Государственные облигации США пережили свой худший месяц за четыре года, поскольку инвесторы предупреждали, что самый важный рынок долгового капитала в мире погружен в “злонамеренный цикл” продаж. Доходность американских облигаций Федерального казнача на 10 лет в сентябре взобралась более чем на полпроцентного пункта, достигнув 5,3%, что стало самым высоким уровнем с 2007 года и почти достигло уровней, в последний раз увиденных в 2002 году. Масштаб этого движения необычен для рынка в 32 триллионов долларов, который служит опорой для глобальных финансов. Сама продажа, изначально вызванная опасениями по поводу государственного долга США и инфляции, теперь спровоцировала волны продаж со стороны фондов, по словам крупных инвесторов и трейдеров. Они сказали, что на этой неделе установился порочный круг: доходности поднялись до уровней, при которых некоторые фонды были вынуждены продавать государственные облигации, что привело к новым волнам продаж облигаций, которые увеличили стоимость заимствования. “Это этот порочный круг. И вы должны задаться вопросом, что разобьет его”, — сказала Прия Мисра, менеджер портфеля в JPMorgan Asset Management. Отчёт, опубликованный в среду, показывающий, что инфляция расходов на личное потребление, предпочитаемый показатель цен Федеральной резервной системы, в августе оставалась стабильной на уровне 5,3%, в отличие от ожиданий роста до 5,7%, мало помог смягчить беспокойство инвесторов. Стоимость заимствования в США растёт с начала войны в Иране в феврале, поскольку резкое увеличение энергетических расходов усугубило инфляцию, что токсично для облигаций, которые выплачивают фиксированные потоки процентных платежей на протяжении многих лет. Массовое заимствование со стороны крупных компаний ИИ, сильные прогнозы роста экономики США и государственная задолженность США, превышающая 40 триллионов долларов, также сыграли свою роль в росте доходности. Среди крупных вынужденных продавцов долгосрочных облигаций Федерального казнача на этой неделе, по словам Мэтью Скотта, глобального главы торговли в Alliance Bernstein, были хедж-фонды и инвестиционные компании недвижимости. Дэниел Готтландер, глава торговли свопами в Северной Америке в Citi, отметил, что маржинальный покупатель ещё не появился.
Источник: Financial Times Markets · Сводку подготовил HeadlinesBriefing