El presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, sorprendió a los inversores el viernes al señalar una mayor preocupación por la inflación de lo anticipado, provocando un fuerte aumento en los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. a corto plazo y un aumento moderado en los rendimientos a largo plazo, mientras que los principales índices bursátiles cayeron. Su sugerencia de que la Fed podría tener más "trabajo por hacer" para combatir la inflación puso en juego un aumento de tasas en septiembre, con los operadores viendo ahora una probabilidad del 58% de un aumento, frente al 35% del jueves, según datos de CME Group.

Los comentarios aliviaron las preocupaciones de que Warsh pudiera ser reacio a subir las tasas debido a la presión del presidente Trump, una preocupación que anteriormente había contribuido al aumento de los rendimientos a largo plazo, que juegan un papel importante en la determinación de los costos de endeudamiento. Sin embargo, el fuerte mensaje también hizo que algunos inversores se preocuparan de que Warsh hubiera puesto a la Fed en una posición difícil, potencialmente forzando un aumento de tasas el próximo mes incluso si la economía no lo exige.

George Catrambone, jefe de renta fija de las Américas en DWS, dijo: "Básicamente has señalado al mercado que la Fed más o menos entregará aumentos de tasas. Solo no estoy seguro de que a medida que lleguen los datos, ese sea el caso". Agregó que subir las tasas podría dañar la economía en medio de la debilidad del consumidor, pero no subirlas podría arriesgar otra venta masiva en bonos a largo plazo, resurgiendo preguntas sobre la credibilidad de Warsh.

Los inversores apenas entraron en pánico por los comentarios de Warsh, pronunciados en el simposio anual de la Fed de Kansas City en Jackson Hole, Wyoming. El Dow Jones Industrial Average cayó menos del 0.1%, el S&P 500 bajó un 0.2% y el compuesto Nasdaq cayó un 0.5%. Esto siguió a las dos apariciones anteriores de alto perfil de Warsh como presidente, donde también sorprendió a los mercados: primero con preocupaciones de inflación en junio, luego asustando a los mercados en julio con declaraciones que cuestionaban su disposición a respaldar las palabras con cambios de política.

Mientras las acciones han seguido subiendo en los últimos meses, el mercado de bonos ha visto turbulencia. El rendimiento del Tesoro a 30 años subió por encima del 5.3%, su nivel más alto desde 2007, lo que llevó al Departamento del Tesoro a anunciar que al menos duplicaría las compras de bonos del Tesoro a largo plazo como parte de su programa de recompra preexistente. El secretario del Tesoro, Scott Bessent, señaló que el objetivo era reducir los rendimientos a largo plazo, que dijo que no reflejaban los fundamentos económicos. Después de cierta volatilidad, los rendimientos a largo plazo han caído; el rendimiento a 30 años se estableció el viernes en 5.207%, bajando desde 5.266% el miércoles pasado, mientras que el rendimiento del bono a 10 años subió a 4.721% desde 4.671% el jueves, reflejando expectativas de aumentos de tasas de la Fed.

Entidades clave: Empresas: DWS, CME Group | Personas: Kevin Warsh, Donald Trump, George Catrambone, Scott Bessent | Ubicaciones: Jackson Hole, Wyoming.