US-Staatsanleihen haben ihren schlechtesten Monat in vier Jahren erlebt, während Investoren warnten, dass der wichtigste Schuldenmarkt der Welt von einem “bösen Kreislauf” des Verkaufs betroffen ist. Die Renditen der US-Treasury-Bonds mit einer Laufzeit von zehn Jahren stiegen im September um mehr als die Hälfte eines Prozentpunkts auf 5,3 %, was den höchsten Stand seit 2007 und nahe der Niveaus darstellt, die zuletzt 2002 zu sehen waren. Das Ausmaß dieser Bewegung ist ungewöhnlich für einen Markt mit einer Größe von 32 Billionen Dollar, der als Anker für die globale Finanzwelt dient.
Der Verkauf, der zunächst durch Bedenken über die US-öffentliche Verschuldung und Inflation ausgelöst wurde, hat nun Wellen des Verkaufs durch Fonds ausgelöst, wie große Investoren und Händler berichten. Sie sagten, dass in dieser Woche eine Rückkopplung eingetreten ist: Die Renditen stiegen auf Niveaus, bei denen bestimmte Fonds gezwungen waren, Staatsanleihen zu verkaufen, was weitere Verkaufswellen von Anleihen auslöste, die die Kreditkosten in die Höhe trieben. “Das ist dieser böse Kreislauf. Und man muss sich fragen, was ihn brechen wird”, sagte Priya Misra, Portfoliomanagerin bei JPMorgan Asset Management.
Ein Bericht vom Mittwoch, der zeigte, dass die Inflation der privaten Konsumausgaben, der bevorzugte Preisindikator der Federal Reserve, im August bei 3,4 % stabil blieb, gegenüber Erwartungen eines Anstiegs auf 3,7 %, hat wenig dazu beigetragen, die Investoren zu beruhigen. Die Kreditkosten in den USA sind seit Beginn des Krieges im Iran im Februar angestiegen, da ein starker Anstieg der Energiekosten die Inflation verschlimmert hat, was giftig für Anleihen ist, die über Jahre feste Zahlungen leisten. Eine Kreditflaute durch große KI-Unternehmen, starke Wachstumsprognosen für die US-Wirtschaft und die US-öffentliche Verschuldung, die 40 Billionen Dollar überschreitet, haben ebenfalls zur Steigerung der Renditen beigetragen.
Unter den großen Zwangsverkäufern langer US-Staatsanleihen in dieser Woche zählten, wie Matthew Scott, Globaler Leiter des Marketings bei Alliance Bernstein, sagte, Hedgefonds und Immobilieninvestmenttrusts. Daniel Gottlander, Leiter des Nordamerika-Swap-Handels bei Citi, stellte fest, dass der marginale Käufer noch nicht aufgetaucht ist.
Quelle: Financial Times Markets · Zusammengefasst von HeadlinesBriefing