تُخفي المرونة التي يقودها الذكاء الاصطناعي في أشهر مؤشرات الأسهم في العالم تراجعاً متزايداً عبر الأسواق المالية، مع تأثير ارتفاع أسعار النفط وتكاليف الاقتراض. فقد اقتربت عوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات من 5.4% هذا الأسبوع، وهي الأعلى منذ عام 2002، بينما ظل خام برنت يتداول فوق 100 دولار للبرميل، مما أثار مخاوف من صدمة تضخمية طويلة الأمد. ويرتفع سعر المال في معظم أنحاء العالم، ما دفع تكاليف الاقتراض في المملكة المتحدة إلى أعلى مستوى في 19 عاماً، وزاد الضغوط على الدين الحكومي الفرنسي.
ورغم الاضطرابات، أثبتت مؤشرات الأسهم الكبرى مرونتها. فقد سجل مؤشر S&P 500 مستوى قياسياً يوم الثلاثاء، وتعثر في الجلستين التاليتين بسبب مخاوف من الطلب على الذكاء الاصطناعي، ثم ارتد يوم الجمعة مع تطلع المتداولين إلى موسم أرباح آخر قوي. لكن صورة الاتساع أضعف بكثير، إذ لا يتجاوز سوى ثلث أعضاء المؤشر بقليل متوسطهم المتحرك لـ50 يوماً، ولا يتجاوز هذا الحد سوى 27% من شركات Russell 2000 الصغيرة. وتدر السندات الصادرة عن أضعف المقترضين عائداً يبلغ نحو 15%، وهو عائق قاسٍ أمام الشركات التي تحتاج إلى إعادة التمويل.
ويدفع صدمة أسعار الفائدة المستثمرين إلى إعادة ترتيب محافظهم بدلاً من إثارة هروب شامل من المخاطر. فقد سجل مؤشر Russell 2000 خسارة أسبوعية للأسبوع الخامس على التوالي، متراجعاً نحو 8.5% عن ذروته ومقترباً من منطقة التصحيح، فيما عانت أسهم العقارات من سلسلة خسائر ممتدة. كما تأثرت الإدراجات الجديدة للأسهم، مع تأجيل عدة طروحات بارزة، وهو ما عزاه رئيس مجموعة NYSE، Lynn Martin، إلى ارتفاع أسعار الفائدة.
وحذر James St. Aubin، كبير مسؤولي الاستثمار في Ocean Park Asset Management، قائلاً: "الخطر هو أن ما بدأ كصدمة طاقة قد يتحول في النهاية إلى مشكلة في الأرباح." ووفقاً لاستراتيجيين في Societe Generale، فإن سيناريو يجمع بين عائد 6% على سندات الخزانة لأجل 10 سنوات ونفط عند 150 دولاراً للبرميل قد يدفع مؤشر S&P 500 إلى الانخفاض بأكثر من 20% في العام المقبل. ويعتمد مدى قدرة المؤشرات الكبرى على تحمل هذا الضغط على ما سيحدث لاحقاً في سوقي النفط والسندات.
المصدر: Bloomberg Markets · لخّصه HeadlinesBriefing