Der Vorsitzende der Federal Reserve, Kevin Warsh, überraschte die Anleger am Freitag, indem er eine größere Inflationssorge signalisierte als erwartet, was einen starken Anstieg der kurzfristigen US-Staatsanleiherenditen und einen moderaten Anstieg der langfristigen Renditen auslöste, während die wichtigsten Aktienindizes fielen. Sein Vorschlag, dass die Fed möglicherweise mehr "Arbeit zu tun" habe, um die Inflation zu bekämpfen, brachte eine Zinserhöhung im September ins Spiel, wobei Händler nun eine Wahrscheinlichkeit von 58% für eine Erhöhung sehen, gegenüber 35% am Donnerstag, so Daten von CME Group.

Die Bemerkungen zerstreuten Bedenken, dass Warsh aufgrund des Drucks von Präsident Trump zögern könnte, die Zinsen zu erhöhen—eine Sorge, die zuvor zu steigenden langfristigen Renditen beigetragen hatte, die eine wichtige Rolle bei der Bestimmung der Kreditkosten spielen. Die starke Botschaft ließ jedoch auch einige Anleger befürchten, dass Warsh die Fed in eine schwierige Lage gebracht habe, was möglicherweise eine Zinserhöhung im nächsten Monat erzwinge, selbst wenn die Wirtschaft es nicht verlange.

George Catrambone, Leiter Fixed Income Americas bei DWS, sagte: "Sie haben dem Markt im Wesentlichen signalisiert, dass die Fed mehr oder weniger Zinserhöhungen liefern wird. Ich bin mir nur nicht sicher, ob das der Fall sein wird, wenn die Daten eintreffen." Er fügte hinzu, dass Zinserhöhungen der Wirtschaft inmitten der Konsumschwäche schaden könnten, aber eine Nicht-Erhöhung könnte einen weiteren Ausverkauf bei langfristigen Anleihen riskieren, was Fragen zu Warshs Glaubwürdigkeit wieder aufleben ließe.

Die Anleger waren von Warshs Bemerkungen, die beim Jahressymposium der Kansas City Fed in Jackson Hole, Wyoming, gehalten wurden, kaum in Panik versetzt. Der Dow Jones Industrial Average fiel um weniger als 0,1%, der S&P 500 sank um 0,2% und der Nasdaq Composite fiel um 0,5%. Dies folgte auf Warshs zwei frühere prominente Auftritte als Vorsitzender, bei denen er die Märkte ebenfalls überraschte—zuerst mit Inflationssorgen im Juni, dann verunsicherte er die Märkte im Juli mit Aussagen, die seine Bereitschaft in Frage stellten, Worte durch politische Änderungen zu untermauern.

Während die Aktien in den letzten Monaten weiter gestiegen sind, erlebte der Anleihemarkt Turbulenzen. Die 30-jährige Treasury-Rendite kletterte über 5,3%—der höchste Stand seit 2007—was das Finanzministerium veranlasste, anzukündigen, dass es die Käufe langfristiger Staatsanleihen im Rahmen seines bestehenden Rückkaufprogramms mindestens verdoppeln werde. Finanzminister Scott Bessent signalisierte, dass das Ziel darin bestehe, die langfristigen Renditen zu senken, die seiner Meinung nach nicht die wirtschaftlichen Fundamentaldaten widerspiegelten. Nach einiger Volatilität sind die langfristigen Renditen gefallen; die 30-jährige Rendite lag am Freitag bei 5,207%, gegenüber 5,266% am letzten Mittwoch, während die 10-jährige Rendite von 4,671% am Donnerstag auf 4,721% stieg, was Erwartungen an Fed-Zinserhöhungen widerspiegelt.

Wichtige Entitäten: Unternehmen: DWS, CME Group | Personen: Kevin Warsh, Donald Trump, George Catrambone, Scott Bessent | Orte: Jackson Hole, Wyoming.