Liberty Global Ltd. se enfrentó a un intenso escrutinio de inversores en una conferencia de Morgan Stanley sobre financiamiento con apalancamiento en Londres esta semana. Los ejecutivos fueron presionados sobre el desplome de la deuda de Virgin Media O2, la joint venture británica co-propiedad con Telefónica. Los bonos de Virgin Media O2 han caído al territorio de distress, generando preocupación generalizada entre inversores de bonos basura.
Las sesiones de diapositivas fueron un boleto hot, con muchos que no pudieron asistir. Una decisión provisional de la Autoridad de Competencia y Mercados del Reino Unido (CMA) señalarme preocupaciones de competencia con respecto a una potencial adquisición del rival Netomnia Ltd. por parte de la joint venture Virgin Media Nexfibre Networks Ltd., lo cual habría inyectado capital fresco. Liberty y Telefónica reiteraron su compromiso con la reducción de apalancamiento y la preservación del acceso a los mercados de capitales.
Los inversores consultaron específicamente si Liberty se comprometería a evitar un ejercicio de gestión de pasivos que pudiera empeorar la estructura de deuda, haciendo referencia a la reciente reassurance de ganancias de ION Platform. Liberty espera una decisión final del regulador de competencia para el 15 de diciembre, que definirá el plan para reducir aproximadamente £22 mil millones ($29 mil millones) de deuda neta. Las medidas potenciales incluyen cortes de costos y la redefinición de la estrategia de gasto de capital.
La deuda neta total de Virgin Media O2 en relación con el EBITDA ajustado anualizado se situó en 5.9 veces a finales de junio. La adquisición de Netomnia reduciría esta relación en 0.25 veces. Los gastos anuales operativos y de capital están alrededor de £8 mil millones.
El dividendo previsto de £200 millones está bajo discusión como parte de los esfuerzos de desapalancamiento si el acuerdo de Netomnia colapsa. Virgin Media O2 se enfrenta a una competencia acérrima en el mercado del Reino Unido, lo que lleva a pérdida de suscriptores y una proyección de caída del 3% al 5% en el EBITDA ajustado para 2026.
Fuente: Bloomberg Markets · Resumido por HeadlinesBriefing