Устойчивость самых известных фондовых индексов мира, подпитываемая искусственным интеллектом, маскирует расширяющийся откат на финансовых рынках, поскольку высокие цены на нефть и стоимость заимствований дают о себе знать. Доходность 10-летних казначейских облигаций США на этой неделе приблизилась к 5,4%, что является максимумом с 2002 года, а нефть Brent держалась выше 100 долларов за баррель, усиливая опасения затяжного инфляционного шока. Стоимость денег растёт во многих странах мира: стоимость заимствований для Великобритании достигла 19-летнего максимума, а давление на государственный долг Франции усилилось.
Несмотря на волатильность, крупные фондовые индексы оказались устойчивыми. S&P 500 обновил рекорд во вторник, затем две сессии подряд терял позиции на фоне опасений относительно спроса на ИИ, а в пятницу отыграл потери, поскольку трейдеры смотрели в сторону очередного сильного сезона отчётности. Однако картина по широте рынка гораздо слабее. Лишь около трети компаний из S&P 500 торгуются выше своих 50-дневных скользящих средних, а из малых компаний Russell 2000 этот порог преодолели лишь 27%. Облигации наиболее слабых заёмщиков приносят около 15% доходности, что становится тяжёлым барьером для компаний, которым нужно рефинансироваться.
Шок ставок побуждает инвесторов пересматривать портфели, а не вызывает повсеместного бегства от риска. Russell 2000 закрылся с убытком пятую неделю подряд, снизившись примерно на 8,5% от максимума и приблизившись к зоне коррекции, а акции недвижимости переживают затяжную полосу падений. Первичные размещения акций также охладели: несколько заметных переносов Линн Мартин, президент NYSE Group, связала с ростом процентных ставок.
Джеймс Сент-Обин, главный инвестиционный директор Ocean Park Asset Management, предупредил: «Риск в том, что то, что началось как энергетический шок, в итоге превратится в проблему с прибылями». По оценкам стратегов Societe Generale, сценарий, в котором доходность 10-летних казначейских облигаций достигнет 6%, а нефть подорожает до 150 долларов за баррель, может обрушить S&P 500 более чем на 20% в следующем году. Способность крупных индексов выдержать это давление может зависеть от того, что произойдёт дальше с нефтью и облигациями.
Источник: Bloomberg Markets · Сводку подготовил HeadlinesBriefing