Por que ele pode nos surpreender amanhã. Olá e bem-vindos à newsletter, uma mistura de conteúdo diário do universo Odd Lots. Às vezes somos nós, Joe Weisenthal e Tracy Alloway, trazendo nossos pensamentos sobre os desenvolvimentos mais recentes nos mercados, finanças e economia. E às vezes são contribuições da nossa rede de convidados especialistas e fontes.

Estamos realizando nosso primeiro show ao vivo do Odd Lots em Los Angeles nesta quinta-feira! Junte-se a nós na noite de 17 de setembro no The Vermont para algumas gravações de episódios ao vivo e a chance de passar um tempo conosco e com outros ouvintes do Odd Lots. Os ingressos provavelmente esgotarão, então garanta o seu hoje!

Amanhã teremos a tão esperada decisão do FOMC de setembro e os traders basicamente consideram uma alta como certa, com as probabilidades implícitas no mercado de um aumento de juros atualmente acima de 90%. Como meus colegas da Bloomberg apontam, a história mostrou que o Fed tende a entregar altas quando as expectativas do mercado são tão altas. Dito isso, está claro para mim que o passado pode não ter muita aplicação aqui. E há algumas razões para acreditar que o Fed, sob o novo presidente Kevin Warsh, pode surpreender os mercados. Aqui está o analista do Standard Chartered (e convidado do Odd Lots) Steve Englander argumentando que há um caso lógico para o Fed manter os juros amanhã.

Há outras razões para não aumentar também. Como dissemos várias vezes no programa, o mundo real funciona através de incentivos. E há alguns incentivos importantes em jogo agora (mesmo ignorando qualquer pressão política das próximas eleições de meio de mandato). Talvez o pior resultado para um Fed liderado por Warsh seria aumentar amanhã, apenas para ser forçado a recuar logo depois com um corte à medida que os dados melhoram — um cenário que poderia criar preocupações sobre uma “mão muito instável no leme” da política monetária dos EUA, como diz Englander.

Depois, há toda a visão de Warsh sobre o próprio mercado, com o presidente do Fed rejeitando explicitamente uma relação codependente entre os mercados e o banco central: “Se os mercados dependem materialmente da orientação do Fed e o Fed depende dos preços de mercado, todos nós somos mais propensos a ficar cegos a novos desenvolvimentos”, disse Warsh. Ser visto ‘validando’ as expectativas do mercado em um momento em que ainda há um bom debate sobre o que os dados mostram seria uma coisa estranha para Warsh tão cedo em seu mandato. Resumindo, o mercado parece estar gritando por altas, os dados ainda mostram alguma margem para manter, e o presidente do Fed diz que não está aqui apenas para concordar com o mercado. Isso me parece menos uma certeza e mais uma questão muito aberta.

Entidades-chave: Empresas: Bloomberg, Standard Chartered, Odd Lots | Pessoas: Kevin Warsh, Joe Weisenthal, Tracy Alloway, Steve Englander | Locais: Los Angeles, The Vermont