Manufaktur AS menunjukkan tanda-tanda pemulihan, dengan aktivitas pabrik melonjak ke level terkuat dalam lebih dari empat tahun pada bulan Juli. Sejauh ini tahun ini, produksi sedikit meningkat, sekitar 30.000 pekerjaan baru diciptakan, dan raksasa industri seperti Siemens, Amazon, dan SK Hynix mengumumkan rencana investasi besar. Untuk gerakan Maga, ini adalah bukti bahwa "renaisans" yang didorong oleh proteksionisme Presiden Donald Trump sedang terbentuk.

Namun, klaim ini adalah pembacaan data yang tidak jujur. Manufaktur Amerika bangkit kembali meskipun ada langkah-langkah proteksionis presiden, bukan karena itu. Sejak awal masa jabatan kedua Trump, permintaan yang sangat kuat di dua sektor telah mendukung ekspansi: produk komputer dan elektronik, termasuk chip dan server untuk kegilaan AI, dan kedirgantaraan, di mana pesanan pesawat di Boeing sedang diisi dan konflik global meningkatkan pesanan pertahanan.

Yang penting, input AI dan kedirgantaraan telah mendapat manfaat dari pengecualian signifikan dari skema tarif. Sebaliknya, sektor yang menghadapi tarif tinggi—tekstil, furnitur, kayu—berkontribusi sedikit atau menyusut. Laporan laba produsen berulang kali menyebut tekanan tarif pada margin laba, baik secara langsung maupun melalui rantai pasokan domestik. Kebangkitan ini bertepatan dengan peningkatan impor, bukan ledakan reshoring yang luas.

Waktunya sangat penting: lonjakan produksi bertepatan dengan penurunan tarif efektif dan pengurangan ketidakpastian perdagangan setelah Mahkamah Agung membatalkan sebagian besar tarif "hari pembebasan" pada bulan Februari. Tarif telah memberikan sedikit manfaat; keuntungan pekerjaan kecil mungkin berasal dari isolasi di beberapa sektor. Pengeluaran tahunan untuk pembangunan pabrik swasta terus turun. "Pembangunan AI, pesanan pesawat, pengurangan pajak dalam One Big Beautiful Bill Act dan bahkan perang Iran mendorong lonjakan ini," kata Scott Lincicome. "Tarif sebagian besar menjadi hambatan." Tarif baru pada semikonduktor hanya akan menghambat sektor kunci.