La fabrication américaine montre des signes de reprise, l'activité des usines atteignant son plus haut niveau depuis plus de quatre ans en juillet. Jusqu'à présent cette année, la production a légèrement augmenté, environ 30 000 nouveaux emplois ont été créés, et des géants industriels comme Siemens, Amazon et SK Hynix ont dévoilé des plans d'investissement importants. Pour le mouvement Maga, c'est la preuve que la « renaissance » alimentée par le protectionnisme du président Donald Trump prend forme.

Cependant, cette affirmation est une lecture malhonnête des données. La fabrication américaine renaît malgré les mesures protectionnistes du président, pas à cause d'elles. Depuis le début du deuxième mandat de Trump, une demande exceptionnellement forte dans deux secteurs a soutenu l'expansion : les produits informatiques et électroniques, y compris les puces et serveurs pour la frénésie de l'IA, et l'aérospatiale, où les carnets de commandes d'avions chez Boeing se remplissent et le conflit mondial gonfle les commandes de défense.

Crucialement, les intrants de l'IA et de l'aérospatiale ont bénéficié d'exemptions significatives des régimes tarifaires. En revanche, les secteurs confrontés à des droits élevés—textiles, meubles, bois—ont peu contribué ou se sont rétrécis. Les rapports de résultats des fabricants citent à plusieurs reprises la pression des droits sur les marges bénéficiaires, directement et via les chaînes d'approvisionnement nationales. La reprise a coïncidé avec une augmentation des importations, pas un boom de relocalisation généralisé.

Le timing est accablant : le saut de production a coïncidé avec une baisse du taux de droits effectif et un apaisement de l'incertitude commerciale après que la Cour suprême a annulé la plupart des tarifs du « jour de la libération » en février. Les tarifs ont apporté peu d'avantages ; le petit gain d'emplois peut provenir de l'isolation dans quelques secteurs. Les dépenses annuelles de construction d'usines privées ont continué de baisser. « La construction de l'IA, les carnets de commandes d'avions, les déductions fiscales dans la loi One Big Beautiful Bill et même la guerre en Iran sont à l'origine de la flambée », dit Scott Lincicome. « Les tarifs ont surtout été un vent contraire. » De nouveaux droits sur les semi-conducteurs ne feraient qu'entraver un secteur clé.