Великий лондонский пожар 1666 года привел к созданию первой страховой компании в 1680 году, сектор, который сейчас ежегодно приносит около 20 миллиардов фунтов стерлингов налогов. Со временем страховщики ушли с различных рынков, оставив им дорогостоящие обязательства по управлению закрытыми портфелями полисов. Однако нежелательный бизнес одного страховщика — золотая жила для другого, поскольку консолидаторы, такие как Chesnara и Standard Life (ранее Phoenix Life), вмешиваются, чтобы эффективно и прибыльно администрировать эти полисы.

Chesnara, специалист FTSE 250, сообщила о сильных промежуточных результатах за июнь, чему способствовало приобретение британского подразделения HSBC Life. Генерация операционного капитала выросла на 79 процентов до 96 миллионов фунтов стерлингов. Компания также завершила покупку Scottish Widows Europe у Lloyds, добавив 46 000 полисов. Аналитики Berenberg отмечают, что сильная денежная позиция Chesnara позволяет заключать дальнейшие сделки.

Акции Chesnara предлагают форвардную дивидендную доходность 7 процентов, а RBC Capital Markets отмечает доходность свободного денежного потока более 13 процентов, что является лучшим показателем среди аналогов. Ее балансовая оценка в 1,2 раза к цене неограниченного капитала первого уровня привлекательна по сравнению со средним показателем аналогов в 1,5 раза.

Между тем, Hays показала рост операционной прибыли, несмотря на падение чистых комиссий на 8 процентов до 906 миллионов фунтов стерлингов, на которое повлиял исключительный сбор в 90 миллионов фунтов стерлингов, что привело к уставному убытку в 55 миллионов фунтов стерлингов. Дивиденды были сокращены на 65 процентов, но руководство считает, что сокращение затрат, сосредоточенное на бэк-офисных ролях, сохранит возможности консультантов для возможного восстановления рынка.