Доходность 10-летних казначейских облигаций США в среду поднялась выше 5,3%, достигнув самого высокого уровня с 2002 года и превысив пик 2007 года. Эта веха знаменует выход из посткризисной эпохи, предполагая, что условия заимствования могут вступить в новый период высоких ставок. По данным Tradeweb, доходность закрылась на уровне 5,292% после того, как ранее достигла 5,306%.
Драйверы включают структурные факторы, такие как растущий государственный долг, бум инвестиций в ИИ и растущие торговые барьеры. Блерина Уручи, главный экономист по США в T. Rowe Price, отметила: «Есть много факторов, которые подталкивают доходность вверх, и они носят структурный характер, и эти факторы останутся». Рост доходности увеличил стоимость заимствований для ипотеки и корпоративных облигаций, но не сильно замедлил экономику, поскольку инвесторы делают ставку на то, что Федеральная резервная система сохранит высокие ставки для сдерживания инфляции.
Геополитическая напряженность, особенно конфликт США с Ираном, также влияет на доходность. Доходность упала ниже 4% 27 февраля до начала конфликта, затем резко выросла на фоне скачка цен на энергоносители. Хотя ВМС США и производители Персидского залива улучшили отражение атак, Brent остается около 100 долларов за баррель, а цены на дизельное топливо достигли рекордных максимумов. Джон Бриггс из Natixis отметил: «То, что поставки сейчас выходят, не означает, что они продолжатся».
Экономисты осторожны в отношении ответа на инфляцию, вызванную энергоносителями, повышением ставок, но при инфляции выше целевого уровня ФРС в 2% в течение многих лет такие опасения менее весомы. Путь вперед остается неопределенным, и доходность, вероятно, останется высокой.
Источник: Wall Street Journal Markets · Сводку подготовил HeadlinesBriefing