Dernière mise à jour: August 26, 2026, 8:43 AM ET
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Les actions américaines ont reculé alors que les traders s'abstenaient de prendre des risques avant la publication des résultats de Nvidia Corp., un indicateur de référence pour le secteur de l'intelligence artificielle. L'indice Nasdaq composite avait mené les indices à la hausse plus tôt, les valeurs technologiques progressant alors que le rendement de référence du Trésor enregistrait sa plus forte baisse depuis juin. Les indices européens ont largement progressé à l'ouverture, la baisse des prix du pétrole soutenant le moral, bien que les valeurs technologiques aient également chuté sur le continent. Les actions américaines ont ensuite progressé, une nouvelle baisse des prix du pétrole et des données économiques tièdes ayant apaisé les inquiétudes concernant l'inflation, les effets du discours sur les sanctions « Jour J » du secrétaire au Trésor Scott Bessent semblant contenus. Le FTSE 100 visait une septième séance de hausse consécutive alors que la chute du pétrole soutenait les obligations européennes.
Les investisseurs attendent avec impatience les résultats de Nvidia mercredi après-midi, moins pour ce que les chiffres diront sur le géant des puces que pour ce qu'ils signifient pour l'IA en général. Sara Araghi, de Franklin Templeton, a déclaré que Nvidia doit aller au-delà d'un simple dépassement des attentes en matière de bénéfices et fournir aux investisseurs des détails concrets sur la manière dont elle prévoit de déployer son capital et de maintenir ses plans de dépenses — les actionnaires veulent une feuille de route, pas seulement un dépassement des attentes. La question de 1 500 milliards de dollars à laquelle les résultats de Nvidia ne peuvent pas répondre est de savoir si les revenus de l'IA combleront un jour l'écart avec les énormes dépenses d'investissement, une préoccupation soulignée par le bureau WSJ Markets. Pendant ce temps, le modèle « bilan comme service » de 200 milliards de dollars de Nvidia — où le fabricant de puces fournit effectivement un financement fournisseur à ses clients — fait l'objet d'un examen minutieux, comme le détaille le Financial Times. Wall Street surveille également Microsoft, qui laisse les investisseurs voler à l'aveugle sur ses activités d'IA, des dépenses d'investissement à sa plateforme cloud phare, selon le WSJ Markets. Les perspectives d'investissement dans l'IA seront un baromètre clé pour l'ensemble du secteur, selon Bloomberg.
Les actions de Dick's Sporting Goods ont chuté après que le détaillant a révélé que les remises sur les chaussures de sport érodaient les bénéfices, le président défendant un accord de 2,4 milliards de dollars pour la chaîne de baskets Foot Locker. La société a averti que les consommateurs étaient prudents « en raison de l'environnement géopolitique », et l'action a plongé suite à cet avertissement sur les dépenses de consommation. Le pari sur les baskets s'est retourné, l'action ayant enregistré sa plus forte baisse depuis février chez Domino's Pizza Enterprises, la chaîne de restauration rapide en difficulté ayant fait état d'une nouvelle baisse de ses ventes sur plusieurs marchés. Aston Martin s'apprête à quitter le FTSE, une décision qui confirmerait son statut de valeur à petite capitalisation et soulignerait son redressement chancelant. Le « renflement » de la courbe du VIX montre que l'anxiété du marché boursier augmente à l'approche des élections de mi-mandat, les traders des marchés de produits dérivés sur actions se positionnant déjà pour la volatilité, selon Bloomberg.
Taux & Revenu Fixe
Les Treasuries ont progressé alors qu'une baisse du pétrole brut apaisait les inquiétudes concernant l'inflation et la pression sur le secrétaire au Trésor Scott Bessent, qui s'efforce de mettre fin à une vente massive de plusieurs mois ayant poussé les titres à plus longue échéance à des plus hauts pluriannuels. Les Treasuries avaient légèrement baissé plus tôt, sous-performant marginalement leurs homologues, les investisseurs attendant l'indicateur d'inflation préféré de la Réserve fédérale pour savoir si les décideurs politiques devront relever les taux d'intérêt. L'indice du dollar WSJ a reculé de 0,1% — en baisse deux des trois derniers jours de bourse — alors que les tensions commerciales et la politique de la PBOC tempéraient les gains du yuan. Le dollar américain s'est négocié marginalement en hausse par rapport à un panier de devises, les marchés attendant les données PCE de juillet, le dollar progressant légèrement avant la publication.
Le plan surprise du secrétaire au Trésor Scott Bessent visant à freiner les coûts d'emprunt américains en élargissant les rachats d'obligations a peut-être suscité un débat houleux sur son efficacité ultime, mais les indicateurs clés du marché suggèrent qu'un « rebond Bessent » commence à émerger sur le marché des obligations longues. Vishal Khanduja, de Morgan Stanley Investment Management, un investisseur obligataire très performant, réduit ses paris contre les obligations américaines à long terme, affirmant que Bessent est prêt à agir — les paris sur les obligations longues sont réduits. Frank Flight, de Citadel Securities, qui avertissait encore le mois dernier d'un « été cruel » pour les investisseurs obligataires américains, voit désormais la balance des risques pencher vers un rallye, citant un positionnement baissier encombré — un revirement de sa position baissière. Le « Bessent Put » pourrait en fait fonctionner pour le marché obligataire, les premiers signes suggérant que les mouvements surprises du secrétaire au Trésor ont un impact, selon Bloomberg. Les mesures du Trésor l'ont mis sur une trajectoire de collision avec la Fed, selon le FT.
L'intervention obligataire de Bessent place le Trésor américain sur une trajectoire de collision avec la Réserve fédérale, car l'augmentation des achats de dette menace de saper la tentative du président de la banque centrale, Kevin Warsh, de maîtriser l'inflation. Le bureau FT Markets rapporte que l'expansion des rachats du Trésor risque d'entrer en conflit avec la lutte contre l'inflation de la Fed. La pression sur Bessent s'intensifie, ses projets d'intervention sur le marché obligataire suscitant de vives critiques, notamment de la part d'un ancien mentor éminent, Stanley Druckenmiller, qui a formulé sa critique avec l'aide de l'IA — le légendaire investisseur de fonds spéculatifs a déclaré être « plutôt fier de l'utiliser ». Le secrétaire au Trésor est confronté aux limites de sa capacité à remodeler l'économie avant les élections de mi-mandat, faisant face à un test de crédibilité dans sa quête pour dompter les marchés. La crise de la dette américaine qui s'égrène — déficits et coûts de service de la dette en hausse — ne semble plus avoir le pouvoir de restaurer la prudence, comme le note le FT Markets. Une tribune du WSJ soutient que la crise de la dette américaine en spirale, désormais supérieure à 40 000 milliards de dollars, ne sera pas résolue par des solutions à court terme du Trésor et par la confiance dans la croissance — une véritable réforme est nécessaire. Le marché obligataire se prépare aux retombées alors que Trump mène une guerre contre sa propre économie, selon le FT.
Kevin M. Warsh doit prononcer son premier discours à la conférence annuelle de la Réserve fédérale à Jackson Hole, alors que les marchés obligataires américains sont nerveux et que les risques d'inflation refont surface. La « lune de miel est terminée » pour Warsh alors que la Fed envisage de relever les taux, le NYT rapportant qu'il est sous pression. L'or s'est consolidé après un rallye de cinq jours, les investisseurs se concentrant sur la trajectoire des taux d'intérêt de la Fed avant la réunion annuelle de Jackson Hole. L'or au Comex a terminé en baisse de 0,1%, mettant fin à une série de quatre séances de hausse, à 4 638,10 $, bien que certains traders visent un objectif de 5 000 $. L'or a baissé lors des échanges en Asie, les marchés semblant attendre que Warsh clarifie ses vues sur le moment où la banque centrale est susceptible de réagir à l'inflation lorsqu'il s'exprimera au symposium annuel de Jackson Hole, l'or reculant avant ses commentaires. Le rallye de l'or a été alimenté par les traders qui se concentrent sur la trajectoire des taux de la Fed, l'or conservant un gain de cinq jours avant la réunion.
Énergie & Matières Premières
Les prix du pétrole ont chuté pour un troisième jour consécutif après que l'Iran et Oman ont discuté de l'établissement d'une route maritime temporaire pour rouvrir temporairement le détroit d'Ormuz, le WSJ rapportant ces progrès diplomatiques. Le Brent est retombé à 85 $ alors que les investisseurs analysaient les données d'inflation PCE et attendaient les résultats de Nvidia, le pétrole prolongeant ses baisses et les futures Nasdaq étant en baisse. Les prix du pétrole se sont maintenus sous la barre des 90 $ le baril, une série de nouvelles positives concernant les pourparlers de paix américano-iraniens apaisant les traders de pétrole, le pétrole chutant sur les signes d'une réouverture potentielle d'Ormuz. Les contrats à terme sur le pétrole ont enregistré des pertes consécutives alors que les États-Unis intensifient la pression économique sur l'Iran, renforçant les attentes selon lesquelles ces mesures pourraient amener l'Iran à la table des négociations, les contrats à terme reculant encore sur les espoirs concernant Ormuz. Le pétrole a chuté pour un troisième jour alors que l'Iran et Oman discutaient d'un « cadre intérimaire » visant à reprendre la navigation à travers le détroit d'Ormuz, selon l'actualité pétrolière de Bloomberg. Les chargements de pétrole des installations d'exportation irakiennes dans le golfe Persique ont bondi lundi, sept pétroliers collectant les cargaisons du pays, dernier signe que les flux régionaux pourraient augmenter, une image satellite montrant une augmentation des chargements.
La flambée des prix du diesel aide les compagnies pétrolières et pénalise les consommateurs, le coût de ce carburant — utilisé dans les machines agricoles, les camions et autres équipements lourds — ayant grimpé en raison de la guerre en Iran et des attaques ukrainiennes contre les raffineries russes. Le NYT rapporte que la flambée du prix du diesel est une arme à double tranchant. La Russie discute de la prolongation de son interdiction d'exporter du diesel, alors que l'Ukraine continue de frapper les raffineries du pays à un rythme record, Moscou envisageant une prolongation. Les frappes de drones ukrainiennes à double détente perturbent les flux pétroliers russes, les frappes en mer Noire entravant les flux pétroliers de Novorossiysk tandis que le traitement du brut chute à son plus bas niveau en quatre mois, selon Bloomberg. Les raffineurs indiens réduisent leurs achats de brut russe par rapport aux niveaux élevés, les attaques ukrainiennes affectant les flux en provenance du principal fournisseur du pays, les raffineurs élargissant leur recherche de pétrole.
Menée, l'Arabie saoudite redirige ses exportations de pétrole une fois de plus — contrainte de s'éloigner du détroit d'Ormuz dans le golfe Persique, les Saoudiens se sont tournés vers la mer Rouge, et ils comptent désormais sur un détour moins dangereux mais plus compliqué via le canal de Suez, comme le rapporte le NYT. Les marchés mondiaux des carburants ont peu de marge d'erreur, le monde dépendant fortement des raffineries américaines au moment même où ces installations sont poussées à leurs limites, selon Bloomberg. Le plus grand foreur offshore de pétrole et de gaz de Chine, Cnooc, a déclaré que ses bénéfices du premier semestre avaient augmenté grâce à la flambée des prix mondiaux de l'énergie, les bénéfices ayant augmenté après que la guerre en Iran a fait grimper les prix du pétrole. Adnoc, des Émirats arabes unis, a commandé deux autres transporteurs de gaz naturel liquéfié, prolongeant une récente série d'achats de navires qui contribueront à développer les exportations d'énergie — une frénésie d'achats de navires de 2,7 milliards de dollars. Les contrats à terme américains sur le gaz naturel ont chuté aux côtés du brut et des contrats à terme européens sur le gaz, un plan américain visant à accroître la pression économique sur l'Iran semblant moins susceptible d'affecter l'offre physique que ne le prévoyaient les investisseurs, le gaz chutant avec le pétrole. Les contrats à terme sur le gaz naturel ont terminé en légère baisse après deux jours de gains, soutenus en partie par les prévisions de chaleur persistante sur les deux tiers sud du pays, les contrats à terme américains reculant dans des échanges en range. Les prix européens du GNL ont grimpé à leur plus haut niveau depuis 2023, les stocks de gaz du continent étant déjà faibles avant que la guerre en Iran ne perturbe les expéditions, selon le FT. Le gaz naturel a dépassé le pétrole pour devenir la plus grande préoccupation des traders obligataires européens, car la raréfaction des approvisionnements de ce carburant clé menace une résurgence de l'inflation, le gaz éclipsant le pétrole en tant que principal risque d'inflation. Les factures d'énergie des ménages britanniques devraient atteindre un sommet de trois ans à partir d'octobre, la guerre au Moyen-Orient poussant les prix à la hausse de 4%, selon le FT.
Le cuivre a progressé pour un quatrième jour — se rapprochant d'un record — alors que l'offre à court terme continuait de sembler tendue malgré un apaisement de la grave pénurie de marché de la semaine dernière, le cuivre se rapprochant du record. Le gouvernement indien vend environ 6% de sa participation dans Hindustan Copper Ltd., capitalisant sur la forte liquidité intérieure et les prix records du métal industriel sur les marchés mondiaux alors qu'il cherche à atteindre ses objectifs annuels de cession, la vente de participation intervenant alors que le métal atteint des records. Hochschild Mining a fait état de bénéfices plus élevés au premier semestre, le prix moyen de l'or ayant augmenté de 47% et celui de l'argent de 130%, les actions bondissant après la flambée des bénéfices. Les raffineurs indiens détourneront 350 000 tonnes de sucre initialement destinées à l'exportation vers le marché local, après que les autorités ont autorisé cette mesure pour atténuer une pénurie d'approvisionnement, les raffineurs détournant le sucre vers le marché local. La pression sur les sidérurgistes chinois devrait persister jusqu'à la fin de l'année, les coûts élevés des matières premières aggravant la faiblesse de la demande, les sidérurgistes faisant face à une compression des bénéfices. Des pétroliers iraniens se rassemblent au large des côtes du Sri Lanka, coupés de leurs ports d'attache par le blocus américain, cherchant refuge à proximité des eaux territoriales du Sri Lanka, selon le FT Markets.
Opérations & Actualité des Entreprises
Vanguard, le deuxième plus grand gestionnaire d'investissement au monde, intensifie sa percée dans le conseil financier avec l'acquisition de la plateforme de gestion de patrimoine Altruist dans le cadre d'un accord de 4 milliards de dollars. Victory Capital Holdings a accepté d'acquérir First Eagle Investments pour environ 7 milliards de dollars, une opération qui, selon les sociétés, créera l'un des plus grands gestionnaires d'actifs traditionnels cotés en bourse aux États-Unis, l'acquisition ayant été annoncée. SoftBank Group Corp. discute avec des banques d'investissement d'une éventuelle émission obligataire de 10 à 20 milliards de dollars pour aider à refinancer un prêt pour son investissement dans le géant technologique américain OpenAI, selon des personnes proches du dossier, SoftBank envisageant la vente d'obligations. Les investisseurs existants de Shein Global Holdings Ltd. acceptent une période de blocage sur les nouvelles actions qui leur sont allouées lors de l'introduction en bourse à Hong Kong du détaillant de mode rapide, selon des personnes proches du dossier, les soutiens acceptant une période de blocage de six mois. Le détaillant de mode rapide se prépare à s'introduire en bourse à Hong Kong à un quart de sa valorisation maximale, passant de 100 milliards de dollars à 27 milliards de dollars, selon le FT.
Apollo Global Management, IFM Investors et KKR & Co. ont atteint le dernier tour d'enchères pour une participation majoritaire dans Associated British Ports, le plus grand opérateur portuaire du Royaume-Uni, selon des personnes proches du dossier, le trio étant désigné comme finaliste pour la vente de la participation dans AB Ports. Mota-Engil SGPS SA s'apprête à signer une concession de 30 ans avec la République démocratique du Congo pour exploiter un chemin de fer clé pour le cuivre et le cobalt, potentiellement soutenu par jusqu'à 1 milliard de dollars de financement américain, le constructeur portugais remportant l'accord. Siemens Energy prévoit de scinder son unité Transformation of Industry, déclarant qu'elle pourrait faire appel à des investisseurs externes ou entreprendre une éventuelle opération sur les marchés de capitaux, et prévoit de déconsolider l'activité tout en conservant une participation minoritaire, comme la société l'a annoncé. Echo Star Corp. aurait conclu pour 1,5 milliard de dollars de « transactions inhabituelles » avec sa filiale en faillite, Hughes Satellite Systems Corp., selon le US Trustee, qui a exhorté le tribunal à nommer un examinateur — des transactions de 1,5 milliard de dollars doivent être examinées, affirme le gouvernement américain.
L'annonce par Braskem SA d'une restructuration de dette de 11 milliards de dollars a écarté une crise immédiate qui l'aurait poussée vers une procédure de faillite, mais les parties restent très éloignées sur les questions clés, le rééchelonnement de la dette plaçant Petrobras sous les projecteurs. Guggenheim Investments, la branche de gestion d'actifs de Guggenheim Partners de Mark Walter, informe les prêteurs que des filiales pourraient chercher à acheter des portions d'un prêt émis par son entité de financement après la détresse de l'opération, les filiales pourraient acheter le prêt durement touché. Les investisseurs s'interrogent sur le rachat de 4,1 milliards de dollars de Brighthouse Financial en raison de certains parallèles avec Mark Walter, dont les difficultés perturbent l'opération la plus en vogue du secteur de l'assurance, comme le rapporte le WSJ. Great Eastern Holdings Ltd. soutient le premier fonds de crédit privé de Granite Asia, selon des personnes proches du dossier, dernier exemple en date d'une compagnie d'assurance investissant dans cette classe d'actifs — l'assureur basé à Singapour investit dans le fonds. Les investisseurs institutionnels soutiennent les fonds Blackstone et KKR destinés aux particuliers fortunés, un changement de la part des soutiens traditionnels du capital-investissement qui pourrait menacer le modèle traditionnel de fonds de 10 ans, selon le FT. Les assureurs se ruent sur les opérations permettant aux banques de céder le risque de défaut, le marché des transferts de risque synthétiques connaissant un essor ces dernières années, les assureurs offrant désormais aux banques des structures non financées, selon le FT.
Kohl's a enregistré un bénéfice et des ventes en baisse au deuxième trimestre, mais a relevé ses perspectives grâce à un coup de pouce des remboursements de droits de douane, les résultats du détaillant montrant une baisse du bénéfice et des ventes. J.M. Smucker, propriétaire du beurre de cacahuète Jif et du café Folgers, est revenu à un bénéfice alors que les ventes ont grimpé et a relevé ses perspectives, déclarant s'attendre désormais à une baisse de 1% à 2% de ses ventes nettes pour son exercice 2027, contre une prévision antérieure de 3% à 4%, la société relevant ses prévisions. Bath & Body Works a relevé ses perspectives de bénéfices grâce à un bénéfice plus élevé, déclarant s'attendre désormais à un bénéfice annuel ajusté par action de 2,60 $ à 2,80 $, contre une fourchette précédente de 2,40 $ à 2,65 $, le détaillant de savons et parfums relevant ses prévisions. Le chiffre d'affaires de Zoom Communications a augmenté grâce à la croissance des entreprises, et la société de visioconférence a également relevé ses prévisions pour l'année, bien que ses prévisions de bénéfices pour le trimestre en cours soient inférieures aux prévisions de Wall Street, le chiffre d'affaires augmentant. Intuit a prévu une croissance plus lente et a pris des mesures pour gagner plus d'utilisateurs de Turbo Tax, s'attendant à une augmentation du chiffre d'affaires de 9% à 10% pour l'exercice 2027, en ralentissement par rapport aux 14% de cette année, tout en enregistrant un bénéfice en baisse au cours de son dernier trimestre — le directeur financier a évoqué le choix difficile de réduire les prévisions(https://headlinesbriefing.com/market/wsj-us-business/intuit-cuts-2027-revenue-guidance-amid