Le président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, a surpris les investisseurs vendredi en signalant une inquiétude plus grande que prévu concernant l'inflation, provoquant une forte hausse des rendements des bons du Trésor américain à court terme et une augmentation modeste des rendements à long terme, tandis que les principaux indices boursiers ont baissé. Sa suggestion que la Fed pourrait avoir plus de "travail à faire" pour lutter contre l'inflation a mis en jeu une hausse des taux en septembre, les traders voyant désormais une probabilité de 58% d'une hausse, contre 35% jeudi, selon les données de CME Group.

Ces remarques ont apaisé les craintes que Warsh puisse être réticent à augmenter les taux en raison de la pression du président Trump—une inquiétude qui avait précédemment contribué à la hausse des rendements à long terme, qui jouent un rôle majeur dans la détermination des coûts d'emprunt. Cependant, le message fort a également fait craindre à certains investisseurs que Warsh ait mis la Fed dans une position difficile, forçant potentiellement une hausse des taux le mois prochain même si l'économie ne l'exige pas.

George Catrambone, responsable des titres à revenu fixe pour les Amériques chez DWS, a déclaré : "Vous avez essentiellement signalé au marché que la Fed livrera plus ou moins des hausses de taux. Je ne suis tout simplement pas sûr qu'à mesure que les données arrivent, ce sera le cas." Il a ajouté qu'augmenter les taux pourrait nuire à l'économie dans un contexte de faiblesse de la consommation, mais ne pas les augmenter pourrait risquer une nouvelle vente massive de bons à long terme, faisant resurgir des questions sur la crédibilité de Warsh.

Les investisseurs n'étaient guère paniqués par les remarques de Warsh, prononcées lors du symposium annuel de la Fed de Kansas City à Jackson Hole, dans le Wyoming. L'indice Dow Jones Industrial Average a chuté de moins de 0,1%, le S&P 500 a baissé de 0,2% et le composite Nasdaq a chuté de 0,5%. Cela fait suite aux deux précédentes apparitions très médiatisées de Warsh en tant que président, où il avait également surpris les marchés—d'abord avec des inquiétudes sur l'inflation en juin, puis en effrayant les marchés en juillet avec des déclarations remettant en question sa volonté de soutenir ses paroles par des changements de politique.

Alors que les actions ont continué de grimper ces derniers mois, le marché obligataire a connu des turbulences. Le rendement du Trésor à 30 ans a dépassé 5,3%—son plus haut niveau depuis 2007—incitant le département du Trésor à annoncer qu'il doublerait au moins ses achats de bons du Trésor à long terme dans le cadre de son programme de rachat existant. Le secrétaire au Trésor, Scott Bessent, a signalé que l'objectif était de réduire les rendements à long terme, qui, selon lui, ne reflétaient pas les fondamentaux économiques. Après une certaine volatilité, les rendements à long terme ont baissé ; le rendement à 30 ans s'est établi vendredi à 5,207%, en baisse par rapport à 5,266% mercredi dernier, tandis que le rendement du bon à 10 ans est passé à 4,721% contre 4,671% jeudi, reflétant les attentes de hausses de taux de la Fed.

Entités clés : Entreprises : DWS, CME Group | Personnes : Kevin Warsh, Donald Trump, George Catrambone, Scott Bessent | Lieux : Jackson Hole, Wyoming.