Os mercados de financiamento dos EUA podem enfrentar interrupções por parte de traders que buscam lucrar com um aumento contínuo nos rendimentos dos títulos do Tesouro. Uma maneira comum de apostar no aumento dos rendimentos é criar uma posição curta tomando emprestado um título do Tesouro em troca de um empréstimo noturno de dinheiro ao seu proprietário. À medida que a demanda por tomar emprestado uma nota ou título específico aumenta, a taxa de juros do empréstimo noturno tende a diminuir, tornando-se — na linguagem do mercado — “especial”.
Isso já é evidente no mercado de acordos de recompra, onde a taxa para tomar emprestado a atual nota do Tesouro de 10 anos foi negociada tão baixo quanto 2,70% antes de fechar em 3,75%, de acordo com a Curvature Securities. Em comparação, a taxa para títulos do Tesouro não específicos, ou os chamados de garantia geral, foi negociada a 3,86% antes de fechar em 3,92%. Isso é um sinal de que os traders estão dispostos a pagar mais para tomar emprestado certas notas do Tesouro em comparação com outras garantias no mercado de recompra.
“Há uma base curta profunda no mercado e não é surpresa que haja muitos shorts no título de 10 anos”, disse Scott Skyrm, vice-presidente executivo da Curvature Securities. “O anúncio do WI e o leilão trarão mais shorts para a emissão. Eu espero que o título de 10 anos continue volátil pelas próximas duas semanas.” O início da volatilidade ocorre quando os rendimentos dos títulos do Tesouro dispararam, com o título de 10 anos tocando em um ponto na quinta-feira 5,28%, o maior desde 2002.
Fonte: Bloomberg Markets · Resumido por HeadlinesBriefing