Os títulos do governo francês (OATs) estão sob pressão pois o déficit orçamentário ampliou-se para 5,5 por cento do PIB, bem acima da meta, e o crescimento econômico fica atrás dos vizinhos. Embora os EUA tenham um déficit de 6 por cento, a comparação mascara um problema especificamente francês: os spreads dos OAT de 10 e 30 anos em relação aos bunds alemães atingiram seus níveis mais amplos desde a era pós-Whatever-It-Takes. Os investidores parecem preocupados com o risco político — as pesquisas mostram que Marine Le Pen está no caminho para a presidência e Jean-Luc Mélenchon propõe o cancelamento da dívida — e pela incapacidade do governo minoritário de reduzir o déficit do próximo ano para 5 por cento do PIB.

Alphaville esperava fogos de artifício da dívida francesa em 2027, mas o cronograma está acelerando.