Les marchés de financement américains pourraient être perturbés par les traders cherchant à profiter d'une hausse continue des rendements des bons du Trésor. Une façon courante de parier sur la hausse des rendements est de créer une position courte en empruntant un titre du Trésor en échange d'un prêt de trésorerie au jour le jour à son propriétaire. À mesure que la demande d'emprunt d'un billet ou d'une obligation spécifique augmente, le taux d'intérêt sur le prêt au jour le jour a tendance à baisser, devenant — dans le jargon du marché — « spécial ».
C'est déjà évident sur le marché des pensions, où le taux d'emprunt de l'obligation du Trésor à 10 ans actuelle s'est négocié aussi bas que 2,70 % avant de clôturer à 3,75 %, selon Curvature Securities. En comparaison, le taux pour les bons du Trésor non spécifiques, ou ce qu'on appelle les garanties générales, s'est négocié à 3,86 % avant de clôturer à 3,92 %. C'est un signe que les traders sont prêts à payer plus pour emprunter certains bons du Trésor par rapport à d'autres garanties sur le marché des pensions.
« Il y a une base courte profonde sur le marché et ce n'est pas une surprise qu'il y ait beaucoup de shorts sur le 10 ans », a déclaré Scott Skyrm, vice-président exécutif chez Curvature Securities. « L'annonce WI et l'enchère apporteront plus de shorts sur le titre. Je m'attends à ce que le 10 ans continue d'être volatil pendant les deux prochaines semaines. » Le début de la volatilité survient alors que les rendements des bons du Trésor ont bondi, le 10 ans touchant à un moment jeudi 5,28 %, le plus haut depuis 2002.
Source: Bloomberg Markets · Résumé par HeadlinesBriefing