अमेरिकी विनिर्माण पुनरुत्थान के संकेत दिखा रहा है, जुलाई में कारखाना गतिविधि चार वर्षों से अधिक में सबसे मजबूत स्तर पर पहुंच गई। इस वर्ष अब तक, उत्पादन थोड़ा बढ़ा है, लगभग 30,000 नई नौकरियां सृजित हुई हैं, और सीमेंस, अमेज़न और SK हाइनिक्स जैसे औद्योगिक दिग्गजों ने भारी निवेश योजनाएं घोषित की हैं। मागा आंदोलन के लिए, यह सबूत है कि राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रंप का संरक्षणवाद-संचालित "पुनर्जागरण" आकार ले रहा है।

हालांकि, यह दावा डेटा का एक कपटपूर्ण पठन है। अमेरिकी विनिर्माण राष्ट्रपति के संरक्षणवादी उपायों के बावजूद पुनर्जीवित हो रहा है, उनके कारण नहीं। ट्रंप के दूसरे कार्यकाल की शुरुआत से, दो क्षेत्रों में विशिष्ट रूप से मजबूत मांग ने विस्तार को आधार दिया है: कंप्यूटर और इलेक्ट्रॉनिक उत्पाद, जिसमें AI उन्माद के लिए चिप्स और सर्वर शामिल हैं, और एयरोस्पेस, जहां बोइंग में विमान बैकलॉग भरे जा रहे हैं और वैश्विक संघर्ष रक्षा आदेशों को बढ़ाता है।

महत्वपूर्ण रूप से, AI और एयरोस्पेस इनपुट को टैरिफ योजनाओं से महत्वपूर्ण छूट से लाभ हुआ है। इसके विपरीत, उच्च शुल्क का सामना करने वाले क्षेत्र—वस्त्र, फर्नीचर, लकड़ी—ने बहुत कम योगदान दिया है या सिकुड़ गए हैं। निर्माताओं की आय रिपोर्टें बार-बार लाभ मार्जिन पर शुल्क के दबाव का हवाला देती हैं, सीधे और घरेलू आपूर्ति श्रृंखलाओं के माध्यम से। पुनरुत्थान आयात में वृद्धि के साथ मेल खाता है, व्यापक रीशोरिंग उछाल नहीं।

समय दोषी है: उत्पादन में उछाल प्रभावी शुल्क दर में गिरावट और व्यापार अनिश्चितता में कमी के साथ हुआ, जब सुप्रीम कोर्ट ने फरवरी में अधिकांश "मुक्ति दिवस" टैरिफ को खारिज कर दिया। टैरिफ ने कुछ लाभ दिए हैं; छोटा रोजगार लाभ कुछ क्षेत्रों में अलगाव से हो सकता है। वार्षिक निजी कारखाना निर्माण व्यय गिरना जारी है। "AI निर्माण, विमान बैकऑर्डर, वन बिग ब्यूटीफुल बिल में कर कटौती और यहां तक कि ईरान युद्ध उछाल को चला रहे हैं," स्कॉट लिनसिको कहते हैं। "टैरिफ ज्यादातर हेडविंड रहे हैं।" अर्धचालकों पर नए शुल्क केवल एक प्रमुख क्षेत्र को बाधित करेंगे।