Die US-Finanzierungsmärkte könnten durch Händler, die von einem anhaltenden Anstieg der Renditen von Staatsanleihen profitieren wollen, gestört werden. Eine übliche Methode, auf steigende Renditen zu wetten, besteht darin, eine Short-Position aufzubauen, indem man ein Wertpapier des Finanzministeriums leiht und dem Eigentümer im Gegenzug ein Übernacht-Darlehen in bar gewährt. Mit steigender Nachfrage nach der Leihe einer bestimmten Anleihe oder eines bestimmten Papiers sinkt der Zinssatz für das Übernacht-Darlehen tendenziell und wird – im Marktjargon – „speziell“.
Dies ist bereits auf dem Markt für Rückkaufvereinbarungen (Repos) erkennbar, wo der Zinssatz für die Leihe der aktuellen 10-jährigen Staatsanleihe laut Curvature Securities bei bis zu 2,70 % gehandelt wurde, bevor er bei 3,75 % schloss. Im Vergleich dazu wurde der Zinssatz für nicht spezifische, sogenannte allgemeine Sicherheiten-Staatsanleihen bei 3,86 % gehandelt, bevor er bei 3,92 % schloss. Dies ist ein Zeichen dafür, dass Händler bereit sind, mehr für die Leihe bestimmter Staatsanleihen im Vergleich zu anderen Sicherheiten auf dem Repo-Markt zu zahlen.
„Es gibt eine tiefe Short-Basis im Markt, und es ist keine Überraschung, dass es viele Shorts in der 10-jährigen Anleihe gibt“, sagte Scott Skyrm, Executive Vice President bei Curvature Securities. „Die WI-Ankündigung und die Auktion werden weitere Shorts in das Papier bringen. Ich erwarte, dass die 10-jährige Anleihe in den nächsten zwei Wochen volatil bleiben wird.“ Der Beginn der Volatilität erfolgt, während die Renditen von Staatsanleihen in die Höhe schnellten, wobei die 10-jährige Anleihe am Donnerstag zeitweise 5,28 % erreichte, den höchsten Stand seit 2002.
Quelle: Bloomberg Markets · Zusammengefasst von HeadlinesBriefing