なぜ彼が明日私たちを驚かせるかもしれないのか。こんにちは、ニュースレターへようこそ。Odd Lots宇宙の日々のコンテンツの寄せ集めです。時には私たち、Joe WeisenthalとTracy Allowayが、市場、金融、経済の最新動向についての考えをお届けします。そして時には、専門家のゲストと情報源のネットワークからの寄稿です。

私たちは今週木曜日、ロサンゼルスで初のOdd Lotsライブショーを開催します！9月17日の夜、The Vermontで、ライブエピソードの収録と、私たちや仲間のOdd Lotsリスナーと交流する機会にぜひご参加ください。チケットはおそらく売り切れるので、今日中に確保してください！

明日は待望の9月FOMC決定があり、トレーダーは基本的に利上げを確実視しており、市場が織り込む利上げ確率は現在90%を超えています。私のBloombergの同僚が指摘するように、歴史は、市場の期待がこれほど高いとき、FRBは利上げを実施する傾向があることを示しています。とはいえ、過去がここではあまり当てはまらない可能性があることは明らかです。そして、新議長Kevin Warshの下でのFRBが市場を驚かせるかもしれないと信じるいくつかの理由があります。ここに、FRBが明日金利を据え置くことには論理的な根拠があると主張するStandard Charteredのアナリスト（そしてOdd Lotsのゲスト）Steve Englanderがいます。

利上げしない他の理由もあります。番組で何度も言ってきたように、現実世界はインセンティブを通じて機能します。そして現在、いくつかの重要なインセンティブが働いています（来たる中間選挙からの政治的圧力を無視しても）。おそらくWarsh主導のFRBにとって最悪の結果は、明日利上げし、データが改善するにつれてすぐに利下げで後退を余儀なくされることでしょう——Englanderが言うように、これは米国の金融政策の「非常に不安定な舵取り」への懸念を生む可能性があります。

次に、市場そのものに対するWarshの全体的な見方があります。FRB議長は市場と中央銀行の間の相互依存関係に明確に反対しています：「市場がFRBのガイダンスに実質的に依存し、FRBが市場価格に依存するなら、私たちは皆、新しい展開に対して盲目になる可能性が高い」とWarshは述べています。データが何を示しているかについてまだかなりの議論がある時に、市場の期待を『正当化』していると見られることは、Warshにとって任期中これほど早くに行うには奇妙なことでしょう。要約すると、市場は利上げを叫んでいるように見え、データはまだ据え置きの余地をいくらか示しており、FRB議長は市場にただ同意するためにここにいるのではないと言っています。私には、それは確実というよりも、非常にオープンな問題のように思えます。

主要エンティティ：企業：Bloomberg、Standard Chartered、Odd Lots | 人物：Kevin Warsh、Joe Weisenthal、Tracy Alloway、Steve Englander | 場所：Los Angeles、The Vermont

FAQ：なぜケビン・ウォーシュのFRBは市場を驚かせるかもしれないのか？

Warshは市場と中央銀行の間の相互依存関係に反対しており、後退するためだけに利上げすることは金融政策における不安定な舵取りへの懸念を生む可能性があります。