Министр финансов Скотт Бессент и председатель ФРС Кевин Уорш сталкиваются с напряжением в вопросах монетарной политики, пока Уорш готовится выступить на Симпозиуме экономической политики в Джексон-Холле. Бессент недавно объявил, что Минфин удвоит выкупы государственных облигаций, чтобы снизить доходности gần 19-летних максимумов, что может ослабить финансовые условия именно в тот момент, когда ФРС может стремиться их ужесточить. Это создает испытание координации между исполнительной властью и центральным банком. Уорш избегал обсуждения будущих шагов по процентным ставкам, оставляя рынки в недоумении: разделяет ли он взгляд своих «ястребиных» коллег о том, что инфляция требует повышения ставок, или считает, что тарифы и энергетические эффекты естественным образом снизят инфляцию. Политическое давление на ФРС усилилось с президентства Трампа, включая его попытку уволить губернатора ФРС Лизу Кук в прошлом году. Хотя политика не будет доминировать в публичных обсуждениях в Джексон-Холле, неофициальные разговоры могут сосредоточиться на вмешательстве Бессента в сферу компетенции ФРС. Эксперты сомневаются, не являются ли эти действия Минфина беспрецедентным посягательством на независимость ФРС, с опасениями, что оба института превращаются из источников стабильности в источники нестабильности финансовой системы. Инвесторы могут потребовать более высокую «премию за неопределенность» в казначейских облигациях.