Ketua Federal Reserve, Kevin Warsh, mengejutkan investor pada hari Jumat dengan memberi sinyal kekhawatiran inflasi yang lebih besar dari perkiraan, memicu kenaikan tajam pada imbal hasil Treasury AS jangka pendek dan peningkatan moderat pada imbal hasil jangka panjang, sementara indeks saham utama turun. Sarannya bahwa Fed mungkin memiliki lebih banyak "pekerjaan yang harus dilakukan" untuk melawan inflasi membuat kenaikan suku bunga September menjadi mungkin, dengan pedagang kini melihat probabilitas kenaikan sebesar 58%, naik dari 35% pada Kamis, menurut data CME Group.

Pernyataan tersebut meredakan kekhawatiran bahwa Warsh mungkin enggan menaikkan suku bunga karena tekanan dari Presiden Trump—kekhawatiran yang sebelumnya berkontribusi pada kenaikan imbal hasil jangka panjang, yang memainkan peran utama dalam menentukan biaya pinjaman. Namun, pesan yang kuat juga membuat beberapa investor khawatir bahwa Warsh telah menempatkan Fed dalam posisi sulit, berpotensi memaksa kenaikan suku bunga bulan depan bahkan jika ekonomi tidak membutuhkannya.

George Catrambone, kepala pendapatan tetap Amerika di DWS, mengatakan, "Anda pada dasarnya telah memberi sinyal kepada pasar bahwa Fed kurang lebih akan memberikan kenaikan suku bunga. Saya hanya tidak yakin bahwa seiring data masuk, itu akan terjadi." Dia menambahkan bahwa menaikkan suku bunga dapat merugikan ekonomi di tengah kelemahan konsumen, tetapi tidak menaikkan dapat berisiko aksi jual lagi pada obligasi jangka panjang, memunculkan kembali pertanyaan tentang kredibilitas Warsh.

Investor hampir tidak panik dengan pernyataan Warsh, yang disampaikan di simposium tahunan Fed Kansas City di Jackson Hole, Wyoming. Indeks Dow Jones Industrial Average turun kurang dari 0,1%, S&P 500 turun 0,2%, dan komposit Nasdaq turun 0,5%. Ini menyusul dua penampilan profil tinggi Warsh sebelumnya sebagai ketua, di mana dia juga mengejutkan pasar—pertama dengan kekhawatiran inflasi pada bulan Juni, kemudian menakuti pasar pada bulan Juli dengan pernyataan yang mempertanyakan kesediaannya untuk mendukung kata-kata dengan perubahan kebijakan.

Sementara saham terus naik dalam beberapa bulan terakhir, pasar obligasi mengalami gejolak. Imbal hasil Treasury 30 tahun naik di atas 5,3%—tertinggi sejak 2007—mendorong Departemen Keuangan untuk mengumumkan bahwa mereka akan setidaknya menggandakan pembelian Treasury jangka panjang sebagai bagian dari program pembelian kembali yang sudah ada. Menteri Keuangan Scott Bessent memberi sinyal bahwa tujuannya adalah menurunkan imbal hasil jangka panjang, yang menurutnya tidak mencerminkan fundamental ekonomi. Setelah beberapa volatilitas, imbal hasil jangka panjang telah turun; imbal hasil 30 tahun ditutup pada Jumat di 5,207%, turun dari 5,266% pada Rabu lalu, sementara imbal hasil obligasi 10 tahun naik menjadi 4,721% dari 4,671% pada Kamis, mencerminkan ekspektasi kenaikan suku bunga Fed.

Entitas Kunci: Perusahaan: DWS, CME Group | Orang: Kevin Warsh, Donald Trump, George Catrambone, Scott Bessent | Lokasi: Jackson Hole, Wyoming.