لماذا قد يفاجئنا غدًا. مرحبًا وأهلًا بكم في النشرة الإخبارية، وهي مجموعة متنوعة من المحتوى اليومي من عالم Odd Lots. أحيانًا نكون نحن، Joe Weisenthal وTracy Alloway، نقدم لكم أفكارنا حول أحدث التطورات في الأسواق والتمويل والاقتصاد. وأحيانًا تكون مساهمات من شبكة ضيوفنا الخبراء ومصادرنا.

نستضيف أول عرض مباشر على الإطلاق لـ Odd Lots في لوس أنجلوس هذا الخميس! انضموا إلينا مساء 17 سبتمبر في The Vermont لحضور بعض تسجيلات الحلقات المباشرة وفرصة للتواصل معنا ومع زملائكم من مستمعي Odd Lots. من المحتمل أن تنفد التذاكر، لذا تأكدوا من الحصول على تذاكركم اليوم!

غدًا سنحصل على قرار FOMC لشهر سبتمبر الذي طال انتظاره، والمتداولون يضعون رفع الفائدة كأمر شبه مؤكد، مع احتمالات ضمنية من السوق لرفع الفائدة تبلغ حاليًا أكثر من 90%. وكما يشير زملائي في Bloomberg، أظهر التاريخ أن الاحتياطي الفيدرالي يميل إلى تنفيذ رفع الفائدة عندما تكون توقعات السوق بهذا الارتفاع. ومع ذلك، من الواضح لي أن الماضي قد لا يكون له تطبيق كبير هنا. وهناك بعض الأسباب للاعتقاد بأن الاحتياطي الفيدرالي، تحت قيادة الرئيس الجديد Kevin Warsh، قد يفاجئ الأسواق. إليكم محلل Standard Chartered (وضيف Odd Lots) Steve Englander يجادل بوجود حالة منطقية للاحتياطي الفيدرالي للإبقاء على الفائدة غدًا.

هناك أسباب أخرى لعدم رفع الفائدة أيضًا. كما قلنا مرارًا في البرنامج، يعمل العالم الحقيقي من خلال الحوافز. وهناك بعض الحوافز المهمة في اللعب الآن (حتى مع تجاهل أي ضغط سياسي من الانتخابات النصفية القادمة). ربما تكون أسوأ نتيجة لاحتياطي فيدرالي بقيادة Warsh هي رفع الفائدة غدًا، فقط ليُجبر على التراجع بعد ذلك بقليل بخفض مع تحسن البيانات — وهو سيناريو قد يثير مخاوف بشأن “يد غير مستقرة للغاية على دفة” السياسة النقدية الأمريكية، كما يقول Englander.

ثم هناك رؤية Warsh الكاملة للسوق نفسه، حيث يعارض رئيس الاحتياطي الفيدرالي صراحة علاقة الاعتماد المتبادل بين الأسواق والبنك المركزي: “إذا اعتمدت الأسواق بشكل جوهري على توجيهات الاحتياطي الفيدرالي واعتمد الاحتياطي الفيدرالي على أسعار السوق، فمن المرجح أن نكون جميعًا عميان عن التطورات الجديدة”، كما قال Warsh. أن يُرى وهو ‘يصدق’ على توقعات السوق في وقت لا يزال فيه قدر كبير من الجدل حول ما تظهره البيانات، سيكون أمرًا غريبًا بالنسبة لـ Warsh في وقت مبكر جدًا من ولايته. باختصار، يبدو أن السوق تصرخ طلبًا لرفع الفائدة، والبيانات لا تزال تظهر بعض هامش المناورة للإبقاء، ورئيس الاحتياطي الفيدرالي يقول إنه ليس هنا فقط ليوافق السوق. يبدو لي ذلك أقل كأمر مؤكد وأكثر كسؤال مفتوح جدًا.

الكيانات الرئيسية: الشركات: Bloomberg، Standard Chartered، Odd Lots | الأشخاص: Kevin Warsh، Joe Weisenthal، Tracy Alloway، Steve Englander | المواقع: Los Angeles، The Vermont