Kebakaran Besar London pada tahun 1666 memicu pendirian perusahaan asuransi pertama pada tahun 1680, sektor yang kini menyumbang sekitar £20 miliar pajak setiap tahun. Seiring waktu, perusahaan asuransi telah keluar dari berbagai pasar, meninggalkan mereka dengan kewajiban mahal untuk mengelola buku polis tertutup. Namun, bisnis yang tidak diinginkan oleh satu perusahaan asuransi adalah tambang emas bagi yang lain, karena konsolidator seperti Chesnara dan Standard Life (sebelumnya Phoenix Life) turun tangan untuk mengelola polis-polis ini secara efisien dan menguntungkan.

Chesnara, spesialis FTSE 250, melaporkan hasil interim yang kuat untuk Juni, didorong oleh akuisisi cabang Inggris HSBC Life. Generasi modal operasional naik 79 persen menjadi £96 juta. Perusahaan juga menyelesaikan pembelian Scottish Widows Europe dari Lloyds, menambah 46.000 polis. Analis di Berenberg mencatat posisi kas Chesnara yang kuat memungkinkan kesepakatan lebih lanjut.

Saham Chesnara menawarkan imbal hasil dividen forward sebesar 7 persen, dan RBC Capital Markets menyoroti imbal hasil arus kas bebas melebihi 13 persen, menempati peringkat teratas di antara rekan-rekannya. Valuasi bukunya pada 1,2 kali harga terhadap ekuitas tier satu tanpa batasan menarik dibandingkan rata-rata rekan sebesar 1,5 kali.

Sementara itu, Hays melihat pertumbuhan laba operasional meskipun pendapatan bersih turun 8 persen menjadi £906 juta, terkena biaya luar biasa sebesar £90 juta yang menyebabkan kerugian statutori sebesar £55 juta. Dividen dipotong 65 persen, tetapi manajemen percaya pemotongan biaya, yang berfokus pada peran back-office, akan mempertahankan kapasitas konsultan untuk pemulihan pasar yang pada akhirnya.