El Gran Incendio de Londres en 1666 impulsó la creación de la primera compañía de seguros en 1680, un sector que ahora contribuye con alrededor de £20 mil millones en impuestos anualmente. Con el tiempo, las aseguradoras han salido de varios mercados, dejándolas con pasivos costosos de gestionar carteras cerradas de pólizas. Sin embargo, el negocio no deseado de una aseguradora es la mina de oro de otra, ya que consolidadores como Chesnara y Standard Life (anteriormente Phoenix Life) intervienen para administrar estas pólizas de manera eficiente y rentable.

Chesnara, un especialista del FTSE 250, reportó sólidos resultados intermedios para junio, impulsados por su adquisición de la rama británica de HSBC Life. La generación de capital operativo aumentó un 79 por ciento a £96 millones. La compañía también completó la compra de Scottish Widows Europe de Lloyds, añadiendo 46,000 pólizas. Los analistas de Berenberg señalan que la sólida posición de caja de Chesnara permite más acuerdos.

Las acciones de Chesnara ofrecen un rendimiento de dividendo a futuro del 7 por ciento, y RBC Capital Markets destaca un rendimiento de flujo de caja libre superior al 13 por ciento, ocupando el primer lugar entre sus pares. Su valoración contable a 1.2 veces precio sobre capital de nivel uno sin restricciones es atractiva frente al promedio de pares de 1.5 veces.

Mientras tanto, Hays vio un crecimiento en el beneficio operativo a pesar de una caída del 8 por ciento en los honorarios netos a £906 millones, afectado por un cargo excepcional de £90 millones que llevó a una pérdida estatutaria de £55 millones. El dividendo se recortó un 65 por ciento, pero la gerencia cree que los recortes de costos, centrados en roles de back-office, preservarán la capacidad de los consultores para una eventual recuperación del mercado.