Letzte Aktualisierung: August 28, 2026, 10:36 PM ET
Zentralbanken & Fed-Politik
Der Vorsitzende der US-Notenbank, Kevin Warsh, hat in den letzten 24 Stunden die Aufmerksamkeit des Marktes auf sich gezogen, wobei seine vielbeachtete Rede in Jackson Hole den Handel dominierte. Warsh bekräftigte, dass die Inflation nicht wesentlich zurückgeht, und warnte in einem Bloomberg-Interview, dass die politischen Entscheidungsträger zuversichtlich sein müssten, bevor das 2%-Ziel erreicht werde. Seine hawkische Wende ließ die Anleiherenditen steigen und die Aktien leicht nachgeben, wobei die Anleger nun eine höhere Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung einpreisen. Während ein Großteil der Wall Street vor seinem ersten Auftritt bei dem Wirtschaftssymposium abwartete, zeigt die Geschichte, dass der Aktienmarkt von solchen Reden selten schockiert wird. Die Bloomberg-Meinung bezeichnete sie als die mit größter Spannung erwartete Rede in Jackson Hole, während Bof A-Stratege Michael Hartnett Warsh auf einem Rendite-Seil sieht und andeutet, dass die Rede die US-Zinskurve abflachen und die Risikobereitschaft stärken könnte, wenn er es richtig anstellt.
Dennoch erwarteten nur wenige Händler völlige Klarheit. Die Anleger drängten den wortkargen Fed-Chef, sich entschlossen zu zeigen, obwohl viele Händler von vagen Aussagen frustriert sein dürften. Das Ereignis verdeutlichte ein neues Tauziehen zwischen dem Finanzministerium und der Fed, da die Dynamik von Jackson Hole die beiden Institutionen in eine ungewöhnliche Pattsituation bringt. Der Präsident der Chicagoer Fed, Austan Goolsbee, hat sich separat besorgt über eine Überhitzung geäußert und darauf hingewiesen, dass die Inflation hoch bleibt und das 2%-Ziel nicht so nah ist wie noch vor einem Jahr. Die Rede von Warsh beruhigte die Nerven ein wenig und vermittelte ein klareres Bild seiner wirtschaftlichen Einschätzung, lässt aber Fragen zur „Reaktionsfunktion" der Fed offen.
Die Märkte kommen auch mit dem breiteren geldpolitischen Umfeld zurecht. Der Yen schwächte sich über die Marke von 160 pro Dollar hinaus ab und machte damit mehr als die Hälfte seiner interventionsbedingten Gewinne wieder zunichte, obwohl Japan nachweislich Rekordsummen von 98,7 Milliarden Dollar ausgab, um die Währung in einem von Finanzminister Scott Bessent unterstützten gemeinsamen Schritt zu stützen. Die Bank of Japan zeigt sich zurückhaltend: Die Auktion zweijähriger japanischer Staatsanleihen verzeichnete angesichts wachsender Spekulationen über eine Straffung der Geldpolitik eine schwächere Nachfrage. Mit den Schritten der Bank of Japan erreichten die Devisenreserven Indiens ein Rekordhoch von 729,3 Milliarden Dollar, da die Dollarzuflüsse sprudelten.
Globale Aktien & Anleihen
Die US-Konjunkturdaten über Nacht boten ein gemischtes Bild. Die US-Wirtschaft schuf 79.000 Arbeitsplätze weniger als zunächst gemeldet, was auf einen etwas schwächeren Arbeitsmarkt im bis Januar endenden Jahr hindeutet. Die Revisionen des Bureau of Labor Statistics stellen eine Abwärtskorrektur von nur 0,1 Prozent der gesamten Erwerbsbevölkerung dar und bieten etwas Entlastung nach Bedenken hinsichtlich der Genauigkeit der Daten. Die Daten für das erste Quartal zeigen, dass die US-Unternehmensgewinne mit 4,8 Billionen Dollar einen Rekord erreichten, während die Löhne hinterherhinken.
Der US-Verbraucher zeigt Anzeichen von Anspannung, da die Ausgaben steigen, aber nicht für die richtigen Dinge, warnen Ökonomen. Dies spiegelte sich in den gemischten Aktienfutures vor Warshs Debüt in Jackson Hole wider, wobei die Renditen von Staatsanleihen leicht stiegen, da die Märkte vorsichtig positionierten. Der Aktienfutures-Markt sieht einen stabilen Dow, während Brent um 2% steigt.
Europäische Aktien legten zu und steuerten auf einen fünften monatlichen Anstieg in Folge vor den Reden der Notenbankchefs zu, obwohl saisonale Risiken nach dem anhaltenden Aufwärtstrend drohen. Die Renditen globaler Anleihen stiegen im Vorfeld von Warshs Rede, wobei die Rendite 10-jähriger Bundesanleihen ein 15-Jahres-Tief erreichte, da Anleihen der Eurozone aufgrund der hohen Energiepreise anfällig bleiben. Der FTSE 100 steuerte auf eine Erholung zu, während das Pfund unter 1,36 Dollar gehandelt wurde.
In Indien sorgt das neue Schlussauktionssystem für über 200 Aktien weiterhin für unerwartete Schwankungen und verärgert Händler, fast einen Monat nach seiner Einführung. In einem spektakulären Optionsfall führte ein Anstieg von 4.000% in 15 Minuten zu extremen Ausschlägen, die Gewinne entstehen lassen und sie ebenso schnell wieder vernichten. Dennoch sprang Tempsens Instruments bei seinem Debüt nach einem Börsengang über 68 Millionen Dollar um 110% – die beste Performance am ersten Handelstag in Indien in diesem Jahr. Auch Large-Cap-Aktien könnten für ein Comeback bereit sein, da der Nifty gegenüber Mid- und Small-Cap-Aktien in diesem Jahr bisher zurückgeblieben ist.
Öl, Rohstoffe & Energie
Der sechsmonatige Iran-Krieg belastet weiterhin die globalen Energiemärkte. US-Ölproduzenten umkreisen auch Venezuela, da Chevron kurz vor einem Deal steht, um seine Aktivitäten dort um zwei Schwerölfelder zu erweitern. Auch Halliburton befindet sich in Gesprächen, und die Trump-Administration drängt US-Ölfirmen, im Rahmen einer breiteren geopolitischen Strategie stärker in Venezuelas Ölindustrie zu investieren. Auch die reichste Familie Kolumbiens, die Gilinski-Gruppe, soll kurz vor einem Venezuela-Ölgeschäft in Verbindung mit GeoPark Ltd. aus Bogota stehen, an dem sie einen Anteil von 28% hält.
Die Zukunft der OPEC verdüstert sich, da Venezuela das jüngste Mitglied ist, das einen Austritt erwägt. Die jahrzehntelange Kontrolle der OPEC über die globalen Ölmärkte bröckelt erneut, da ein Gründungsmitglied erwägt, Angola aus dem Kartell zu folgen. Die wirtschaftlichen Auswirkungen des Krieges verursachen auch physische Marktstörungen: Die Frachtraten für Schiffe auf der weltweiten Benchmark-Öltankerroute näherten sich 650.000 Dollar pro Tag, da der Konflikt den Transport von Barrel neu gestaltet. Ölkonzerne und Regierungen zehren auch enorme Lagerbestände auf, da der Iran und die USA um die Straße von Hormus ringen, wodurch die Lagertanks nur noch sehr wenig Öl enthalten. Die USA drängen außerdem auf Maßnahmen gegen eine Niederlassung einer ägyptischen Bank in den VAE und zielen auf Banque Misr wegen angeblicher Iran-Verbindungen, wodurch die Niederlassung vom US-Finanzsystem abgeschnitten wird. Das Vorgehen des Finanzministeriums trifft die zweitgrößte Bank Ägyptens.
Asiatisches LNG stieg auf über 23 Dollar pro MMBtu, da Katar die höhere Gewalt für Lieferungen des Brennstoffs an europäische und asiatische Käufer um einen weiteren Monat verlängerte und das Angebot angesichts des gestoppten Hormus-Verkehrs knapp hielt. Die LNG-Situation bleibt unsicher, da die Bewegungen Katars Unklarheit über die vollständige Wiedereröffnung der Meerenge schaffen. Die US-Erdgasfutures verzeichneten kleine Wochengewinne, gaben aber nach, als der Nymex-Frontmonat auf Oktober wechselte, einen Monat der Übergangszeit mit typischerweise schwacher Nachfrage. Der Oktober-Kontrakt verzeichnete bei seinem Debüt ebenfalls einen teilweisen Gewinnrückgang. Fonds erhöhten ihre bullishen Gas-Wetten auf Optionen im schnellsten Tempo seit sechs Monaten, so die CFTC-Daten.
Die Erdgasfutures gaben ebenfalls nach, als der Nymex-Frontmonat auf Oktober wechselte, einen Monat der Übergangszeit, in dem die Nachfrage typischerweise schwach ist. Goldminenaktien hatten einen besseren Monat als Chip-Aktien; ihr Anstieg im August übertrifft alles, was Chip-Aktien seit Jahren geschafft haben. Goldminenaktien liefern auch ernüchternde Ergebnisse ab.
Chinesische Nickelhütten in Indonesien erwägen koordinierte Produktionskürzungen, da niedrige Preise die Rentabilität belasten. El Niño wird die indonesische Palmölproduktion im nächsten Jahr um bis zu 3 Millionen Tonnen reduzieren und den Preisdruck erhöhen. Die Staus im Panamakanal zwingen Gastanker zu ungewöhnlichen Routen, von seltenen Umwegen um Südamerika bis hin zu einem aufkommenden Shuttle durch die Wasserstraße. Auch die Öltankerraten Indonesiens steigen stark an.
Unternehmensfinanzierung & Deals
Die Finanzierung von KI-Rechenzentren boomt: Blue Owl Capital führte einen Schuldendeal über 2,4 Milliarden Dollar für Iren Ltd. an, um Nvidias Blackwell-Ultra-Chips für einen Rechenzentrums-Campus in Kanada zu kaufen. Der Fonds ist Teil eines breiteren Musters massiver Kapitalausgaben. Der chinesische Chiphersteller CXMT verzeichnete einen starken Anstieg von Umsatz und Gewinn im ersten Halbjahr, da KI-Unternehmen um Speicherlieferungen kämpfen. Die US-Produktion boomt, aber ihr Fokus ist „kein Dank an Trumps Zölle" – der KI-getriebene Aufschwung ist nicht der nostalgiegetriebene Protektionismus, den der Präsident versprochen hat. Am Markt für Wandelanleihen steuern Nullzins-Wandelanleihen auf ein Rekordjahr zu, und der Run entledigt sich der Krisenschutzmechanismen. Anleger geben Schutz auf, den sie normalerweise angesichts der KI-Volatilität verlangen würden. Pimco sagt, die Flut von Schuldenfinanzierungen für KI-Investitionsausgaben verursache „Verdauungsstörungen", was mit den Anleiherenditen des dritten Quartals übereinstimmt.
Blackstone bietet an, nächste Woche einen Anteil an einem wichtigen Vermögenswert im Wert von bis zu 1,25 Milliarden Dollar am indischen Knowledge Realty Trust zu verkaufen – die größte Transaktion dieser Art in diesem Jahr. Banca Generali aus Italien erwägt das 10-Milliarden-Dollar-Übernahmeangebot der Monte dei Paschi und sagt, es eröffne neue Wachstumschancen für beide Unternehmen. Im Zahlungsverkehr stürzten die PayPal-Aktien im vorbörslichen Handel um 15% auf 52,50 Dollar ab, nachdem Advent und Stripe einen Übernahmeplan aufgegeben hatten – ein Echo auf den vorbörslichen Einbruch. Ein mit Trump verbundenes Unternehmen erhöhte seine Investitionspläne in Bosnien auf 2,3 Milliarden Dollar, wie Studien zeigen.
Ebenfalls Ein mit Trump verbundenes Unternehmen erhöhte die Investitionspläne in Bosnien auf 2,3 Milliarden Dollar, so Bloomberg. Dänemarks größter Staatsfonds Danantara wird 120 Billionen Rupiah (6,8 Milliarden Dollar) Gewinn überweisen, um das indonesische Budget zu stärken. Die 1,4 Billionen Dollar schwere Pensionskasse Südkoreas verzeichnete im ersten Halbjahr eine Rendite von 27% – die beste seit 2022 – dank einer starken Rallye im Inland. Die Bathla Group eines Bauunternehmers aus Sydney lässt private Kreditinvestoren nach einer Schuldenkrise von 2,3 Milliarden Dollar im Regen stehen, was den angespannten australischen Immobilienmarkt zusätzlich belastet. Der Fonds von Aberdeen erlitt einen Verlust von 200 Millionen Pfund durch den Zusammenbruch des britischen Breitbandanbieters Airband, der an Macquarie verkauft wurde. In China startete die UBS Group ihr Debüt mit einem Rekordtief beim Verkauf von Panda-Anleihen, um den günstigeren Onshore-Markt anzuzapfen.
Unternehmensgewinne & Einzelhandel
BYDs Gewinn stieg erstmals seit fünf Quartalen wieder, angetrieben durch Exporte und die Nachfrage nach teureren Modellen, und überwand damit den Abschwung in China, wobei der Nettogewinn im zweiten Quartal um 30% zulegte. Der WSJ-Bericht bestätigt, dass die Auslandsexpansion von BYD die Gewinne im zweiten Quartal antrieb. In China kehrte Meituan angesichts des nachlassenden Wettbewerbs im Lebensmittelliefergeschäft zur Gewinnzone zurück und beendete eine Serie von drei Verlustquartalen. Asda meldete ein weiteres Quartal mit rückläufigen Umsätzen – den neunten Rückgang in Folge –, obwohl die Nachfrage langsam anzuziehen beginnt, während sich die Supermarktkette mühsam auf die „Ausläufer der Erholung" zubewegt. Der Technologie-Vorstoß soll das Blatt nach einem missglückten 1-Milliarden-Pfund-IT-Upgrade nach der Walmart-Ära wenden.
Walmart legte einen Opioid-Rechtsstreit mit dem US-Justizministerium bei und beendete damit einen Fall über Vorwürfe, das Unternehmen habe die Opioidkrise angeheizt. Gap ist zurück, und die Anleger beginnen, es zu glauben – die Marke, die den amerikanischen Stil in weiten Teilen der 90er und frühen 2000er Jahre prägte, hat mit den jüngsten Ergebnissen eine Renaissance erlebt. Costcos berühmtes 4,99-Dollar-Brathähnchen kämpft gegen die Inflation, indem das Unternehmen eine eigene Fabrik baut. Die US-Verbraucherausgaben steigen, aber für die falschen Dinge, was in den neuesten FT-Daten Anzeichen von Anspannung zeigt. Metas Vergleich über 18 Milliarden Dollar für Kindersicherheit zeigt laut FT-Meinung den falschen Weg, Kinder zu schützen – durch Kompromisse statt wirksamen Schutz. Aktienpicker heben die Käufe hervor, bei denen Altlasten der Versicherer eine Goldgrube sind.
Währungen & festverzinsliche Wertpapiere
Der Yen schwächte sich über die Marke von 160 pro Dollar ab, da er mehr als die Hälfte seiner interventionsbedingten Gewinne einbüßte, obwohl offizielle Daten die Interventionen von 98,7 Milliarden Dollar mit Unterstützung der USA bestätigten. Mexiko kehrte nach zwei Jahren an den Samurai-Anleihemarkt zurück und nahm 282,8 Milliarden Yen (1,37 Milliarden Dollar) bei einer Flut von Emissionen auf. Top-geratete indische Unternehmen können sich jetzt für zehn Jahre günstiger leihen als für drei Jahre, was die Laufzeitprofile verlängert, da die Wetten auf Zinserhöhungen zunehmen. Der Markt für Staatsanleihen bewegt sich stark angesichts von Warshs Wunsch, dass Anleiheinvestoren reagieren.
Die Renditen globaler Anleihen stiegen. Die 10-jährige Bundesanleihe erreichte ein 15-Jahres-Tief, da die Energiepreise Anleihen der Eurozone anfällig halten, und die Renditen in den G10-Märkten bewegten sich im Vorfeld der erwarteten Fed-Rede. Warsh bleibt fiskalpolitisch fokussiert, aber seine Bemerkungen in Jackson Hole erstreckten sich nicht über den Anleihemarkt hinaus.
Geopolitik
Trumps Iran-Krieg steckt laut NYT zwischen Kampf und echtem Frieden fest; seit sechs Monaten hat sich der Krieg zu einem „Endloskrieg" entwickelt. Jetzt, sechs Monate später, scheint der Iran gestärkt und die US-Ziele sind unklar: Die Ablösung des Militärs durch Krieg wird voraussichtlich nichts an Irans Strategie ändern, während sie sein Volk weiter verarmen lässt. In Venezuela will die USA ein Stück vom Ölgeschäft. „In Spending and Money" – Trump drängt Chevron laut NYT; Warsh Klima. Trumps Tag in anderen rechtlichen Punkten: ICE verhaftete Milo Yiannopoulos, und die Trump-Administration machte seine Verhaftung öffentlich und teilte ein Mugshot. Außerdem aktualisierte Trump seine 15-Milliarden-Dollar-Verleumdungsklage gegen The New York Times, während diese auf Abweisung drängt. Ein Richter lehnte Trumps Antrag ab, seinen Schweigegeld-Fall vor ein Bundesgericht zu bringen, und blockierte damit seinen schnellsten Weg, seine Verurteilung von 2024 ein zweites Mal aufzuheben. Die Entscheidung des Richters blockiert den Gerichtsweg des Präsidenten. Der Oberste Gerichtshof wurde gebeten, das Verbot von Transgender-Soldaten aufrechtzuerhalten. Norwegens König Harald V. starb im Alter von 89 Jahren, so Reuters.
Immobilien & Grundstücke
China treibt eine Überarbeitung der Hausverkaufsfinanzierung voran, um der Immobilienkrise einen Boden zu geben. Die Bank of China verstärkte die Verkaufsfinanzierung. In den USA hatten Vermieter eines Gebäudes in Manhattan mehr beschädigte Säulen als bisher bekannt. Eine Private-Equity-Gruppe trieb einen Apartmentkomplex in Syracuse, N.Y., laut NYT in Vernachlässigung und Verwahrlosung.
Technologie & KI
Ein führendes chinesisches KI-Startup veröffentlichte sein neuestes Modell und argumentierte, dass Chinas Bekenntnis zu offener Software sicherer sei als der geschlossene Ansatz des Silicon Valley. China sieht Chancen in den jüngsten US-Sicherheitsängsten bezüglich KI. Chinesische Darsteller werden aus Kurzdramen geschrieben, da KI-„Double" für ihre Rollen bereit sind: Chinas Schauspieler haben ihre Jobs verlassen, da neue Videogenerierungsprogramme die Branche erfassen.
„Machine Age"-Fonds zur Bewältigung von KI-Engpässen in der Lieferkette: A16z's neuer 1,1-Milliarden-Dollar-Fonds für Chips, Roboter und Hardware. Anduril-Unterstützer. Neoclouds haben eine große Nachfrage, aber die Auflösung wird hässlich, so FT: Das führt zu Risiken in KI-Ökosystemen.
Nicht nur Unternehmen, Vertrauen in die Branche
Metas 18-Milliarden-Dollar-Vergleich zeigt den falschen Ansatz; Gerichte. Nominieren Sie Fehler. Die Meinung der NYT behauptet: „Wer das Finanzministerium knebelt, knebelt auch den Markt", und merkt an, dass das Ministerium selbst Teil des Marktes ist. Die Warsh-Rede steht zwischen Märkten und Fed. Der i sieht ein Dilemma.
Wichtige Upgrades & Branche
Die L3Harris-Umstrukturierung ist eine Gelegenheit, auf die Wiederaufrüstung mit Raketen zu setzen; neueste Meldungen besagen, dass der Abgang des CEO eine verpasste Gelegenheit darstellt, plus eine Verteidigungsaktien-Gelegenheit und Holzabbau. Die OPEC-Geschichte enthält einen Artikel über „Venezuela erwägt OPEC-Austritt". Der spezifische Aufhänger: Geld rein, Ergebnisse vorhersagen. Ein anhaltender wöchentlicher Ton. Mexikanische Bankemissionen, chinesische Solarhersteller, i verliert.
Was kommt als Nächstes…
Nächste Woche stehen ein wichtiger US-Inflationsbericht und Einzelhandelsumsatzdaten (die Autos) an. Jackson-Hole-Nachwirkungen und Vorstand. Langfristig beobachten die Märkte: „Warsh auf dem Zinserhöhungspfad", Energie-Geopolitik, Datenblitze via CPI, Anträge und Marktliquidität.