वह कल हमें क्यों चौंका सकते हैं। नमस्ते और न्यूज़लेटर में आपका स्वागत है, जो Odd Lots ब्रह्मांड की दैनिक सामग्री का एक मिश्रण है। कभी-कभी यह हम होते हैं, Joe Weisenthal और Tracy Alloway, जो आपके लिए बाजारों, वित्त और अर्थव्यवस्था में नवीनतम घटनाक्रमों पर हमारे विचार लाते हैं। और कभी-कभी यह हमारे विशेषज्ञ मेहमानों और स्रोतों के नेटवर्क से योगदान होता है।

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कल हमें बहुप्रतीक्षित सितंबर FOMC निर्णय मिलेगा और व्यापारी मूल रूप से दर वृद्धि पर लॉक हैं, बाजार-निहित दर वृद्धि की संभावना वर्तमान में 90% से अधिक है। जैसा कि मेरे Bloomberg सहयोगी बताते हैं, इतिहास ने दिखाया है कि जब बाजार की अपेक्षाएं इतनी ऊंची होती हैं तो फेड दर वृद्धि देती है। फिर भी, मेरे लिए यह स्पष्ट है कि अतीत का यहां ज्यादा उपयोग नहीं हो सकता। और कुछ कारण हैं यह मानने के कि नए अध्यक्ष Kevin Warsh के नेतृत्व में फेड बाजारों को चौंका सकती है। यहां Standard Chartered के विश्लेषक (और Odd Lots मेहमान) Steve Englander तर्क दे रहे हैं कि फेड के लिए कल दरें बनाए रखने का एक तार्किक मामला है।

दर वृद्धि न करने के अन्य कारण भी हैं। जैसा कि हमने शो में कई बार कहा है, वास्तविक दुनिया प्रोत्साहनों के माध्यम से काम करती है। और अभी कुछ महत्वपूर्ण प्रोत्साहन काम कर रहे हैं (आगामी मध्यावधि चुनावों के किसी भी राजनीतिक दबाव को अनदेखा करते हुए भी)। शायद Warsh के नेतृत्व वाली फेड के लिए सबसे बुरा परिणाम यह होगा कि कल दर बढ़ाई जाए, और डेटा में सुधार होने पर जल्द ही कटौती के साथ पीछे हटना पड़े — एक ऐसा परिदृश्य जो अमेरिकी मौद्रिक नीति के “पतवार पर बहुत अस्थिर हाथ” की चिंताएं पैदा कर सकता है, जैसा कि Englander कहते हैं।

फिर, बाजार के प्रति Warsh का पूरा दृष्टिकोण है, जिसमें फेड अध्यक्ष स्पष्ट रूप से बाजारों और केंद्रीय बैंक के बीच सह-निर्भर संबंध का विरोध करते हैं: “यदि बाजार फेड के मार्गदर्शन पर भौतिक रूप से निर्भर हैं और फेड बाजार की कीमतों पर निर्भर है, तो हम सभी नए घटनाक्रमों के प्रति अंधे होने की अधिक संभावना रखते हैं,” Warsh ने कहा है। जब डेटा क्या दिखा रहा है इस पर अभी भी काफी बहस है, तब बाजार की अपेक्षाओं को ‘सत्यापित’ करते हुए देखा जाना Warsh के लिए अपने कार्यकाल के इतने शुरुआती दौर में एक अजीब बात होगी। संक्षेप में, बाजार दर वृद्धि के लिए चीखता प्रतीत होता है, डेटा अभी भी रोकने के लिए कुछ गुंजाइश दिखाता है, और फेड अध्यक्ष कहते हैं कि वह सिर्फ बाजार से सहमत होने के लिए यहां नहीं हैं। मेरे लिए यह एक तय बात से कम और एक बहुत खुला प्रश्न अधिक लगता है।

मुख्य संस्थाएं: कंपनियां: Bloomberg, Standard Chartered, Odd Lots | लोग: Kevin Warsh, Joe Weisenthal, Tracy Alloway, Steve Englander | स्थान: Los Angeles, The Vermont