Por qué podría sorprendernos mañana. Hola y bienvenidos al boletín, una mezcolanza de contenido diario del universo de Odd Lots. A veces somos nosotros, Joe Weisenthal y Tracy Alloway, trayéndoles nuestras reflexiones sobre los últimos acontecimientos en los mercados, las finanzas y la economía. Y a veces son contribuciones de nuestra red de invitados expertos y fuentes.

¡Celebramos nuestro primer espectáculo en vivo de Odd Lots en Los Ángeles este jueves! Únanse a nosotros la noche del 17 de septiembre en The Vermont para algunas grabaciones de episodios en vivo y la oportunidad de pasar el rato con nosotros y con otros oyentes de Odd Lots. Es probable que las entradas se agoten, ¡así que asegúrense de conseguir la suya hoy!

Mañana tendremos la tan esperada decisión del FOMC de septiembre y los operadores básicamente dan por segura una subida, con las probabilidades implícitas en el mercado de un aumento de tasas situándose actualmente por encima del 90%. Como señalan mis colegas de Bloomberg, la historia ha demostrado que la Fed tiende a cumplir con las subidas cuando las expectativas del mercado son tan altas. Dicho esto, para mí está claro que el pasado podría no tener mucha aplicación aquí. Y hay algunas razones para creer que la Fed, bajo el nuevo presidente Kevin Warsh, podría sorprender a los mercados. Aquí está el analista de Standard Chartered (e invitado de Odd Lots) Steve Englander argumentando que existe un caso lógico para que la Fed mantenga las tasas mañana.

También hay otras razones para no subir. Como hemos dicho muchas veces en el programa, el mundo real funciona a través de incentivos. Y hay un par de incentivos importantes en juego ahora mismo (incluso ignorando cualquier presión política de las próximas elecciones de medio término). Quizás el peor resultado para una Fed liderada por Warsh sería subir mañana, solo para verse obligada a retroceder poco después con un recorte a medida que mejoran los datos — un escenario que podría generar preocupaciones sobre una “mano muy inestable en el timón” de la política monetaria de EE.UU., como lo expresa Englander.

Luego está toda la visión de Warsh sobre el propio mercado, con el presidente de la Fed rechazando explícitamente una relación codependiente entre los mercados y el banco central: “Si los mercados dependen materialmente de la orientación de la Fed y la Fed depende de los precios de mercado, todos somos más propensos a quedar cegados ante nuevos acontecimientos”, ha dicho Warsh. Ser visto ‘validando’ las expectativas del mercado en un momento en que todavía hay un buen debate sobre lo que muestran los datos sería algo extraño para Warsh tan temprano en su mandato. En resumen, el mercado parece gritar por subidas, los datos todavía muestran cierto margen para mantener, y el presidente de la Fed dice que no está aquí para simplemente estar de acuerdo con el mercado. Eso me parece menos una certeza y más una pregunta muy abierta.

Entidades clave: Empresas: Bloomberg, Standard Chartered, Odd Lots | Personas: Kevin Warsh, Joe Weisenthal, Tracy Alloway, Steve Englander | Ubicaciones: Los Angeles, The Vermont