Terakhir diperbarui: August 28, 2026, 10:36 PM ET
Bank Sentral & Kebijakan The Fed
Ketua Federal Reserve Kevin Warsh menyita perhatian pasar selama 24 jam terakhir, dengan pidatonya yang sangat dinanti di Jackson Hole mendominasi perdagangan. Warsh menegaskan kembali bahwa inflasi tidak melambat secara signifikan, memperingatkan dalam wawancara Bloomberg bahwa para pembuat kebijakan harus yakin sebelum mencapai target 2%. Perubahan sikapnya yang hawkish memicu imbal hasil obligasi naik dan saham sedikit melemah, dengan investor kini memperhitungkan probabilitas kenaikan suku bunga yang lebih tinggi. Sementara sebagian besar Wall Street menunggu penampilan pertamanya di simposium ekonomi tersebut, sejarah menunjukkan bahwa pasar saham jarang terkejut oleh pidato-pidato ini. Opini Bloomberg membingkainya sebagai pidato yang paling dinanti di Jackson Hole, sementara strategis Bof A Michael Hartnett melihat Warsh berada di tali imbal hasil, menunjukkan bahwa pidato tersebut dapat meratakan kurva imbal hasil AS dan meningkatkan selera risiko jika dia melakukannya dengan benar.
Meski demikian, hanya sedikit trader yang mengharapkan kejelasan total. Investor mendesak ketua The Fed yang tertutup itu untuk bersikap tegas mengenai inflasi, meskipun banyak trader memperkirakan akan frustrasi oleh ketidakjelasan. Acara tersebut menyoroti tarik-menarik baru antara Departemen Keuangan dan The Fed, karena dinamika Jackson Hole menempatkan kedua lembaga tersebut dalam kebuntuan yang tidak biasa. Presiden The Fed Chicago Austan Goolsbee secara terpisah menyatakan kekhawatiran tentang overheating, mencatat inflasi tetap tinggi dan target 2% tidak sedekat tahun lalu. Pidato Warsh memang meredakan sebagian kekhawatiran, memberikan gambaran yang lebih jelas tentang pembacaan ekonominya, tetapi meninggalkan pertanyaan terbuka tentang "fungsi reaksi" The Fed.
Pasar juga mulai memahami latar belakang kebijakan moneter yang lebih luas. Yen melemah melewati level kunci 160-per-dolar, memperpanjang penurunan yang telah menghapus lebih dari setengah keuntungan yang didorong intervensi, meskipun Jepang menghabiskan rekor $98,7 miliar untuk menopang mata uangnya dalam langkah bersama yang didukung Menteri Keuangan Scott Bessent. Bank of Japan menunjukkan pengekangan: lelang obligasi pemerintah dua tahun Jepang melihat permintaan lebih lemah di tengah spekulasi yang berkembang tentang pengetatan bank sentral. Dengan langkah-langkah Bank of Japan, cadangan devisa India mencapai rekor tertinggi sebesar $729,3 miliar karena arus masuk dolar melonjak.
Ekuitas Global & Suku Bunga
Data ekonomi AS semalam memberikan gambaran yang beragam. AS menciptakan 79.000 lapangan kerja lebih sedikit dari yang dilaporkan sebelumnya, menunjukkan gambaran ketenagakerjaan yang sedikit lebih lemah untuk tahun yang berakhir pada Januari. Revisi oleh Biro Statistik Tenaga Kerja merupakan penyesuaian penurunan hanya 0,1 persen dari total angkatan kerja, memberikan sedikit kelegaan setelah kekhawatiran tentang akurasi data. Data kuartal pertama menunjukkan laba perusahaan AS mencapai rekor $4,8 triliun sementara upah tertinggal.
Konsumen AS menunjukkan beberapa tekanan, dengan belanja meningkat tetapi tidak pada hal yang tepat, para ekonom memperingatkan. Hal ini tercermin dalam gambaran futures saham yang beragam menjelang debut Jackson Hole Warsh, dengan imbal hasil Treasury naik sedikit karena pasar memposisikan diri secara hati-hati. Pasar futures saham melihat pembukaan Dow yang stabil sementara Brent naik 2%.
Saham Eropa naik dan diperkirakan akan menguat untuk bulan kelima berturut-turut menjelang pidato para bankir sentral, meskipun risiko musiman membayangi setelah reli yang berkepanjangan. Imbal hasil obligasi global naik menjelang pidato Warsh, dengan imbal hasil Bund 10 tahun mencapai terendah 15 tahun karena obligasi kawasan euro rentan terhadap harga energi yang tinggi. FTSE 100 diperkirakan akan bangkit kembali dengan pound bertahan di bawah $1,36.
Di India, sistem lelang penutupan baru untuk lebih dari 200 saham terus menghasilkan pergerakan tak terduga, menyiksa para trader hampir sebulan setelah diluncurkan. Dalam satu kasus opsi dramatis, lonjakan 4.000% dalam 15 menit menyoroti fluktuasi ekstrem, yang menciptakan keuntungan dan menghapusnya dengan cepat. Meski demikian, Tempsens Instruments melonjak 110% pada debutnya setelah IPO India senilai $68 juta, kinerja hari pertama terbaik di India tahun ini. Saham kapitalisasi besar juga mungkin siap untuk bangkit kembali, dengan Nifty yang tertinggal dari saham kapitalisasi menengah dan kecil sejauh tahun ini.
Minyak, Komoditas & Energi
Perang Iran yang berlangsung enam bulan terus menekan pasar energi global. Produsen minyak AS juga melirik Venezuela karena Chevron mendekati kesepakatan untuk memperluas operasi dengan dua ladang minyak berat untuk ditambahkan ke portofolionya di sana. Halliburton juga dalam pembicaraan, dan pemerintahan Trump telah mendorong perusahaan minyak AS untuk berinvestasi lebih banyak di industri minyak Venezuela sebagai bagian dari strategi geopolitik yang lebih luas. Keluarga terkaya Kolombia, grup Gilinski, juga dikabarkan mendekati kesepakatan minyak Venezuela bersama dengan GeoPark Ltd dari Bogota, di mana mereka memegang saham 28%.
Masa depan OPEC makin suram dengan Venezuela menjadi negara terbaru yang mempertimbangkan keluar. Cengkeraman OPEC selama puluhan tahun atas pasar minyak global mulai rapuh lagi karena anggota pendiri mempertimbangkan untuk mengikuti Angola keluar dari kartel tersebut. Ekonomi perang juga menyebabkan gangguan pasar fisik: pendapatan kapal di rute tanker minyak acuan dunia mendekati $650.000 per hari karena konflik mengubah cara barel diangkut. Perusahaan minyak dan pemerintah juga menghabiskan stok dalam jumlah besar karena Iran dan AS berseteru di Selat Hormuz, meninggalkan tangki penyimpanan dengan sangat sedikit minyak. AS juga mendorong tindakan terhadap cabang UEA dari sebuah bank Mesir, menargetkan Bank Misr atas dugaan hubungan dengan Iran, memutus cabang tersebut dari sistem keuangan AS. Tindakan keras Treasury menghantam bank terbesar kedua di Mesir.
LNG Asia naik di atas $23 per MMBtu karena Qatar memperpanjang force majeure pada pengiriman bahan bakar ke pembeli Eropa dan Asia selama satu bulan lagi, menjaga pasokan tetap ketat dengan lalu lintas Hormuz dihentikan. Situasi LNG tetap tidak pasti karena pergerakan Qatar menciptakan ketidakpastian atas pembukaan kembali penuh Selat tersebut. Futures gas alam AS melihat kenaikan mingguan kecil, tetapi turun karena bulan depan Nymex bergerak ke Oktober, bulan musim peralihan dengan permintaan yang biasanya moderat. Kontrak Oktober juga melihat sebagian keuntungan hilang pada debutnya. Dana menambahkan taruhan opsi gas yang bullish pada laju tercepat dalam enam bulan, menurut data CFTC.
Futures gas alam juga turun karena bulan depan Nymex bergerak ke Oktober, bulan musim peralihan ketika permintaan biasanya moderat. Penambang emas memiliki bulan yang lebih baik daripada saham chip, dengan lonjakan mereka di bulan Agustus melampaui apa pun yang dikelola saham chip dalam beberapa tahun. Penambang emas juga membukukan serangkaian hasil yang mengecewakan.
Pelebur nikel China di Indonesia mempertimbangkan pemotongan output terkoordinasi karena harga rendah menekan profitabilitas. El Niño akan mengurangi hingga 3 juta ton dari produksi minyak sawit Indonesia tahun depan, menambah tekanan ke atas pada harga. Kemacetan Terusan Panama memaksa kapal tanker gas mengambil rute yang tidak biasa, dari pengalihan langka di sekitar Amerika Selatan hingga layanan antar-jemput baru melalui jalur air tersebut. Tarif kapal tanker minyak Indonesia juga melonjak.
Keuangan Perusahaan & Kesepakatan
Pembiayaan pusat data AI berkembang pesat: Blue Owl Capital memimpin kesepakatan utang $2,4 miliar untuk Iren Ltd. untuk membeli chip Blackwell Ultra Nvidia untuk kampus pusat data di Kanada. Dana tersebut adalah bagian dari pola yang lebih luas dari belanja modal yang dalam. Pembuat chip China CXMT membukukan lonjakan tajam dalam penjualan dan laba semester pertama karena perusahaan AI berebut pasokan memori. Manufaktur AS sedang booming, tetapi fokusnya "bukan berkat tarif Trump" — lonjakan yang didorong AI bukanlah proteksionisme bernuansa nostaligia yang dijanjikan presiden. Di pasar obligasi konvertibel, obligasi konvertibel bunga nol siap untuk tahun rekor, dan kegilaan itu mengilangkan pengaman krisis. Investor melepasakan perlindungan yang biaasanya mereka tuntut di tengah volatilitas AI. Pimco mengatakan banjir pembiayaan utang untuk belanja modal AI menyebabkan "gangguan pencernaan," konsisten dengan imbal hasil obligasi kuartal ketiga.
Blackstone menawarkan untuk menjual saham di aset kunci senilai hingga $1,25 miliar di Knowledge Realty Trust India minggu depan, transaksi terbesarnya tahun ini. Banca Generali, Italia, mempertimbangkan tawaran pengambilalihan Monte dei Paschi senilai $10 miliar dengan mengatakan ia membayangkan peluang pertumbuhan baru untuk kedua entitas. Di ruang pembayaran, saham PayPal merosot 15% di pra-pasar ke $52,50 setelah Advent dan Stripe membatalkan rencana pengambilalihan, menggemakan penurunan pra-pasar. Sebuah perusahaan terkaitt Trump meningkatkan rencana investasi Bosnia-nya menjadi $2,3 miliar, studi menunjukkan.
Juga Sebuah perusahaan terkaitt Trump meningkatkan rencana investasi Bosnia menjadi $2,3 miliar, menurut Bloomberg. Dana kekayaan negara terbesar Denmark Danantara akan mengirimkan laba 120 triliun rupiah ($6,8 miliar) untuk meningkatkan anggaran Indonesia. Dana pensiun Korea senilai $1,4 triliun membukukan pengembalian 27% di semester pertama, terbaik sejak 2022, pada reli ekuitas domestik yang kuat. Grup Bathla, pengembang Sydney, meninggalkan investor kredit swasta terekspos setelah krisis utang $2,3 miliar, menambah tekanan pada pasar perumahan Australia. Dana Aberdeen mengalami kerugian £200 juta pada kegagalan penyedia pita lebar UK Airband, yang dijual ke Macquarie. Di China, debut UBS Group dengan penjualan obligasi Panda rekor terendah untuk mengakses pasar onshore dengan suku bunga lebih rendah.
Laba Perusahaan & Ritel
Laba BYD naik untuk pertama kalinya dalam lima kuartal, melonjak karena ekspor dan permintaan untuk model yang lebih mahal, mengatasi penurunan di China, dengan laba bersih naik 30% di kuartal kedua. Bacaan WSJ mengonfirmasi dorongan luar negeri BYD mendorong keuntungan Q2. Di China, Meituan kembali ke untungan karena persaingan pengantaran makanan mereda, mengakhiri tiga kuartal kerugian berturut-turut. Asda melaporkan kuartal lain penurunan penjualan, penurunan kesembilan berturut-turut, meskipun permintaan mulai naik bahkan ketika rantai grosir bergerak lambat menuju "kaki bukit pemulihan." Dorongan teknologi mereka bertujuan membalikkan nasib setelah upgrade IT £1 miliar pasca-Walmart yang gagal.
Walmart menyelesaikan gugatan opioid dengan Departemen Kehakiman AS, mengakhiri kasus atas tuduhan bahwa perusahaannya memicu krisis opioid. Gap kembali, investor mulai percaya — merek yang menetapkan gaya Amerika untuk sebagian besar tahun 90-an dan awal 2000-an telah mengalami renaisans dengan hasil terbaru. Ayam panggang rotisserie terkenal Costco seharga $4,99 melawan inflasi dengan membangun pabriknya sendiri. Belanja konsumen AS meningkat tetapi pada hal yang salah, menunjukkan tekanan dalam data FT terbaru. Penyelesaian $18 miliar Meta untuk keamanan anak menunjukkan cara yang salah untuk menjaga anak-anak tetap aman per opini FT — mengandalkan kompromi alih-alih perlindungan yang efektif. Pemilih saham menyoroti pembelian dengan barang-barang buangan perusahaan asuransi sebagai tambang emas.
Mata Uang & Pendapatan Tetap
Yen melemah melewati 160-per-dolar kunci karena mengerus lebih dari setengah keuntungan yang didorong intervensi, meskipun data resmi mengonfirmasi $98,7 miliar intervensi dengan dukungan AS. Meksiko kembali ke pasar obligasi Samurai setelah dua tahun, mengumpulkan ¥282,8 miliar ($1,37 miliar) di tengah gelombang penerbitan. Perusahaan-perusahaan India berperingkat teratas dapat meminjam lebih murah untuk sepuluh tahun daripada tiga tahun sekarang, memperpanjang profil jatuh tempo karena taruhan kenaikan suku bunga meningkat. Pasar Treasury bergerak banyak dengan keinginan Warsh melihat investor obligasi bereaksi.
Imbal hasil obligasi global meningkat. Bund 10 tahun mencapai terendah 15 tahun karena harga energi membuat obligasi kawasan euro rentan, dan imbal hasil di seluruh pasar G10 bergerak pada pidato Fed yang diharapkan. Warsh tetap fiskal, tetapi pernyataan Jackson Hole-nya tidak meluas ke luar pasar obligasi.
Geopolitik
Perang Iran Trump Terjebak antara Pertempuran dan Perdamaian Nyata menurut NYT; selama enam bulan, perang memburuk menjadi "perang abadi." Sekarang, enam bulan berjalan, Iran tampak lebih kuat dan tujuan AS tidak jelas: penggantian perang militer tidak diharapkan mengubah strategi Iran sambil semakin memiskinkan rakyatnya. Di Venezuela, AS ingin bagian dari perdagangan minyak. "Dalam Belanja dan Uang" — Trump mendorong Chevron menurut NYT; iklim Warsh. Hari Trump dalam hukuman lain: ICE menangkap Milo Yiannopoulous, dan administrasi Trump mempubliksasikan penangkapan-nya dan membagikan foto mug shot-nya. Juga Trump memperbarui gugatan pencemaran nama senilai $15 miliar dengan The New York Times saat mereka bergerak untuk membatalkan. Seorang hakim menolak permintaan Trump untuk memindahkan kasus uang damai-nya ke pengadilan feder al, memblokir jalur tercepatnya untuk membatalkan keyakinan 2024-nya untuk kedua kalinya. Putusan hakim memblokir jalur pengadilan presiden. Mahkamah Agung diminta untuk mempertahankan larangan terhadap tentara transender. Raja Harald V dari Norwegia meninggal pada usia, menurut Reuters.
Properti & Real Estat
China mendorong maju perombakan penjualan rumah dalam pembiayaan untuk memberi landasan di bawah krisis properti. Bank of China meningkatkan pembiayaan penjualan. Di AS, tuan tanah di sebuah gedung Manhattan memiliki lebih banyak kolom yang rusak dari pada yang diketahui sebelumnya. Sebuah kelompok ekuitas swasta mendorong sebuah kompleks apartemen menjadi terabaikan dan kumuh di Syracuse, N.Y., menurut NYT.
Teknologi & AI
Sebuah startup AI terkemuka China merilis model terbarunya dan membuat argumen bahwa penerimaan China terhadap perangkat lunak terbuka lebih aman dari pada pendekatan tertutup Silicon Valley. China melihat peluang dalam ketakutan keamanan AI Amerika baru-baru ini. Para pemain China ditulis keluar dari drama pendek karena 'pengganti' AI siap untuk peran mereka: aktor China telah kehilangan pekerjaan karena program generasi video baru melanda industri.
Dana "Machine Age" untuk mengatasi kemacet an pasokan AI: Dana baru A16z senilai $1,1 miliar untuk chip, robot, dan perangkat keras. Pendukung Anduril. Neoclouds memiliki permintaan besar tetapi penguraian akan menjadi buruk, menurut FT: itu mengarah pada risiko dalam ekosistem AI.
Bukan Hanya Perusahaan, Kepercayaan pada Industri
Penyelesaian $18 miliar Meta menunjukkan pendekatan yang salah; pengadilan. Kesalahan nominasi. Opini NYT menegaskan "Membungkam Treasury, Anda membungkam pasar," juga mencatat bahwa departemen itu sendiri adalah bagian dari pasar. Pidato Warsh berada di antara pasar dan The Fed. The i melihat penderitaan.
Peningkatan Kunci & Industri
Pergeseran L3Harris adalah peluang untuk bertaruh pada persenjataan kembali rudal; berita terbaru mengatakan kepergian CEO menciptakan peluang yang terlewatkan, ditambah peluang saham pertahanan dan penebangan kayu. Kisah OPEC memiliki bagian tentang "Venezuela mempertimbangkan keluar dari OPEC." Penarikan spesifik: Uang masuk, dalam memprediksi hasil. Nada mingguan yang persisten. Penerbitan bank Meksiko, produsen surya China i kalah.
Apa Selanjutnya…
Minggu depan akan mencakup laporan inflasi AS kunci dan data penjualan ritel (otomotif). Dampak Jackson Hole dan dewan. Dalam jangka panjang, pasar mengamati: "Warsh pada jalur kenaikan suku bunga", geopolitik energi, kilas data melalui CPI, klaim, dan likuiditas pasar.