A Liberty Global Ltd. enfrentou um exame rigoroso por parte dos investidores em uma conferência de Morgan Stanley sobre financiamento alavancado em Londres esta semana. Executivos foram pressionados sobre o colapso da dívida da Virgin Media O2, a joint venture britânica co-propriedade com a Telefónica. Os títulos da Virgin Media O2 caíram em território de distress, desencadeando uma ampla preocupação entre investidores em títulos de lixo.
As sessões de apresentação de slides foram um ingresso quente, com muitos incapazes de comparecer. Uma decisão provisória da Autoridade de Concorrência e Mercados do Reino Unido (CMA) destacou preocupações de concorrência em relação a uma potencial aquisição do rival Netomnia Ltd. pela joint venture Virgin Media Nexfibre Networks Ltd., que teria injetado capital fresco. A Liberty e a Telefónica reiteraram seu compromisso com a redução de alavancagem e preservação do acesso aos mercados de capitais.
Investidores especificamente interrogaram se a Liberty se comprometeria a evitar um exercício de gestão de passivos que poderia piorar a estrutura da dívida, referenciando a recente reassurance de ganhos da ION Platform. A Liberty aguarda uma decisão final do watchdog de concorrência até 15 de dezembro, que definirá o plano para reduzir aproximadamente £22 bilhões ($29 bilhões) em dívida líquida. Medidas potenciais incluem cortes de custos e redefinição da estratégia de despesa de capital.
A dívida líquida total da Virgin Media O2 em relação ao EBITDA anualizado ajustado estava em 5,9 vezes no final de junho. A aquisição da Netomnia reduziria essa razão em 0,25 vezes. Despesas anuais operacionais e de capital estão em torno de £8 bilhões.
O dividendo anteriormente esperado de £200 milhões está em discussão como parte dos esforços de desalavancagem se o acordo da Netomnia desmoronar. A Virgin Media O2 enfrenta uma concorrência acirrada no mercado britânico, levando a perdas de assinaturas e uma projeção de queda de 3% a 5% no EBITDA ajustado para 2026.
Fonte: Bloomberg Markets · Resumido por HeadlinesBriefing