Французские государственные облигации (ОФЗ) находятся под давлением, поскольку бюджетный дефицит расширился до 5,5 процента ВВП, что значительно выше целевого уровня, а экономический рост отстает от соседей. Хотя в США дефицит составляет 6 процентов, это сравнение маскирует специфическую французскую проблему: спреды 10-летних и 30-летних ОФЗ по отношению к немецким бондам достигли самых широких уровней с эпохи пост-Whatever-It-Takes. Инвесторы, похоже, обеспокоены политическими рисками — опросы показывают, что Марин Ле Пен идет к победе на президентских выборах, а Жан-Люк Меланшон предлагает аннулировать долг — и неспособностью меньшинственного правительства сократить дефицит следующего года до 5 процентов ВВП. Alphaville ожидал взрыва французского долга в 2027 году, но сроки ускоряются.