Председатель Федеральной резервной системы Кевин Уорш в пятницу удивил инвесторов, сигнализируя о большей обеспокоенности инфляцией, чем ожидалось, что вызвало резкий рост краткосрочной доходности казначейских облигаций США и умеренное увеличение долгосрочной доходности, в то время как основные фондовые индексы снизились. Его предположение о том, что ФРС, возможно, предстоит еще "работать" для борьбы с инфляцией, поставило на повестку дня повышение ставки в сентябре: трейдеры теперь видят 58% вероятность повышения, по сравнению с 35% в четверг, согласно данным CME Group.

Эти замечания ослабили опасения, что Уорш может неохотно повышать ставки из-за давления со стороны президента Трампа—опасения, которое ранее способствовало росту долгосрочной доходности, играющей важную роль в определении стоимости заимствований. Однако сильное сообщение также заставило некоторых инвесторов беспокоиться, что Уорш поставил ФРС в трудное положение, потенциально вынудив повысить ставку в следующем месяце, даже если экономика этого не требует.

Джордж Катрамбон, глава отдела ценных бумаг с фиксированным доходом в Америке в DWS, сказал: "Вы по сути сигнализировали рынку, что ФРС более или менее повысит ставки. Я просто не уверен, что по мере поступления данных это будет так". Он добавил, что повышение ставок может навредить экономике на фоне слабости потребителей, но неповышение может привести к новой распродаже долгосрочных облигаций, вновь поднимая вопросы о доверии к Уоршу.

Инвесторы вряд ли паниковали из-за замечаний Уорша, произнесенных на ежегодном симпозиуме ФРС Канзас-Сити в Джексон-Хоуле, штат Вайоминг. Промышленный индекс Dow Jones упал менее чем на 0,1%, S&P 500 снизился на 0,2%, а составной индекс Nasdaq упал на 0,5%. Это последовало за двумя предыдущими громкими появлениями Уорша в качестве председателя, где он также удивлял рынки—сначала опасениями по поводу инфляции в июне, затем напугав рынки в июле заявлениями, ставящими под сомнение его готовность подкреплять слова изменениями политики.

Хотя акции продолжали расти в последние месяцы, рынок облигаций переживал потрясения. Доходность 30-летних казначейских облигаций поднялась выше 5,3%—самый высокий уровень с 2007 года—что побудило Министерство финансов объявить, что оно как минимум удвоит покупки долгосрочных казначейских облигаций в рамках своей существующей программы обратного выкупа. Министр финансов Скотт Бессент сигнализировал, что цель заключалась в снижении долгосрочной доходности, которая, по его словам, не отражает экономические фундаментальные показатели. После некоторой волатильности долгосрочная доходность снизилась; доходность 30-летних облигаций в пятницу составила 5,207%, снизившись с 5,266% в прошлую среду, в то время как доходность 10-летних облигаций выросла до 4,721% с 4,671% в четверг, отражая ожидания повышения ставок ФРС.

Ключевые субъекты: Компании: DWS, CME Group | Люди: Кевин Уорш, Дональд Трамп, Джордж Катрамбон, Скотт Бессент | Места: Джексон-Хоул, Вайоминг.