Ketahanan indeks saham paling banyak dipantau di dunia, yang didorong oleh AI, menutupi penurunan yang semakin meluas di pasar keuangan, seiring harga minyak yang tinggi dan biaya pinjaman yang membebani. Imbal hasil obligasi pemerintah AS tenor 10 tahun mendekati 5,4% pekan ini, tertinggi sejak 2002, sementara minyak Brent bertahan di atas $100 per barel, memicu kekhawatiran akan guncangan inflasi yang berkepanjangan. Harga uang naik di banyak belahan dunia, membuat biaya pinjaman Inggris mencapai level tertinggi dalam 19 tahun dan menambah tekanan pada utang pemerintah Prancis.
Di tengah gejolak tersebut, tolok ukur saham utama terbukti tangguh. S&P 500 mencetak rekor pada hari Selasa, sempat goyah dalam dua sesi berikutnya akibat kekhawatiran permintaan AI, lalu rebound pada hari Jumat ketika pelaku pasar melihat musim laporan keuangan yang kuat berikutnya. Namun gambaran keluasan pasarnya jauh lebih lemah. Hanya sekitar sepertiga anggota S&P 500 yang diperdagangkan di atas rata-rata bergerak 50 hari, dan hanya 27% saham kecil Russell 2000 yang melampaui ambang tersebut. Obligasi yang diterbitkan peminjam terlemah memberikan imbal hasil sekitar 15%, hambatan berat bagi perusahaan yang perlu refinansi.
Guncangan suku bunga ini mendorong investor menata ulang portofolio, bukan memicu pelarian besar-besaran dari aset berisiko. Russell 2000 mencatat kerugian mingguan kelima berturut-turut, turun sekitar 8,5% dari puncaknya dan mendekati zona koreksi, sementara saham real estat mengalami rentetan kerugian yang panjang. Penawaran saham baru juga terdampak, dengan sejumlah penundaan yang menonjol yang dikaitkan Lynn Martin, Presiden NYSE Group, dengan kenaikan suku bunga.
James St. Aubin, Chief Investment Officer di Ocean Park Asset Management, memperingatkan bahwa "risikonya adalah guncangan energi yang awalnya terjadi bisa akhirnya menjadi masalah laba perusahaan". Menurut strategis Societe Generale, skenario yang menggabungkan imbal hasil 6% pada obligasi AS tenor 10 tahun dengan harga minyak $150 per barel dapat membuat S&P 500 turun lebih dari 20% tahun depan. Seberapa lama indeks besar mampu bertahan dari tekanan ini mungkin bergantung pada apa yang terjadi selanjutnya di pasar minyak dan obligasi.
Sumber: Bloomberg Markets · Diringkas oleh HeadlinesBriefing