Pasar pendanaan AS dapat menghadapi gangguan dari para pedagang yang mencari keuntungan dari kenaikan imbal hasil Treasury yang terus berlanjut. Cara umum untuk bertaruh pada kenaikan imbal hasil adalah dengan membuat posisi short dengan meminjam sekuritas Treasury dengan imbalan pinjaman tunai semalam kepada pemiliknya. Seiring meningkatnya permintaan untuk meminjam catatan atau obligasi tertentu, suku bunga pinjaman semalam cenderung menurun, menjadi — dalam istilah pasar — “spesial.”
Itu sudah terlihat di pasar perjanjian repo, di mana suku bunga untuk meminjam catatan Treasury 10-tahun saat ini diperdagangkan serendah 2,70% sebelum ditutup pada 3,75%, menurut Curvature Securities. Sebagai perbandingan, suku bunga untuk Treasury non-spesifik, atau yang disebut agunan umum, diperdagangkan pada 3,86% sebelum ditutup pada 3,92%. Itu adalah tanda bahwa para pedagang bersedia membayar lebih untuk meminjam catatan Treasury tertentu dibandingkan dengan agunan lain di pasar repo.
“Ada basis short yang dalam di pasar dan tidak mengherankan ada banyak short di 10-tahun,” kata Scott Skyrm, wakil presiden eksekutif di Curvature Securities. “Pengumuman WI dan lelang akan membawa lebih banyak short ke dalam isu ini. Saya berharap 10-tahun akan terus bergejolak selama dua minggu ke depan.” Awal volatilitas terjadi saat imbal hasil Treasury melonjak, dengan 10-tahun pada satu titik Kamis menyentuh 5,28%, tertinggi sejak 2002.
Sumber: Bloomberg Markets · Diringkas oleh HeadlinesBriefing