Le rendement du Trésor américain à 10 ans a dépassé 5,3 % mercredi, atteignant son plus haut niveau depuis 2002 et dépassant son pic de 2007. Cette étape marque une sortie de l’ère post-crise financière, suggérant que les conditions d’emprunt pourraient entrer dans une nouvelle période de taux élevés. Selon Tradeweb, le rendement a clôturé à 5,292 % après avoir touché 5,306 % plus tôt.
Les facteurs moteurs incluent des éléments structurels comme la croissance de la dette publique, un boom d’investissement dans l’IA et des barrières commerciales croissantes. Blerina Uruçi, économiste en chef pour les États-Unis chez T. Rowe Price, a noté : « Il y a de nombreux facteurs qui poussent les rendements à la hausse et qui sont structurels, et ces facteurs sont là pour rester. » La hausse du rendement a augmenté les coûts d’emprunt pour les prêts hypothécaires et les obligations d’entreprises, mais elle n’a pas beaucoup ralenti l’économie, car les investisseurs parient que la Réserve fédérale maintiendra des taux élevés pour freiner l’inflation.
Les tensions géopolitiques, en particulier le conflit américain avec l’Iran, influencent également les rendements. Le rendement est tombé sous 4 % le 27 février avant le début du conflit, puis a bondi alors que les prix de l’énergie montaient en flèche. Bien que la marine américaine et les producteurs du Golfe aient amélioré leur capacité à repousser les attaques, le Brent reste proche de 100 dollars le baril, et les prix du diesel ont atteint des records. John Briggs de Natixis a noté : « Le fait que l’offre sorte maintenant ne signifie pas qu’elle va continuer. »
Les économistes sont prudents quant à répondre à l’inflation induite par l’énergie par des hausses de taux, mais avec une inflation supérieure à l’objectif de 2 % de la Fed depuis des années, ces préoccupations ont moins de poids. La voie à suivre reste incertaine, et les rendements devraient rester élevés.
Source: Wall Street Journal Markets · Résumé par HeadlinesBriefing