Mengapa ia mungkin mengejutkan kita besok. Halo dan selamat datang di buletin, kumpulan konten harian dari alam semesta Odd Lots. Terkadang kami, Joe Weisenthal dan Tracy Alloway, membawakan pemikiran kami tentang perkembangan terbaru di pasar, keuangan, dan ekonomi. Dan terkadang kontribusi dari jaringan tamu ahli dan sumber kami.

Kami mengadakan acara live Odd Lots pertama kami di Los Angeles hari Kamis ini! Bergabunglah dengan kami pada malam 17 September di The Vermont untuk beberapa perekaman episode live dan kesempatan untuk berkumpul dengan kami dan sesama pendengar Odd Lots. Tiket kemungkinan akan habis, jadi pastikan untuk mendapatkan milik Anda hari ini!

Besok kita akan mendapatkan keputusan FOMC September yang sangat dinanti dan para trader pada dasarnya sudah pasti akan kenaikan suku bunga, dengan probabilitas kenaikan suku bunga yang tersirat di pasar saat ini berada di atas 90%. Seperti yang ditunjukkan oleh rekan-rekan saya di Bloomberg, sejarah telah menunjukkan bahwa Fed cenderung memberikan kenaikan ketika ekspektasi pasar setinggi itu. Meskipun demikian, jelas bagi saya bahwa masa lalu mungkin tidak banyak berlaku di sini. Dan ada beberapa alasan untuk percaya bahwa Fed, di bawah Ketua baru Kevin Warsh, bisa mengejutkan pasar. Berikut analis Standard Chartered (dan tamu Odd Lots) Steve Englander berargumen bahwa ada alasan logis bagi Fed untuk menahan suku bunga besok.

Ada juga alasan lain untuk tidak menaikkan. Seperti yang sering kami katakan di acara, dunia nyata bekerja melalui insentif. Dan ada beberapa insentif penting yang berperan saat ini (bahkan mengabaikan tekanan politik dari pemilihan paruh waktu yang akan datang). Mungkin hasil terburuk bagi Fed yang dipimpin Warsh adalah menaikkan suku bunga besok, hanya untuk dipaksa mundur tak lama setelahnya dengan pemotongan saat data membaik — skenario yang bisa menimbulkan kekhawatiran tentang “tangan yang sangat goyah di kemudi” kebijakan moneter AS, seperti yang dikatakan Englander.

Kemudian, ada pandangan Warsh secara keseluruhan tentang pasar itu sendiri, dengan Ketua Fed secara eksplisit menolak hubungan saling ketergantungan antara pasar dan bank sentral: “Jika pasar sangat bergantung pada panduan Fed dan Fed bergantung pada harga pasar, kita semua lebih cenderung dibutakan terhadap perkembangan baru,” kata Warsh. Terlihat ‘memvalidasi’ ekspektasi pasar pada saat masih ada cukup banyak perdebatan tentang apa yang ditunjukkan data, akan menjadi hal yang aneh bagi Warsh begitu awal dalam masa jabatannya. Singkatnya, pasar tampaknya menjerit meminta kenaikan, data masih menunjukkan sedikit ruang untuk menahan, dan Ketua Fed mengatakan ia tidak di sini hanya untuk setuju dengan pasar. Bagi saya itu tampak kurang seperti kepastian dan lebih seperti pertanyaan yang sangat terbuka.

Entitas Utama: Perusahaan: Bloomberg, Standard Chartered, Odd Lots | Orang: Kevin Warsh, Joe Weisenthal, Tracy Alloway, Steve Englander | Lokasi: Los Angeles, The Vermont