного банковского обслуживания страны, где глобальные конкуренты также активизируются. Шитал Лалвани из Juspay говорит, что в платежах все сводится к балансу между мошенничеством и трением, а открытый исходный код является ключом к глобальной экспансии индийской финансовой инфраструктурной компании. Новый криптобанк семьи Трамп World Liberty поддерживается королевской особой из Абу-Даби с долей 49% в стоящей за ним организации. Поддержка «шейха-шпиона» происходит в то время, как недавно названное «Озеро Америка» и размывание границ между фискальной стратегией и независимостью ФРС выходят на первый план в преддверии Джексон-Хоула.
Водоснабжение аэропорта Гатвик было нарушено из-за прорыва трубы, что привело к закрытию туалетов и ресторанов — второй сбой этим летом. В гонке за место в Палате представителей в Аризоне встречаются Джей Фили, бывший кикер Jets, и Амиш Шах, бывший врач команды на боковой линии; болельщики Jets в округе говорят, что это желанное отвлечение от всех поражений. Выборы в городской совет в Хила-Бенд, Аризона, закончились вничью, и столетний закон штата предписывал разрешить ничью игрой на удачу — «Тройка пик» решила исход. Губернатор Вайоминга Марк Гордон возразил против «очень странного» мониторинга выборов со стороны Минюста, обеспокоенный поведением наблюдателей за выборами, посетивших избирательный участок в Шайенне. Федеральный судья в очередной раз запретил Почтовой службе ограничивать голосование по почте после рассмотрения окончательного плана агентства по выполнению требований Трампа. Нэнси Пелоси, бывший спикер Палаты представителей, усердно работает в интересах Конни Чан, малоизвестного наблюдателя из Сан-Франциско, поскольку она пытается назначить преемника в связи с завершением своего срока. Прогрессисты осудили выбор произраильского демократа Джареда Московица на пост главного демократа в подкомитете по политике на Ближнем Востоке, что отражает раскол в партии по вопросу Израиля. Обама возглавит сбор средств с Джеффрисом в Нью-Йорке 10 сентября, как раз когда республиканцы соберутся в Техасе на свой необычный съезд в середине срока. Трамп планирует отметить 9/11 в Пентагоне, а не на Ground Zero, потому что организаторы мемориала не разрешают выступления. Судья постановил, что имя Трампа пока не должно появляться в названии Центра Кеннеди, после того как суд обязал убрать имя президента из названия здания. Директор ЦРУ дал мрачную оценку войны России во время секретного визита в Москву, направленного на то, чтобы подтолкнуть Кремль к мирному соглашению с Украиной. Два диспетчера LaGuardia ушли рано в ночь смертоносной авиакатастрофы Air Canada; FAA предприняла шаги по увольнению дюжины диспетчеров в рамках расследования мошенничества с табелями учета рабочего времени. NTSB установила, что ошибка авиадиспетчера привела к опасному сближению с вертолетом Трампа: диспетчер разрешил взлет самолета, пропустив предупреждения о том, что Marine One собирается пролететь через этот район.
ИИ и технологии
Anthropic запустила инструмент, который может манипулировать лабораторным оборудованием, — систему, предназначенную для автоматизации научных экспериментов. Презентация создателя чат-бота Claude происходит в то время, когда безопасный ИИ становится дорогим, а узкое место в НИОКР уже близко. Инвесторы в конвертируемые облигации, стремящиеся получить доступ к ИИ-буму, отказываются от части защиты, которую они обычно требовали бы, подталкивая рынок к уровням принятия риска, которые в последний раз наблюдались перед прошлыми крахами. Беспроцентные конвертируемые облигации готовятся к рекордному году: объем размещений идет на самый высокий уровень за всю историю на фоне высокой волатильности акций ИИ, поскольку компании стремятся ограничить стоимость заимствований. Инвесторская лихорадка вокруг ИИ лишила конвертируемые облигации защитных механизмов: рынок движется к уровням принятия риска, которые в последний раз наблюдались годы назад. Небольшое исследование редактирования генов значительно снизило уровень холестерина ЛПНП: экспериментальное разовое лечение снизило холестерин на год. Подразделение Google Deep Mind предполагает, что модель на основе ИИ обеспечивает точные прогнозы ураганов на день или более раньше, чем обычные модели, что дает большие преимущества прогнозам ураганов. Поскольку деньги ИИ наводняют рынок, арендаторы Сан-Франциско в квартирах с регулируемой арендной платой взвешивают выкупные предложения: домовладельцы предлагают десятки тысяч долларов за выезд из их домов — для многих этого недостаточно. Великая переквалификация младших консультантов идет полным ходом, поскольку ИИ берет на себя все больше технических задач, а руководители консалтинговых фирм рассматривают возможность приказать младшему персоналу вернуться в офис. Исследуется проклятие безопасности бренда, а также новая книга документирует 50 лет маркетинга для чернокожих потребителей. Социальные сети и миф о моменте Big Tobacco: курение когда-то было повсюду, как сейчас Facebook, TikTok, Snap, YouTube и Instagram, но общество решило избавиться от этой привычки — это заняло много времени. Страны продвигают запреты на социальные сети, несмотря на их недостатки: предложения по ограничению использования социальных сетей детьми пользуются широкой поддержкой, но критики говорят, что они неэффективны. Форма FAFSA для получения финансовой помощи на образование в этом году будет менее напряженной, говорят чиновники: исправления делают ее заполнение более простым и быстрым. План по обузданию растущей мощи Big Tech опирается на то, что потребовалось для демонтажа самой могущественной компании в мире — Ост-Индской компании. Телескоп Нэнси Грейс Роман от NASA обещает прорыв в космических исследованиях, продолжая наследие великих обсерваторий, которые обеспечили десятилетия открытий. Фармацевтическая компания, стоящая за прорывом в лечении рака поджелудочной железы, Revolution Medicines, привлекла интерес к поглощению, но решила действовать самостоятельно — одобрение FDA на этой неделе ее таблетки от рака поджелудочной железы является результатом. Крупные фармацевтические компании активизируют борьбу с контрафактными препаратами для похудения: Novo Nordisk и Eli Lilly используют судебные приказы и публичные кампании для борьбы с нелицензионными лекарствами. Расследование FT выявило процветающий рынок терапии стволовыми клетками в США, обещающий более долгую и здоровую жизнь: клиники-«ковбои» продают непроверенные методы лечения долголетия — эксперты говорят, что такие заявления опасны.
Недвижимость и инфраструктура
Частная инвестиционная группа довела жилой комплекс в Сиракузах, штат Нью-Йорк, до полного упадка — после десятилетий престижного адреса обширный комплекс Nob Hill погрузился в запустение, антисанитарию и смерть, и одна семья заплатила страшную цену. Bathla Group, крупный девелопер недвижимости в Сиднее, оставляет инвесторов частного кредитования без защиты после банкротства — очередной удар по проблемному рынку жилья Австралии. Китай продвинул реформу продаж жилья с финансовой поддержкой, обнародовав широкомасштабные меры по усилению финансовой поддержки застройщиков. Гостиничные группы расширяются за пределы переполненных прибрежных полос Средиземноморья: привлекательность европейских внутренних городов и сельских направлений повышается благодаря ИИ и социальным сетям. Netflix переделывает Jersey Shore — и его рынок недвижимости — с приходом развлекательных студий, хотя у этого района много работы, чтобы избавиться от своей поблекшей репутации. Профсоюзы угрожают лишить поддержки политиков, присоединяясь к массовому протесту против строительства центров обработки данных, поскольку рабочие места для «синих воротничков» становятся новой точкой напряжения в борьбе. Исследуется, как аккумуляторы меняют бизнес-модель солнечной энергетики, а также приближаются ли глобальные выбросы к пику. SpaceX рассматривается как лизинговая компания — продажа золотых самородков во время золотой лихорадки. Засуха, жара и низкий уровень воды бьют по европейским речным круизам: Дунай и Рейн на рекордно низком уровне этим летом нарушили сотни круизов. Замок Дунгуайр на заливе Голуэй остается закрытым для публики, несмотря на туристический спрос: спор о праве собственности не позволяет посетителям войти в живописный замок XVI века. Мэр Лос-Анджелеса Карен Басс смягчила борьбу с уличной торговлей после дебатов, сравнив вездесущих продавцов уличной еды с палаточными городками бездомных. Федеральная жилищная администрация в порядке: показатели United Wholesale Mortgage не являются кризисом программы.
Обзор рынков
Фьючерсы на американские акции были разнонаправленными перед дебютом Уорша на Джексон-Хоуле, доходность казначейских облигаций немного выросла. Европейские акции столкнулись с сезонными рисками после пятимесячного ралли. Nikkei вырос на 0,4% во главе с акциями ИТ-услуг. Азиатские валюты консолидировались перед речью ФРС. Аукцион закрытия в Индии продолжает вызывать неожиданные колебания, мучая трейдеров. Рынок опционов испытывает экстремальные колебания из-за этого механизма: скачок на 4000% за 15 минут демонстрирует дикий индийский аукцион. Tempsens подскочила на 110% в дебюте после индийского IPO на 68 миллионов долларов. Завоевания интервенции иены сошли на нет через месяц, когда вступили в силу фундаментальные факторы. Аукцион двухлетних государственных облигаций Японии показал ослабление спроса. Мексика впервые за два года продала самурайские облигации. Золотовалютные резервы Индии достигли рекордного уровня благодаря мерам центрального банка. Danantara перечислит 6,8 миллиарда долларов для поддержки бюджета Индонезии. Пенсионный фонд Кореи объемом 1,4 триллиона долларов показал доходность 27% в первом полугодии. Филиппинское песо упало ниже 62 за доллар из-за высоких цен на нефть. Азиатский СПГ был выше 23 долларов, поскольку Катар продлил форс-мажор. Катар продлил форс-мажор на СПГ, поскольку движение через Ормуз оставалось остановленным. Потоки нефти через Ормуз восстановились примерно до двух третей довоенного уровня. Танкеры в Персидском заливе приблизились к 650 000 долларов в день, поскольку война с Ираном нарушила потоки. Китайские нефтяные мейджоры показали страну, менее зависимую от импорта. Китайские никелевые компании в Индонезии рассматривали сокращение производства из-за низких цен. Эль-Ниньо сократит производство пальмового масла в Индонезии. Фьючерсы на природный газ в США немного отыграли часть роста. Золото удерживалось около 4 600 долларов, поскольку инвесторы сосредоточились на траектории повышения ставок ФРС. Золотодобытчики переживали лучший месяц, чем чипы, за многие годы. Джексон-Хоул представлял следующее ключевое испытание для драгоценных металлов. Коллапс рынка балансовой древесины ударил по лесной экономике Юга. Суверенный фонд благосостояния Абу-Даби купил контрольный пакет Arrive Logistics, а строительство ИИ вызвало всплеск импорта товаров капитального назначения. Древесина была золотом на Юге, пока коллапс рынка не уничтожил лесную экономику. Встряска в L3Harris была возможностью сделать ставку на перевооружение ракетами. Огромный бычий рост биотехнологий столкнулся с угрозой со стороны Китая. Также были отмечены возможность в оборонных акциях и вырубка леса. Контрариан, построивший лучшую команду НФЛ, инвестируя как Уоррен Баффет, — Лес Снид из Rams — нашел способ построить вечного претендента, переосмыслив рынок как стоимостный инвестор. Исследовались параллели торговли 1901 года с сегодняшней лихорадкой: торговые приложения заменили «бакет-шопы». Ралли акций ИИ может только начинаться, считает Эдвард Ярдени. Andreessen Horowitz запустила фонд в 11 миллиардов долларов «Век машин» для решения проблем с узкими местами в поставках ИИ. Nvidia добавила 442 миллиарда долларов в ходе второго по величине скачка акций за всю историю. Nvidia прервала свое «проклятие после отчетности» днем на 442 миллиарда долларов, поддержав американские фондовые индексы. Nvidia настаивала, что может продолжать печатать деньги для финансирования ИИ-бума. Nvidia приостановила сделки по разделению доходов с ИИ-облачными компаниями. Marvell ожидала ускорения роста, поскольку спрос на ИИ повысил прибыль и выручку во втором квартале. Workday сообщила о более высокой прибыли и выручке благодаря внедрению ИИ-агентов. Ulta Beauty повысила прогноз по мере роста продаж. Gap снизила прогноз продаж из-за слабости Old Navy. Dollar General и Dollar Tree сообщили о росте продаж, поскольку покупатели сокращали расходы. Американский потребитель испытывает некоторое напряжение — расходы растут, но не на то, что нужно. Прибыль американских корпораций взлетела до рекордных 4,8 триллиона долларов, в то время как заработная плата отстает. Инвестиции британских венчурных фондов восстановились, поскольку программное обеспечение и биотехнологии привлекли финансирование, причем спрос поступал в основном от зарубежных инвесторов. Великая переквалификация младших консультантов идет полным ходом, поскольку ИИ берет на себя все больше технических задач. Как жареный цыпленок Costco за 4,99 доллара бросает вызов инфляции — ритейлер построил собственную фабрику, чтобы снизить затраты на знаменитую птицу, но сопротивление росту цен — это постоянная борьба. Big Chicken исследует, как курица стала самым популярным белком в мире, и напряжение между снижением затрат и благополучием животных. Надзорный орган проверил юридическую фирму в связи с работой, связанной с рухнувшим кредитором MFS: Управление по регулированию солиситоров расследует Gunnercooke после краха ипотечного провайдера. Коллапс Woodford продолжает озадачивать инвесторов и десятилетие спустя: активисты добиваются публичного расследования и жалуются, что извлечено мало уроков — «Я все еще чрезвычайно зол». Почему банкам так трудно управлять репутационным риском — одно дело оценивать факты, другое — взвешивать общественную реакцию на них. Утренний отчет о рисках отметил, что прогулка по Дубаю не показывает признаков «дня «Д»» Трампа для Ирана, кампания против рынков прогнозов продолжилась, а судья постановил, что администрация Трампа нарушила права Anthropic по Первой поправке. Обзор технологий, медиа и телекоммуникаций содержал идеи о Nvidia, Apple, Salesforce и других. Обзор энергетики и коммунальных услуг охватывал Ithaca Energy, Sembcorp Green Infra, Tenaga Nasional и других. Обзор автомобильной и транспортной отрасли охватывал Li Auto, Capital A, MISC и других. Обзор базовых материалов охватывал Mineral Resources, Westgold Resources, Press Metal Aluminium и других. Orient Overseas предупредила о снижении фрахтовых ставок, поскольку прибыль за первое полугодие снизилась. Заторы на Панамском канале привели газовозы к необычным маршрутам. Криптобанк семьи Трамп поддерживался королевской особой из Абу-Даби. Фирма, связанная с Трампом, увеличила планы инвестиций в Боснию до 2,3 миллиарда долларов. Судья постановил, что имя Трампа пока не должно появляться в названии Центра Кеннеди. Судья в очередной раз запретил Почтовой службе ограничивать голосование по почте. Губернатор Вайоминга возразил против «очень странного» мониторинга выборов со стороны Минюста. Выборы в городской совет закончились вничью — «Тройка пик» решила исход. Болельщики Jets нашли победу в гонке в Аризоне между Фили и Шахом. Форма FAFSA для получения финансовой помощи на образование в этом году будет менее напряженной. Новые вакцины от Covid на осень 2026 года одобрены для людей 65 лет и старше и молодых людей с сопутствующими заболеваниями. Трейлер GTA VI раскрыл следующую главу Grand Theft Auto. Феминистский гимн Долли Партон в «9 to 5» дал движению импульс и гимн. Фанаты добиваются переименования аэропорта Нэшвилла в честь Долли Партон, но эти усилия могут увязнуть в бюрократии и политике. Рэйчел Каск пыталась изобразить Натали Портман в карикатурном виде, но лишь выставила себя в карикатурном свете. Foo Fighters заполняют трехчасовой сет-лист ночь за ночью: Дэйв Грол упаковывает 31 год в 3 часа. Альпинист, застрявший на несколько часов на 6-дюймовом скальном выступе, был спасен в Сьерра-Неваде. Харальд V, король Норвегии, при котором столкнулись традиции и современность, умер в возрасте 89 лет; его 35-летнее правление открыло древнюю монархию для браков с так называемыми простолюдинами и для скандальной связи с Джеффри Эпштейном. Хокон, новый король Норвегии, — единственный сын короля Харальда V и станет монархом в largely церемониальной и символической роли. Бенджамин Розен, принесший венчурный капитал в технологии, умер в возрасте 93 лет — защитник Apple на Уолл-стрит и основатель-инвестор Lotus и Compaq. Судья постановил, что внесение Трампом Anthropic в черный список было незаконным. Внесение администрацией Трампа Anthropic в черный список было незаконным, написал федеральный судья в Калифорнии. Пособничество СМИ судебным преследованиям критиковалось в аналитической статье, утверждающей, что юридические журналисты, которые знают лучше, приветствуют беспочвенные иски против Трампа. Существует болезнь хуже, чем «вейкизм» — «лекарство» анти-вейк-движения было большей нетерпимостью и большими репрессиями. Джей Ди Вэнс неправильно понимает Гамильтона, отвергая рыночные принципы Милтона Фридмана в пользу большего правительства. FHA в порядке, и убыток UWM в 2 миллиарда долларов не является кризисом программы. Хаос на рынке облигаций затронет всех. Уолл-стрит любила Скотта Бессента и Кевина Уорша — больше нет. Мы приближаемся к кризису доверия, когда Скотт Бессент и Кевин Уорш возглавляют нашу экономику. Дедолларизация может быть не закончена. Недавний рост доли доллара в мировых золотовалютных резервах не означает разворота тренда.