Los bonos del gobierno francés (OATs) están bajo presión ya que el déficit presupuestario se amplía hasta el 5,5 por ciento del PIB, muy por encima del objetivo, y el crecimiento económico se queda atrás de los vecinos. Aunque EE. UU. tiene un déficit del 6 por ciento, la comparación enmascara un problema específico francés: los diferenciales de los OAT a 10 y 30 años sobre los bonos alemanes han alcanzado sus niveles más amplios desde la era post-Whatever-It-Takes.

Los inversores parecen inquietados por el riesgo político — las encuestas muestran que Marine Le Pen está en camino hacia la presidencia y Jean-Luc Mélenchon propone la cancelación de la deuda — y por la incapacidad del gobierno minoritario para reducir el déficit del próximo año al 5 por ciento del PIB. Alphaville había esperado fuegos artificiales de la deuda francesa en 2027, pero el plazo se está acelerando.