Última actualización: August 21, 2026, 9:40 PM ET
La semana que fue: azotada por Washington
Los mercados globales se estabilizaron el viernes tras un período tumultuoso en el que las acciones y los bonos oscilaron violentamente por temores en torno a la guerra con Irán, los déficits gubernamentales, la economía y el endeudamiento corporativo. En EE. UU., el Nasdaq 100 buscaba cortar una racha de cinco jornadas de pérdidas mientras los datos mostraban una actividad empresarial pujante y Bitcoin se disparaba; aun así, el S&P 500 encaminaba una pérdida semanal y los industriales del Dow encaraban su mayor caída semanal desde marzo. Sin embargo, el drama definitorio de la semana se desarrolló en el mercado del Tesoro, donde los mercados de bonos restaron importancia a los esfuerzos de Washington por contener los costos de financiamiento.
Bonos del Tesoro: la intervención de Bessent no logra sostenerse
El anuncio del Departamento del Tesoro de una recompra de bonos frenó una venta masiva de deuda de largo plazo, pero no por mucho tiempo. Con la deuda de EE. UU. disparándose, Scott Bessent abrazó su papel de operador en jefe de bonos de Estados Unidos, señalando la disposición del departamento a intervenir después de que los rendimientos alcanzaran máximos de casi dos décadas. El sorpresivo anuncio del miércoles de ampliar las recompras del Tesoro fue la evidencia más concreta hasta ahora de que la venta masiva de deuda de largo plazo preocupa al secretario, e inmediatamente evocó paralelismos con la Operación Twist de la Reserva Federal, empleada por última vez en 2011. Los críticos no quedaron impresionados: el Tesoro de EE. UU. está comprando bonos largos, pero "no muchos", mientras que los movimientos del secretario del Tesoro se leen como un intento de controlar los rendimientos al alza en medio de la incertidumbre por Warsh y señales cambiantes de tasas globales. Bessent ha prometido redoblar los esfuerzos para devolver la calma a los mercados de deuda, pero hasta ahora no ha funcionado así. Los bonos del Tesoro cerraron una semana de latigazos con perspectivas confusas, y los operadores llegaron al fin de semana sin saber cuál será el próximo movimiento de Bessent. Los rendimientos de los bonos subieron pese a los esfuerzos del Tesoro por contener los costos de financiamiento, y para el viernes los inversores ya hacían caso omiso de los planes de recompra, mientras resultados mixtos de Walmart y otros minoristas profundizaban el pesimismo sobre el consumidor estadounidense. Lo que está en juego es estructural: con la deuda de EE. UU. disparándose, Bessent se ha convertido, en la práctica, en el operador más importante del mercado.
¿Qué tan grave puede ser la caída del mercado de bonos?
Wall Street se prepara para más dolor. Una mayoría de encuestados en la última encuesta Markets Pulse predice que el rendimiento a 10 años superará el 5% este año, después de que una venta masiva llevara los rendimientos a 30 años a máximos de varias décadas. Algunos estrategas advierten que la brutal caída del mercado de bonos apenas comienza, y la alarma es global: los costos de financiamiento gubernamentales promedio en el Grupo de los Siete han ido disparándose a medida que los inversores exigen mayor compensación por mantener deuda de vencimientos más largos. Hartnett, de Bank of America, advirtió que un plan fallido presionaría al dólar y estimularía apuestas en corto contra los activos de riesgo en la antesala de las elecciones de medio término de noviembre. Los mayores inversores ya se están adaptando: BlackRock y Aviva acuden en masa a los bonos de corto plazo mientras el tramo largo se hunde. Para los hogares que se preguntan por los bonos en este momento, el consejo es prudencia: las emisiones de alta calidad siguen siendo más seguras que las acciones, pero han oscilado en valor. Bajo la volatilidad subyace un cambio más profundo, como argumentó el FT: tras el mundo de ensueño de la década de 2010, el vínculo entre poder y capacidad fiscal ha vuelto.
Estrés soberano: de Londres a Bombay
Reino Unido registró un déficit presupuestario inesperado de 1.800 millones de libras en julio, lo que subraya el desafío que enfrenta el canciller John Healey antes de su primer Presupuesto. Sin embargo, la venta masiva ha creado oportunidades: los rendimientos disparados impulsaron a los inversores minoristas británicos a comprar bonos gilt de bajo cupón y eficientes en impuestos. En Asia, los bonos indios cayeron cuando las actas de política del RBI avivaron temores de un endurecimiento de las tasas antes de lo previsto, con los responsables de política enfatizando los riesgos inflacionarios. Europa, mientras tanto, ha sido sacudida fuera de su tregua veraniega: las ventas de bonos regresan con fuerza al ritmo más rápido registrado, prolongando el vertiginoso ritmo global de endeudamiento visto todo el año. En los mercados de divisas, la libra subió por expectativas de tasas mientras los futuros del FTSE 100 se mantenían estables.
El dólar y la operación de devaluación
El intento de Bessent de domar los costos de financiamiento de EE. UU. derribó los rendimientos de largo plazo apenas por un día; la señal más duradera fue un dólar más débil y repuntes en activos duros, reforzando lo que los operadores llaman la operación de devaluación. El oro y Bitcoin repuntan a medida que crecen los comentarios sobre devaluación, con la recompra desencadenando una caída del dólar. Algunos inversores dicen que el dólar terminará pagando el precio de la intervención. El Índice Dólar del WSJ se estabilizó alrededor de un mínimo de varios meses mientras los mercados equilibraban datos resilientes y el plan del Tesoro de aumentar las compras de bonos de largo plazo. El compromiso también suscita comparaciones con las políticas de Japón, donde los esfuerzos por contener los costos de financiamiento produjeron una debilidad cambiaria prolongada. Los mercados emergentes sintieron la onda expansiva: el rand de Sudáfrica se fortaleció por debajo de 16 por dólar, borrando sus pérdidas por la guerra con Irán mientras el billete verde extendía sus caídas.
La carrera récord del oro
El oro de Comex cerró la semana con un alza de 5,56%, en 4.624,10 dólares la onza, y el viernes liquidó con una subida de 2,4%, mientras la plata subió 2,1%; ambos metales encadenaron una tercera sesión consecutiva de ganancias. El oro volvió a superar la marca de 4.600 dólares la onza cuando los inversores leyeron las recompras ampliadas del Tesoro como una señal de estrés fiscal, desencadenando una nueva ronda de ventas de dólares. Los precios sí vacilaron en algunos momentos: el oro fluctuó cuando los rendimientos repuntaron, con la recompra vista como un parche de corto plazo, mientras el petróleo en alza alimentaba la preocupación de que la inflación mantuviera a la Reserva Federal en modo halcón. El cobre se mantuvo por encima de 14.000 dólares la tonelada tras la intervención. El multimillonario Ray Dalio dijo que los inversores deberían reducir sus posiciones en bonos y destinar hasta el 15% de su dinero al oro para cubrirse ante una crisis de deuda de EE. UU. que, advierte, podría estar a solo tres años. Como lo expresó el boletín First FT del FT, la intervención de Bessent en los mercados no logró tranquilizar a los inversores aunque impulsó al oro y al bitcoin; el mismo despacho destacó que El Niño obligará al Canal de Panamá a reducir el tráfico.
La mejor semana de Bitcoin en años
Bitcoin saltó más de 9% hasta un máximo de 79.455 dólares el viernes—su nivel más alto desde finales de mayo—cuando convergieron la demanda institucional, el cierre de posiciones cortas y los avances en la Ley Clarity. El repunte de Bitcoin y el oro llegó cuando la intervención de Bessent en el mercado de bonos golpeó al dólar, colocando a la criptomoneda más grande del mundo en camino de su mejor semana en más de tres años. El repunte también levantó a las acciones: las acciones estadounidenses subieron el viernes mientras el bitcoin en ascenso y las resistentes acciones cripto fortalecían el sentimiento. En Washington, el presidente Trump reafirmó su apoyo a la Ley Clarity, que permitiría una mayor integración de Bitcoin y sus pares en la economía de EE. UU., enviando al alza a las acciones cripto tras una optimista reunión en la Casa Blanca. Trump también dijo que los reguladores trabajan para traer a Hyperliquid, una plataforma cripto de rápido crecimiento, a territorio estadounidense—una de las señales más claras hasta ahora de que la Casa Blanca quiere atraer de vuelta la negociación de activos digitales a suelo americano.
Las sombras regulatorias de las cripto
Mientras Washington extiende la alfombra de bienvenida, el escrutinio se intensifica en otras partes. Las investigaciones policiales que involucran a empleados de Binance en los Emiratos Árabes Unidos ponen a prueba al exchange en un país que se ha convertido en una de sus bases más importantes. Dos empleados de Binance fueron detenidos en los EAU—y luego liberados—en una muestra de la presión legal que enfrenta el exchange de criptomonedas más grande del mundo en la jurisdicción que aloja a su principal regulador. En casa, la CFTC impuso prohibiciones de negociación a exejecutivos de FTX y Alameda, parte de un informe de riesgos que también señaló una fiebre de caza de talentos en Weil Gotshal y nuevas normas para centros de datos en Pensilvania.
Acciones de EE. UU.: un rebote que no borró el daño
El rebote del viernes siguió a un tramo difícil: las acciones estadounidenses habían caído tras débiles reportes de resultados de Walmart y Alibaba, mientras las rondas de charla de mercado analizaban las consecuencias para Alibaba y otros valores tecnológicos. Los estrategas advierten que el repunte impulsado por la IA en las acciones industriales empieza a verse estirado tras una carrera veloz que desafió precios más altos del petróleo, rendimientos de bonos en aumento y políticas comerciales restrictivas. Las acciones de memoria también luchan por recuperar impulso mientras las preocupaciones sobre el estado de la operación de IA eclipsan unos fundamentales sólidos. En valores individuales, los analistas se apresuraron a recortar precios objetivo de York Space Systems tras un desplome de 73% que dejó incierto el camino a seguir del fabricante de naves espaciales; una disputa laboral de la MLB generó un interés en corto récord en las acciones de Atlanta Braves; y la firma de tecnología de defensa recién salida a bolsa Lyntris cayó 14% en su primer día de negociación después de que una OPI reducida levantara 297,5 millones de dólares.
Europa: la ganadora silenciosa
Las acciones europeas registraron su mayor ganancia desde principios de agosto el viernes tras datos de actividad empresarial mejores de lo previsto, evitando por poco su peor racha de pérdidas en una década. El argumento de la región es estructural: los inversores empiezan a notar que las empresas europeas acaban de entregar su mejor temporada de resultados en años, y el FT sostiene que Europa sigue siendo la ganadora secreta, con generación de caja, resultados más amplios y menor concentración tecnológica que merecen más respeto. A comienzos de semana, los índices bursátiles europeos abrieron mixtos en una negociación tibia mientras una venta masiva tecnológica global perdía fuerza, con fortaleza en manufactura y químicas; en otra sesión mixta, las ganancias en automotrices y semiconductores no pudieron elevar al paneuropeo Stoxx 600.
Asia: la fiebre tecnológica de Shanghái deja atrás a Hong Kong
El repunte tecnológico interno de China se intensifica, con el índice Star 50 arriba casi una cuarta parte este año y superando a Hong Kong. La manía produjo un debut espectacular: Unitree Robotics, el primer fabricante de robots humanoides en cotizar en China continental, se disparó 460% en Shanghái pese a una prohibición estadounidense—aunque gran parte de las ventas del sector dependen de centros de entrenamiento respaldados por el gobierno que venden datos de entrenamiento de vuelta a los fabricantes de robots. El fabricante de chips YMTC planea captar 33.000 millones de yuanes (4.900 millones de dólares) en una OPI en Shanghái, siguiendo los pasos de su rival CXMT. En Hong Kong, Hua Hong y Weichai Power se sumarán al índice de referencia tras la revisión trimestral, mientras que Zijin Gold y Kingboard Laminates también podrían ser añadidas. No todos los repuntes inspiran confianza: WuXi AppTec, con un alza de 80% este año, se ha convertido en uno de los principales objetivos de posiciones cortas mientras los escépticos acumulan apuestas. El giro hacia China de Google y la batalla por los modelos de IA siguen siendo otra trama tecnológica asiática a vigilar, y la apertura nuclear de India a inversores privados llega con una alta exigencia de seguridad centrada en proteger la infraestructura crítica.
El dividendo chip de Corea
Los fabricantes de chips de Corea del Sur están convirtiendo las ganancias inesperadas de la IA en pagos históricos. El fabricante surcoreano de chips Samsung delineó planes para devolver un récord de 80.000 millones de dólares a los accionistas, y lo siguió con la mayor recompra de su historia: Samsung recomprará hasta 78.880 millones de dólares en acciones mientras los fabricantes de chips cosechan los frutos del auge de la IA. En SK Hynix, JPMorgan dice que la compañía podría añadir otros 130.000 millones de dólares en retornos a accionistas hasta el próximo año, además de su nueva megarecompra, mientras los bancos han reducido a la mitad los costos de financiamiento para apuestas apalancadas sobre sus acciones coreanas en las últimas semanas tras la cotización del fabricante de chips en EE. UU. Los planes de pago también podrían extender el repunte cambiario: los planes sin precedentes de retorno a accionistas de los dos gigantes de chips de Corea emergen como un factor clave de oscilación para el won.
Aseguradoras, conglomerados y la larga cola de Evergrande
Ping An reportó un alza de 36% en su utilidad del primer semestre, enviando sus acciones al alza mientras el repunte bursátil chino reforzaba los retornos de inversión, mientras que AIA Group registró un crecimiento de 13% en valor de negocio nuevo liderado por fuertes ventas en Hong Kong y China. Las crecientes riquezas de Asia están blindando a las aseguradoras frente a los cambios de política de China, siempre que la acumulación de riqueza regional siga superando a las economías desarrolladas. Menos alegre es la situación de los acreedores de China Evergrande, a quienes se les deben 45.000 millones de dólares y que enfrentan un camino cada vez más complejo para recuperar centavos por dólar tras la sentencia al fundador. En India, el regulador de valores emitió una orden provisional contra una unidad de JPMorgan Chase en tiempo récord, un movimiento visto como advertencia a los operadores tentados a manipular la nueva subasta de cierre del país.
Resultados: minoristas, chips y el costo de vida
BJ's Wholesale Club elevó su perspectiva de utilidad anual tras menores precios de gasolina y ofertas de supermercado que atrajeron a compradores en busca de valor a sus almacenes. La sueca Nibe Industrier vio subir sus acciones más de 8% tras reportar crecimiento de ventas y utilidad operativa por la fuerte demanda europea y estadounidense de bombas de calor, mientras Analog Devices publicó mayor utilidad e ingresos del tercer trimestre fiscal por la demanda acelerada de hardware para centros de datos y chips industriales. Walmart juega a largo plazo bajando precios con reembolsos arancelarios, incluso mientras Starbucks despide a más de 200 trabajadores, y las ventas de comercio electrónico del minorista subieron 24% con entregas aceleradas, mientras Toyota ahora desafía el reinado de GM en ventas estadounidenses. Pearson vio subir sus ingresos del primer semestre 19% por el crecimiento digital, lo que llevó a un ejecutivo a vender 19,6 millones de libras en acciones, y Apple pagó 17.000 millones de dólares en impuestos a Irlanda tras el fallo judicial sobre gravámenes retroactivos, con nuevos registros que destacan los pasivos fiscales globales del fabricante del iPhone. Los consumidores también se sienten apretados en otros frentes: las líneas de cruceros están elevando propinas, requisitos de depósito y tarifas de paquetes, mientras el gasto de regreso a clases ofrece señales frescas sobre el comprador estadounidense.
El segundo acto de Moderna
Moderna ha elevado su acción 177% al girar hacia el cáncer después de que la demanda de vacunas contra Covid-19 se desplomara. Su tratamiento contra el cáncer de ARNm que muestra promesa envió las acciones casi a triplicarse, reviviendo recuerdos de la manía pandémica. Los analistas advierten, sin embargo, que la vacuna contra el cáncer es emocionante para los inversores pero inconclusa para los pacientes, con datos limitados de ensayos para una compañía que sigue consumiendo efectivo.
Nvidia siembra la siguiente fase de la IA
Nvidia está en conversaciones para invertir varios cientos de millones de dólares en la desarrolladora de energía para centros de datos Cloverleaf Infrastructure, consolidando el papel del fabricante de chips en proyectos en sus etapas más tempranas. El FT sostiene que el gigante de los chips está bien posicionado para la próxima fase del auge, usando su balance para sembrar nuevos mercados y un nuevo modelo de negocio.
Radar de OPI: de Shein a Anthropic
Shein lucha por encontrar nuevas formas de crecer antes de su muy postergada OPI, enfrentando presión en EE. UU. y Europa. Se insta a los inversores minoristas interesados en Anthropic a no precipitarse, dados los numerosos riesgos de negocio para el creador de Claude. SpaceX, cuya taquillera OPI de 86.200 millones de dólares el 11 de junio rompió récords de cotización, está liberando más acciones con implicaciones reales para los inversores, y la compañía dirigida por Musk sigue acumulando victorias en Washington, consiguiendo contratos lucrativos y beneficiándose de la desregulación. Mientras tanto, DayOne Data Centers busca un préstamo de 1.860 millones de dólares de Hong Kong (237 millones de dólares) para financiar un centro de datos en Hong Kong antes de una planeada OPI en EE. UU., sumándose a una reciente racha de endeudamiento.
Operaciones: cemento, torres, crédito y alta costura
Holcim adquiere parte del negocio europeo de James Hardie por 840 millones de euros (981 millones de dólares), ampliando su oferta de construcción y pisos sostenibles. En Singapur, CapitaLand Investment y la malasia IOI Properties están cerca de un acuerdo de 1.900 millones de dólares por el icónico desarrollo de oficinas One Raffles Place. Jefferies Credit Partners busca alrededor de 1.000 millones de euros (1.160 millones de dólares) para un fondo que negocie crédito privado en el mercado secundario. Frasers Group, de Mike Ashley, se está reinventando con adquisiciones que incluyen Harvey Nichols por unos 40 millones de libras, aunque el mercado bursátil sigue desconfiando del imperio de lujo comprado a precio de saldo. Citadel ha desprendido 80% de la cartera que recogió de Situational Awareness, ejecutando más de 4.000 millones de dólares en operaciones en bloque en las últimas semanas. Y las firmas de capital privado están desplegando un ejército de especialistas en IA mediante una empresa de 1.500 millones de dólares para incorporar experiencia en las compañías que respaldan. La italiana MPS, por su parte, cree que tres adquisiciones son mejor que una, proponiendo una fusión bancaria tripartita que los críticos llaman un acto de pensamiento mágico, mientras Braskem dijo que las intensificadas conversaciones con acreedores aún no producen un acuerdo días antes de que venza su plazo protegido por tribunales. Hasta el branding de lujo hace negocios: marcas automotrices desde Pagani y Bentley hasta Aston Martin se asocian con desarrolladores residenciales en Miami, el mercado automotriz con más residencias de marca del país, y Mark Zuckerberg añadió a su portafolio inmobiliario una finca con castillo irlandés de casi 200 años.
La tecnología de defensa suma un nuevo contendiente
El fundador de Blackwater, Erik Prince, lanzó Vectus Air Defense Systems, la incursión más reciente del ex Navy SEAL en servicios militares y de seguridad privados. La startup de defensa antiaérea se ha asociado con la compañía ucraniana Swarmer para ofrecer tecnología de defensa a sitios de Medio Oriente bajo ataque de Irán.
Petróleo: la geopolítica sostiene el piso
Los futuros del petróleo cerraron la semana al alza sin avances hacia la resolución del conflicto entre EE. UU. e Irán y con Washington planeando endurecer el apriete económico sobre Teherán en lugar de renovar una acción militar de gran escala. El crudo coronó una ganancia semanal mientras los operadores aguardaban detalles de la campaña para aislar la economía iraní, un conflicto que ha recortado las exportaciones de Medio Oriente. El enfrentamiento también conlleva riesgos físicos: un repunte de petroleros "oscuros" navegando por el estrecho de Ormuz con los dispositivos de localización apagados para evadir ataques iraníes eleva la amenaza de derrames catastróficos. En productos refinados, los hedge funds recortaron posiciones exclusivamente cortas sobre el diésel europeo a su nivel más bajo en más de dos años mientras acumulaban nuevas apuestas alcistas, señal de que los operadores anticipan una crisis histórica de combustibles.
Gas natural, granos y azúcar
Los futuros de gas natural de EE. UU. registraron una pequeña ganancia semanal, subiendo por segunda semana consecutiva mientras el clima veraniego caluroso impulsaba la demanda