Liberty Global Ltd. столкнулась с интенсивной проверкой со стороны инвесторов на конференции Morgan Stanley по леверидж-финансированию в Лондоне этой неделе. Исполнительным директорам задавали вопросы о крахе долга Virgin Media O2, британского совместного предприятия с Telefónica. Облигации Virgin Media O2 упали в зону дистресса, что вызвало широкую озабоченность среди инвесторов в мусорные облигации. Сессии с презентациями были горячими билетами, многие не смогли попасть. Предварительное решение Управления конкуренции и рынков Великобритании (CMA) выявило опасения по поводу конкуренции относительно потенциального приобретения конкурента Netomnia Ltd. совместным предприятием Virgin Media Nexfibre Networks Ltd., которое могло бы влить свежий капитал. Liberty и Telefónica повторно подтвердили свое обязательство по снижению левериджа и сохранению доступа к рынкам капитала. Инвесторы конкретно спрашивали,是否会 ли Liberty избежать exercise, который ухудшит структуру долга, ссылаясь на недавнее reassurance по доходам ION Platform. Liberty ожидает окончательного решения watchdog по конкуренции до 15 декабря, которое определит план по снижению примерно £22 млрд ($29 млрд) чистого долга. Потенциальные меры включают сокращение затрат и переопределение стратегии капитальных расходов. Общий чистый долг Virgin Media O2 к годовому скорректированному EBITDA составлял 5,9 раза в конце июня. Приобретение Netomnia снизит этот коэффициент на 0,25 раза. Годовые операционные и капитальные расходы составляют около £8 млрд. Ранее ожидаемые £200 млн дивидендов находятся на обсуждении в рамках усилий по дебилитингу, если сделка Netomnia рухнет.
Virgin Media O2 сталкивается с жесткой конкуренцией на британском рынке, что приводит к потере подписчиков и спрогнозированному падению скорректированного EBITDA на 3% до 5% в 2026 году.
Источник: Bloomberg Markets · Сводку подготовил HeadlinesBriefing